FED Đang Thay Đổi Nhưng Thị Trường Chưa Sẵn Sàng - BITCOIN Đã Tạo Đáy?

Tình hình thị trường

Chứng khoán Hoa Kỳ gần cuối phiên thứ tư (22/04-US) các chỉ số đều tăng nhẹ, với Nasdaq tăng nhiều nhất 1.43%. Hợp đồng vàng và bạc cũng tăng lên lần lượt 4758 USD/ounce và 77.69 USD/ounce. Dầu cũng tăng lên 92.83 USD/thùng.

Bitcoin đã có thời điểm tăng lên mức 80,000 USD sau đó điều chỉnh về quanh 77,000 USD. Các altcoin đa số đều giảm nhẹ. Vốn hóa thị trường crypto ở mức 2.59 nghìn tỷ USD.

Các quỹ crypto spot ETF Hoa Kỳ trong thứ tư tiếp tục có dòng tiền vào tích cực với BTC ETF dẫn đầu khi ghi nhận +335,8 triệu USD, trong khi ETH ETF theo sau với +96,4 triệu USD. Ngoài ra, một số quỹ altcoin cũng xuất hiện dòng tiền vào nhẹ, bao gồm XRP ETF (+2,42 triệu USD), LTC ETF (+547,94 nghìn USD) và LINK ETF (+171,57 nghìn USD). Còn ở các quỹ ETF của các altcoin, các quỹ SOL, DOGE, AVAX, HBAR và DOT ETF không ghi nhận biến động dòng vốn trong phiên, cho thấy dòng tiền hiện vẫn tập trung chủ yếu vào các tài sản vốn hóa lớn, đặc biệt là BTC và ETH.

Với crypto, tuần này cũng là thời gian đáo hạn hợp đồng quyền chọn vào ngày thứ sáu cuối cùng của tháng 4, thời điểm kết thúc bốn tháng đầu năm 2026. Tổng cộng khoảng 109,000 hợp đồng quyền chọn Bitcoin với giá trị ước tính khoảng 8 tỷ USD sẽ đáo hạn, với mức giá Max Pain vào khoảng 72,000 USD. Đối với Ethereum, khoảng 1.3 tỷ USD hợp đồng quyền chọn sẽ đáo hạn với mức Max Pain khoảng 2,200 USD. Tuy nhiên, khi thời gian còn lại không nhiều, khả năng thị trường bị điều khiển mạnh để kéo giá về vùng Max Pain thường thấp, đặc biệt khi trong nhiều tháng gần đây các mốc Max Pain không còn tạo ra ảnh hưởng đáng kể đến biến động giá.

TT Trump gia hạn ngừng bắn nhưng eo biển Hormuz vẫn đóng

Thị trường tăng trưởng do nguyên nhân chính đến từ thông tin liên quan đến việc Tổng thống Trump thay đổi lập trường về lệnh ngừng bắn. Trước đó, ông nhiều lần tuyên bố sẽ không tiếp tục gia hạn vì muốn đạt được một thỏa thuận rõ ràng thay vì kéo dài tình trạng tạm ngừng. Tuy nhiên, sau đó phía Mỹ đã quyết định gia hạn lệnh ngừng bắn và cử các quan chức cấp cao đến Pakistan để chuẩn bị cho vòng đàm phán tiếp theo. Hiện vẫn chưa rõ phía Iran có tham gia vòng đàm phán này hay không, nhưng ít nhất phía Mỹ đã thể hiện quan điểm tiếp tục duy trì ngừng bắn mà chưa đặt ra mốc thời gian kết thúc cụ thể. Lý do được đưa ra là nội bộ Iran đang tồn tại nhiều phe phái và chưa đạt được sự đồng thuận, vì vậy việc gia hạn sẽ kéo dài cho đến khi phía Iran thống nhất được lập trường để tiếp tục đàm phán. Thông tin này giúp thị trường giảm bớt lo ngại và hỗ trợ cho đà tăng của các chỉ số tài chính.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng việc gia hạn ngừng bắn chỉ phản ánh trạng thái không leo thang thêm, chứ không đồng nghĩa với việc căng thẳng đã hạ nhiệt. Diễn biến của thị trường dầu cho thấy áp lực nguồn cung vẫn tồn tại, đặc biệt khi hoạt động vận chuyển dầu qua khu vực eo biển Hormuz vẫn đang bị gián đoạn. Lượng tàu thuyền qua lại khu vực này giảm mạnh do cả Mỹ và Iran đều áp dụng các biện pháp kiểm soát. Trước đó, phía Mỹ đã tịch thu một tàu của Iran, trong khi Iran cũng đang giữ lại hai tàu với lý do vi phạm luật hàng hải. Những động thái này cho thấy căng thẳng thực chất vẫn còn và chưa được giải quyết triệt để.

Một yếu tố quan trọng khác là áp lực chính trị nội bộ tại Mỹ, đặc biệt liên quan đến kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ. Đây được xem là biến số lớn ảnh hưởng đến cách Nhà Trắng xử lý xung đột. Kết quả của cuộc bầu cử này sẽ quyết định tương quan quyền lực tại Quốc hội trong hai năm tới, vì vậy việc kiểm soát giá dầu và hạn chế leo thang xung đột là điều có ý nghĩa lớn về mặt chính trị. Nếu căng thẳng kéo dài và giá dầu tiếp tục duy trì ở mức cao, điều này có thể tạo ra bất lợi cho Tổng thống Trump cũng như các đồng minh chính trị trong giai đoạn bước vào mùa bỏ phiếu.

Nhìn chung, các diễn biến hiện tại cho thấy chiến sự đang ở trạng thái tạm thời không leo thang thêm, giúp thị trường tài chính duy trì tâm lý tích cực. Tuy nhiên, những rủi ro cốt lõi vẫn chưa được giải quyết, đặc biệt là tình trạng gián đoạn tại eo biển Hormuz và áp lực chính trị liên quan đến bầu cử.

Kevin Warsh điều trần và tranh cãi về cách tính lạm phát

Buổi điều trần của Kevin Warsh, người được đề cử làm Chủ tịch Fed tiếp theo, diễn ra khá căng thẳng khi ông phải trả lời nhiều câu hỏi từ Thượng viện trước khi bước vào quá trình bỏ phiếu phê chuẩn. Dù tồn tại các ý kiến phản đối mang tính chính trị do ông được đề cử bởi Tổng thống Trump, khả năng ông được thông qua vẫn được đánh giá là cao. Nội dung chất vấn tập trung vào mối quan hệ của ông với Tổng thống và mức độ độc lập khi điều hành chính sách tiền tệ. Warsh khẳng định chưa từng chịu áp lực chính trị trong việc điều chỉnh lãi suất và nhấn mạnh Fed cần duy trì tính độc lập trong các quyết định kinh tế.

Một điểm gây tranh luận lớn là quy mô tài sản cá nhân của ông và gia đình, với tài sản riêng của ông ước tính hơn 200 triệu USD và tài sản của vợ lên tới khoảng 2 tỷ USD do thừa kế từ đế chế mỹ phẩm Estée Lauder. Danh mục đầu tư của ông trải rộng trên nhiều lĩnh vực, bao gồm công nghệ và crypto, đồng thời ông thể hiện quan điểm ủng hộ sự phát triển mạnh của công nghệ và trí tuệ nhân tạo. Điều này khiến một số nghị sĩ lo ngại về tác động của AI đối với việc làm và áp lực từ cử tri, dẫn đến nhiều câu hỏi xoay quanh quan điểm phát triển công nghệ của ông.

Tuy nhiên, điểm đáng chú ý hơn là kế hoạch cải tổ cách vận hành của Fed, đặc biệt là phương pháp đo lường lạm phát. Warsh cho rằng các chỉ số như PCE hiện nay chịu ảnh hưởng bởi yếu tố nhất thời và đề xuất một cách đo lường mới theo hướng loại bỏ thêm biến động ngắn hạn. Nếu phương pháp này được áp dụng, mức lạm phát công bố có thể thấp hơn, từ đó tạo dư địa để Fed giảm lãi suất trong tương lai.

Song song đó, ông cũng bày tỏ quan điểm tích cực đối với crypto, coi stablecoin gắn với USD là công cụ giúp duy trì vị thế của đồng USD trong nền kinh tế số. Điều này cho thấy crypto đang dần được xem như một phần của hệ thống tài chính rộng hơn, thay vì chỉ là một thị trường tài sản riêng biệt.

Bitcoin đã tạo đáy? Mỹ thúc đẩy luật cấu trúc thị trường crypto

Giá Bitcoin đã phục hồi lên gần 79,000 USD sau khi từng giảm về vùng 58,000–60,000 USD, khiến câu hỏi liệu thị trường đã tạo đáy hay chưa tiếp tục được đặt ra. Hiện tồn tại hai nhóm quan điểm trái chiều, mỗi bên đều có những lập luận riêng để giải thích vì sao đáy có thể đã hình thành sớm hoặc vẫn còn ở phía trước.

Ở góc nhìn tích cực, nhiều tín hiệu cho thấy khả năng Bitcoin đã tạo đáy hoặc đang bước vào giai đoạn hình thành đáy. Một số chỉ số on-chain đã được “reset”, cho thấy sự thống trị của nhà đầu tư dài hạn quay trở lại và lượng nhà đầu tư ngắn hạn rời khỏi thị trường sau giai đoạn điều chỉnh mạnh. Mức giảm khoảng 50% từ đỉnh gần 126,000 USD cũng được xem là đủ để làm nguội tâm lý hưng phấn và đưa thị trường trở về trạng thái cân bằng, đặc biệt trong bối cảnh có sự tham gia của các tổ chức lớn khiến biên độ giảm có xu hướng thấp hơn các chu kỳ trước.

Bên cạnh đó, dòng tiền từ các tổ chức tài chính thông qua ETF đang tạo ra lực cầu mang tính cấu trúc, ổn định và dài hạn hơn so với dòng tiền đầu cơ. ETF tiếp tục hấp thụ nguồn cung, dần thay đổi bản chất của Bitcoin từ tài sản đầu cơ sang tài sản lưu trữ giá trị. Ngoài ra, bối cảnh kinh tế và địa chính trị vẫn giữ ở mức kiểm soát được, chưa xuất hiện khủng hoảng thanh khoản rõ ràng, đồng thời câu chuyện Bitcoin như “vàng điện tử” ngày càng được củng cố. Một số lập luận cũng cho rằng chu kỳ thị trường có thể bị rút ngắn nhờ dòng tiền từ Phố Wall, khiến đáy xuất hiện sớm hơn so với lịch sử.

Ngược lại, nhiều quan điểm thận trọng cho rằng thị trường vẫn chưa hoàn tất quá trình tạo đáy. Một số công ty đào Bitcoin buộc phải bán tài sản do chi phí năng lượng tăng cao, tạo thêm áp lực nguồn cung. Ngoài ra, nhiều tín hiệu kỹ thuật quan trọng vẫn chưa xuất hiện, chẳng hạn như việc giá chưa chạm các vùng hỗ trợ dài hạn như đường trung bình 200 tuần hoặc chưa xuất hiện các tín hiệu cắt xuống giữa các đường trung bình quan trọng. Điều này khiến một số nhà phân tích cho rằng Bitcoin vẫn có khả năng giảm về vùng 50,000–54,000 USD trước khi hồi phục bền vững.

Một số ý kiến cũng cho rằng nhịp tăng từ 60,000 lên gần 80,000 USD có thể chỉ là nhịp hồi kỹ thuật trong xu hướng giảm lớn. Áp lực từ chính sách lãi suất cao kéo dài của Fed vẫn tồn tại, cùng với rủi ro từ địa chính trị và thanh khoản toàn cầu. Dòng tiền ETF dù tích cực trong hiện tại nhưng từng suy yếu trong quá khứ, cho thấy xu hướng này vẫn có thể đảo chiều bất cứ lúc nào.

Song song với các lập luận về thị trường, cấu trúc dòng tiền dài hạn cũng đang thay đổi đáng kể. Các tổ chức tài chính truyền thống như những công ty quản lý tài sản lớn đang hướng dẫn nhà đầu tư phân bổ một phần nhỏ danh mục vào Bitcoin ETF, thường chỉ từ khoảng 2 đến 7 phần trăm nhưng với quy mô tài sản rất lớn, điều này có thể tạo ra dòng tiền dài hạn đáng kể cho thị trường. Sự tham gia của các tổ chức này cho thấy Bitcoin đang dần trở thành một phần trong hệ thống tài chính truyền thống, thay vì chỉ là tài sản đầu cơ riêng lẻ.

Mỹ thúc đẩy luật cấu trúc thị trường crypto

Ở góc độ chính sách, chính phủ Mỹ cũng thể hiện quan điểm ủng hộ sự phát triển của crypto, đặc biệt là stablecoin gắn với USD. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent nói trước Thượng viện rằng Mỹ cần thông qua dự luật về cấu trúc thị trường crypto (CLARITY) để tạo sự rõ ràng. Ông nói Mỹ phải dẫn đầu trong lĩnh vực này. Chúng ta đã là quốc gia dẫn đầu về công nghệ, thì cũng nên dẫn đầu về hệ thống thanh toán… nhằm duy trì vị thế thống trị của đồng USD.

Việc thúc đẩy stablecoin được xem là cách duy trì vai trò thống trị của đồng USD trong nền kinh tế số, đồng thời khiến thị trường crypto trở thành một phần quan trọng trong chiến lược tài chính dài hạn của Mỹ. Điều này củng cố quan điểm rằng thị trường crypto có khả năng tiếp tục phát triển về dài hạn, bất kể các biến động ngắn hạn.

Từ góc nhìn chiến lược đầu tư, cách tiếp cận được nhấn mạnh là tập trung vào việc tích lũy dài hạn thay vì cố gắng dự đoán chính xác đáy thị trường. Phương pháp trung bình giá đều đặn vẫn được xem là phù hợp trong bối cảnh chưa có sự đồng thuận rõ ràng về xu hướng. Nếu giá tiếp tục giảm, nhà đầu tư có cơ hội tích lũy ở mức thấp hơn. Ngược lại, nếu đáy đã hình thành, việc bắt đầu tích lũy sớm vẫn mang lại lợi thế khi thị trường bước vào chu kỳ tăng trưởng mới.

Tổng thể, dù chưa thể khẳng định Bitcoin đã tạo đáy hay chưa, các yếu tố nền tảng như sự tham gia của tổ chức lớn, thay đổi cấu trúc dòng tiền và định hướng chính sách đang dần xây dựng nền tảng vững chắc hơn cho sự phát triển dài hạn của thị trường crypto.

Các thông tin khác:

• Một công ty tại Hong Kong là Bitfire đang ra mắt một quỹ Bitcoin có tên Alpha BTC, với mục tiêu quản lý khoảng 10,000 BTC trong vòng một năm. Mục tiêu của quỹ là giao dịch BTC để tạo lợi nhuận, hướng đến dòng tiền từ các tổ chức đang nắm giữ BTC và muốn tạo thêm thu nhập.

• Nga vừa thông qua vòng đầu một dự luật cho phép sử dụng crypto trong thanh toán quốc tế. Nếu trở thành luật, Ngân hàng Trung ương Nga sẽ quản lý crypto và cho phép dùng trong giao dịch xuyên biên giới, nhưng trong nước vẫn chỉ dùng đồng ruble. Dự luật cũng công nhận crypto là tài sản hợp pháp và đưa ra giới hạn khoảng 300,000 ruble cho nhà đầu tư nhỏ lẻ, trong khi nhà đầu tư đủ điều kiện không bị giới hạn.

• Nium hợp tác với Coinbase đưa USDC vào mạng lưới thanh toán toàn cầu Nium, fintech Singapore, vừa chọn Coinbase làm đối tác để tích hợp USDC vào mạng thanh toán xuyên biên giới của mình, phủ sóng hơn 190 quốc gia. Coinbase cung cấp hạ tầng lưu ký, thanh khoản và ví, giúp khách hàng của Nium nạp tiền bằng USDC, chuyển đổi sang tiền địa phương và thanh toán toàn cầu trong một luồng duy nhất, gần như tức thời, mọi lúc trong ngày, không cần ký quỹ tài khoản trước tại từng quốc gia hay phụ thuộc vào ngân hàng đại lý. Hệ thống còn hỗ trợ liên kết stablecoin với thẻ Visa và Mastercard để chi tiêu thực tế.