Hoa Kỳ: Chiến Tranh Ở Nước Ngoài, Bất Ổn Trong Nước - Hệ Thống Đang Chịu Áp Lực

Tình hình thị trường

Dù cuối tuần có những tin tức không tốt nhưng BTC vẫn duy trình quanh 77,000 USD đến 78,000 USD. Các altcoin lớn đi ngang hoặc giảm nhẹ. Vốn hóa thị trường crypto ở mức 2.59 nghìn tỷ USD.

Dòng tiền vào các quỹ crypto spot ETF tại Mỹ trong tuần 17 năm 2026 cho thấy xu hướng tiếp tục nghiêng về dòng vốn tích cực. Bitcoin ETF ghi nhận dòng tiền vào ròng 823.7 triệu USD, với tổng khối lượng giao dịch đạt 102.64 tỷ USD. Ethereum ETF cũng thu hút thêm 115.01 triệu USD dòng vốn vào, với volume đạt 13.79 tỷ USD. Ở nhóm altcoin, XRP ETF ghi nhận dòng tiền vào 15.74 triệu USD cùng khối lượng giao dịch 1.1 tỷ USD, trong khi Solana ETF thu hút 9.44 triệu USD với volume 883.25 triệu USD. Nhìn chung, dòng tiền tổ chức tiếp tục ưu tiên các sản phẩm ETF crypto đứng đầu là Bitcoin và Ethereum, trong khi các altcoin  ít hấp dẫn hơn nhất là trong thời điểm thị trường giảm như hiện nay.

Trong lúc này, thị trường trong tuần này tập trung chờ quyết định lãi suất của Fed vào thứ ba. Kỳ vọng hiện tại gần như chắc chắn Fed sẽ giữ nguyên lãi suất, với xác suất khoảng 99.5 phần trăm, do lạm phát vẫn còn rủi ro và tình hình địa chính trị chưa ổn định. Ngay cả những quan chức từng ủng hộ giảm lãi suất như Michelle Bowman và Christopher Waller cũng chuyển sang quan điểm thận trọng hơn. Tuy nhiên, yếu tố quan trọng nhất vẫn là phần họp báo sau quyết định, khi Chủ tịch Jerome Powell sẽ đưa ra đánh giá về triển vọng kinh tế. Đây có thể là một trong những cuộc họp cuối cùng ông chủ trì, nhưng khả năng cao Fed vẫn giữ thông điệp chờ đợi thay vì đưa ra định hướng mạnh.

Sang ngày thứ Năm, thị trường sẽ theo dõi dữ liệu GDP quý I của Mỹ, với kỳ vọng tăng khoảng 2.4% sau khi quý trước chỉ đạt 0.5%. Mức này cho thấy nền kinh tế vẫn tăng trưởng nhưng với tốc độ chậm lại. Cùng thời điểm, chỉ số lạm phát PCE cũng được công bố, thước đo mà Jerome Powell đặc biệt chú trọng. Dự báo PCE có thể tăng từ 2.8% lên khoảng 3.5% và core PCE tăng nhẹ, phản ánh tác động từ giá năng lượng và căng thẳng địa chính trị.

Cập nhật về tình hình Mỹ - Iran đàm phán

Thông tin đáng chú ý nhất liên quan đến tiến trình đàm phán giữa Mỹ và Iran khi cuộc gặp dự kiến trong cuối tuần đã không diễn ra. Điều này có thể được nhìn nhận theo hai chiều. Ở khía cạnh tích cực, việc không có đàm phán mới đồng nghĩa với việc tình hình chưa leo thang thêm và lệnh ngừng bắn hiện tại vẫn được duy trì, dù một số khu vực vẫn tiếp tục bị phong tỏa. Tuy nhiên, ở góc độ tiêu cực, việc không có cuộc gặp mới cũng cho thấy tiến trình ngoại giao chưa có bước tiến rõ ràng.

Nguyên nhân chính dẫn đến việc hủy kế hoạch đàm phán được cho là do nội bộ Iran tồn tại nhiều quan điểm khác nhau, trong đó có phe muốn tiếp tục đối thoại và phe giữ lập trường cứng rắn. Điều này khiến phía Mỹ cho rằng chưa có sự thống nhất đủ rõ ràng để tiến hành đối thoại chính thức. Trong bối cảnh đó, vấn đề quan trọng đối với nhà đầu tư vẫn là thời điểm các tuyến vận chuyển năng lượng, đặc biệt là các khu vực trọng yếu liên quan đến dầu mỏ, có thể hoạt động bình thường trở lại. Hiện tại, tình hình chiến sự giữa Mỹ và Iran nhìn chung chưa có thay đổi đáng kể so với thời điểm trước khi thị trường tài chính Mỹ đóng cửa cuối tuần.

Vụ nổ súng trong sự kiện của Nhà Trắng

Thông tin đáng chú ý thứ hai trong cuối tuần liên quan đến vụ nổ súng xảy ra tại một buổi tiệc do Nhà Trắng tổ chức. Nhiều hãng truyền thông lớn như CNN, Fox News, NBC News và The New York Times thường mô tả đây là sự kiện liên quan đến Nhà Trắng nhưng không nêu rõ rằng vụ việc thực tế diễn ra tại một khách sạn bên ngoài. Cụ thể, buổi tiệc được tổ chức tại Houston Hotel, nơi Nhà Trắng thuê để tổ chức sự kiện dành cho phóng viên và khách mời liên quan đến Tổng thống.

Theo thông tin ban đầu, một nghi phạm đã mang vũ khí và xông vào khu vực tổ chức sau khi vượt qua điểm kiểm tra an ninh. Hình ảnh nghi phạm được chia sẻ từ phía Donald Trump cho thấy sự việc diễn ra rất nhanh, khiến nhiều người ban đầu chưa nhận ra tình huống. Hiện tại, thông tin chính thức vẫn còn hạn chế và nhiều chi tiết vẫn đang được cơ quan điều tra làm rõ, trong khi các tin đồn lan truyền trên mạng chưa thể kiểm chứng.

Danh tính nghi phạm được báo chí nhắc đến là Cole Thomas Allen, một kỹ sư cơ khí 31 tuổi đến từ bang California, thuộc khu vực Los Angeles County. Người này được mô tả có học vấn cao, từng học về công nghệ máy tính và làm công việc giảng dạy thêm. Tuy nhiên, động cơ và mục tiêu cụ thể vẫn chưa được xác nhận và đang chờ kết luận chính thức.

Sau sự cố, Tổng thống xác nhận ông, nội các và Phó Tổng thống đều an toàn, đồng thời cho biết sự kiện sẽ được tổ chức lại sau khoảng 30 ngày khi các biện pháp an ninh được rà soát. Đến thời điểm hiện tại, chưa có dấu hiệu cho thấy sự kiện này ảnh hưởng đến giá Bitcoin hoặc thị trường tài chính.

Khả năng Fed giảm lãi suất thấp, tương lai của chủ tịch Fed

Thị trường đang đánh giá khả năng giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng tư hiệnlaf 100% trên Fedwatch. Còn nhìn về triển vọng từ nay đến cuối năm, thị trường kỳ vọng khả năng giữ nguyên lãi suất vẫn chiếm ưu thế. Xác suất giữ nguyên lãi suất vào cuối năm vào khoảng 64%, trong khi khả năng tăng lãi suất chỉ khoảng 8% và khả năng giảm lãi suất vào khoảng 25%. Điều này cho thấy kịch bản chủ đạo vẫn là duy trì mức lãi suất hiện tại. Với những nhà đầu tư kỳ vọng giảm lãi suất, đây có thể là tín hiệu kém tích cực, nhưng ở góc độ tâm lý thị trường, sự bi quan lan rộng đôi khi lại tạo điều kiện cho các nhịp hồi phục khi chỉ cần xuất hiện một tín hiệu hy vọng nhỏ.

Với những nhà đầu tư kỳ vọng giảm lãi suất, đây có thể là tín hiệu kém tích cực, nhưng ở góc độ tâm lý thị trường, sự bi quan lan rộng đôi khi lại tạo điều kiện cho các nhịp hồi phục khi chỉ cần xuất hiện một tín hiệu hy vọng nhỏ.

Bên cạnh đó, một diễn biến đáng chú ý liên quan đến Chủ tịch Jerome Powell là việc Bộ Tư pháp Hoa Kỳ tạm dừng điều tra và chuyển hồ sơ sang tổng thanh tra của Fed để tiếp tục xem xét. Điều này không đồng nghĩa vụ việc kết thúc, nhưng cho thấy áp lực trực tiếp đã giảm. 

Trong bối cảnh nhiệm kỳ của Jerome Powell sắp kết thúc, nếu chưa có người thay thế chính thức, có khả năng ông sẽ tiếp tục tạm thời giữ vai trò lãnh đạo hoặc một nhân sự khác sẽ đảm nhiệm vị trí tạm quyền. Việc ông có tiếp tục ở lại với vai trò thống đốc hay không vẫn chưa rõ ràng, nhưng nếu rời đi hoàn toàn, điều đó sẽ mở ra cơ hội để bổ nhiệm thêm thành viên mới vào hội đồng thống đốc của Fed. Hiện tại, đã có một số thống đốc được xem là ủng hộ quan điểm giảm lãi suất, bao gồm Michelle Bowman và Christopher Waller, vì vậy chỉ cần thêm một vị trí đồng thuận nữa là có thể tạo ra đa số trong hội đồng.

Hiện nay, nhiệm kỳ của chủ tịch Fed Jerome Powell sắp kết thúc, khả năng chuyển giao lãnh đạo tại Fed đang được theo dõi chặt chẽ. Đồng thời, triển vọng chính sách tiền tệ vẫn phụ thuộc lớn vào diễn biến địa chính trị và lạm phát. Nếu các yếu tố rủi ro hạ nhiệt, kỳ vọng giảm lãi suất có thể tăng lên, nhưng trong điều kiện hiện tại, kịch bản Fed tiếp tục giữ nguyên lãi suất vẫn được xem là hướng đi có khả năng cao nhất.

Đầu tư trong bối cảnh bất ổn và thay đổi của các tài sản

Những gì thị trường đang chứng kiến hiện nay diễn ra trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và căng thẳng thương mại gia tăng, đặc biệt là khả năng áp thuế quan trên diện rộng cùng với xác suất cao rằng Fed vẫn duy trì lãi suất ở mức hiện tại. Tuy nhiên, nếu nhìn lại khoảng hai tháng trước, rất ít người tin rằng trong bối cảnh nhiều rủi ro như vậy, Bitcoin có thể phục hồi về gần vùng 80,000 USD, thị trường chứng khoán Mỹ như S&P 500, Russell 2000 và Nasdaq có thể lập đỉnh mới, trong khi vàng lại điều chỉnh từ vùng đỉnh. Những diễn biến này cho thấy thị trường thường vận động không theo kỳ vọng của số đông và mang lại nhiều bài học quan trọng về cách dòng tiền vận hành.

Bài học lớn rút ra là giá trị của tài sản không chỉ đến từ bản chất hay câu chuyện về công dụng của nó, mà chủ yếu đến từ dòng tiền và tâm lý nhà đầu tư. Dù vàng thường được xem là tài sản trú ẩn lâu đời và chống lạm phát, giá vàng vẫn có thể giảm trong những thời điểm căng thẳng địa chính trị. Ngược lại, dù Bitcoin thường bị xem là tài sản đầu cơ, nó vẫn có thể phục hồi mạnh khi dòng tiền quay trở lại. Thực tế, phần lớn các tài sản lớn hiện nay được nắm giữ như công cụ đầu tư hoặc lưu trữ giá trị thay vì được sử dụng trực tiếp. Bitcoin chủ yếu được tích trữ bởi các tổ chức, quốc gia và các quỹ ETF để đa dạng hóa danh mục, tương tự cách vàng được nắm giữ bởi ngân hàng trung ương và các quỹ đầu tư, chứ không phải để phục vụ nhu cầu sử dụng thực tế trong sản xuất hay tiêu dùng.

Nguyên lý này cũng đúng với bất động sản, dù mục đích chính là để ở nhưng giá cả vẫn chịu ảnh hưởng lớn từ dòng tiền đầu tư và kỳ vọng thị trường. Ngay cả khi các yếu tố cơ bản như dân số, việc làm hay mức độ an toàn không thay đổi đáng kể, giá nhà vẫn có thể biến động mạnh do sự thay đổi trong dòng tiền và tâm lý đầu tư. Điều này cho thấy việc gán nhãn một tài sản là đầu cơ hay lưu trữ giá trị không quyết định xu hướng giá của nó, mà yếu tố quyết định vẫn là dòng tiền và câu chuyện thị trường tại từng thời điểm.

Nhìn vào lịch sử gần đây, giai đoạn tiền tệ được nới lỏng mạnh như năm 2020 từng được xem là điều kiện lý tưởng để vàng tăng trưởng, nhưng thực tế dòng tiền lại ưu tiên chảy vào chứng khoán, bất động sản và Bitcoin. Sự thay đổi quan điểm của thị trường theo từng chu kỳ cho thấy tâm lý nhà đầu tư luôn biến động, khi một thời điểm người ta coi Bitcoin là vàng tương lai, nhưng ở thời điểm khác lại quay lại đề cao vàng truyền thống. Dù quan điểm thay đổi, bản chất tài sản không thay đổi, chỉ có dòng tiền và kỳ vọng là dịch chuyển.