Thị Trường Trông Có Vẻ Bình Lặng Nhưng Rủi Ro - Những Chuyển Dịch Về Luật Crypto Mỹ

Tình hình thị trường

Chứng khoán Hoa Kỳ thứ ba (24/03-US) cả ba chỉ số kết thúc phiên đều giảm, trong đó Nasdaq giảm nhiều nhất 0.84%. Hợp đồng bạc và vàng lại tăng nhẹ lên quanh 4576 USD/ounce và 73.55 USD/ounce. Còn dầu thì điều chỉnh quanh 88.89 USD/thùng

Bitcoin vẫn quanh 70,000 USD, Các altcoin đi ngang hoặc tăng nhẹ. Vốn hóa thị trường crypto vẫn ở mức 2.42 nghìn tỷ USD.

Thị trường crypto spot ETF ghi nhận xu hướng rút vốn ở các quỹ Bitcoin và Ethereum, trong khi một số altcoin ETF vẫn duy trì dòng tiền vào nhẹ. Cụ thể, BTC ETF ghi nhận dòng tiền rút ròng 66.67 triệu USD, còn ETH ETF tiếp tục bị rút 40.8 triệu USD. Ngược lại, một số altcoin ETF ghi nhận dòng tiền vào, với SOL ETF tăng 4.64 triệu USD, XRP ETF tăng 1.4 triệu USD và LINK ETF tăng nhẹ khoảng 165.29 nghìn USD. Các ETF khác như DOGE, LTC, AVAX, HBAR và DOT không ghi nhận biến động dòng tiền trong phiên, phản ánh trạng thái chờ đợi của dòng vốn đối với nhóm tài sản này.

Mỹ bơm thêm dầu, gây áp lực năng lượng

Thông tin đáng chú ý gần đây liên quan đến một giao dịch dầu quy mô lớn diễn ra ngay trước khi có thông báo quan trọng về địa chính trị. Cụ thể, khoảng 580 triệu USD hợp đồng tương lai dầu Brent và WTI đã được giao dịch chỉ 15 phút trước khi Tổng thống Trump công bố khả năng đàm phán hòa bình với Iran. Đồng thời, khoảng 1.5 tỷ USD hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500 cũng được thực hiện trong cùng thời điểm. Sau thông báo này, giá dầu nhanh chóng giảm hơn 10% trong thời gian ngắn, trong khi chỉ số S&P 500 tăng mạnh. Diễn biến này khiến nhiều người nghi ngờ khả năng tồn tại thông tin nội bộ bị rò rỉ, bởi thị trường hiện rất nhạy cảm với tin tức và các giao dịch lớn thường xuất hiện trước những thông báo quan trọng.

Song song với biến động giá dầu, chính quyền Mỹ đang triển khai các biện pháp nhằm hạ nhiệt giá năng lượng. Bộ Năng lượng Mỹ cho biết nước này đang bơm thêm diesel ra thị trường và bắt đầu xả dầu từ kho dự trữ chiến lược với tốc độ khoảng 1–1.5 triệu thùng mỗi ngày, có thể nâng tổng lượng cung toàn cầu lên gần 3 triệu thùng/ngày. Đây là một phần trong kế hoạch phối hợp của hơn 30 quốc gia thuộc Cơ quan Năng lượng Quốc tế, với tổng quy mô khoảng 400 triệu thùng dầu, trong đó Mỹ đóng góp 172 triệu thùng. Dù giá năng lượng trong nước tăng, Mỹ vẫn duy trì xuất khẩu diesel thay vì hạn chế, bởi việc cắt xuất khẩu có thể khiến các nhà máy lọc dầu giảm sản lượng, làm nguồn cung toàn cầu thắt chặt hơn và đẩy giá dầu tăng cao hơn nữa. Diesel được xem là loại nhiên liệu quan trọng vì liên quan trực tiếp đến vận tải hàng hóa, sản xuất và năng lượng, nên biến động của nó có ảnh hưởng lớn đến toàn bộ nền kinh tế.

Về triển vọng thị trường dầu, dù đã có những tín hiệu tích cực ngắn hạn, yếu tố cốt lõi vẫn nằm ở tình hình tại khu vực eo biển Hormuz và khả năng chấm dứt xung đột. Khi chưa có giải pháp rõ ràng cho vấn đề này, giá dầu vẫn có xu hướng biến động và dễ tăng trở lại. Đồng thời, việc Mỹ tiếp tục xuất khẩu dầu thay vì giữ lại trong nước phản ánh thực tế rằng thị trường năng lượng mang tính toàn cầu; nếu Mỹ giữ nguồn cung, các quốc gia khác sẽ phải mua từ nơi khác với giá cao hơn, cuối cùng vẫn khiến giá dầu toàn cầu tăng và tác động ngược lại đến Mỹ.

Về mặt ngoại giao, Pakistan đã bày tỏ sẵn sàng đóng vai trò trung gian tổ chức đàm phán giữa Mỹ và Iran, cùng với các nỗ lực từ Thổ Nhĩ Kỳ, Ai Cập và Saudi Arabia. Tuy nhiên, Iran thừa nhận có liên hệ với Mỹ nhưng phủ nhận việc đang có đàm phán chính thức, trong khi phía Mỹ cho rằng Iran là bên chủ động liên lạc. Sự khác biệt trong cách định nghĩa “đàm phán” khiến thông tin trở nên mơ hồ, và điều mà thị trường thực sự quan tâm không phải là bên nào chủ động, mà là liệu xung đột có sớm chấm dứt hay tiếp tục leo thang trong những ngày tới. Hiện tại, tâm lý thị trường vẫn giữ ở trạng thái thận trọng, và nếu không có thêm tín hiệu tích cực trong thời gian ngắn, tâm lý có thể xấu đi nhanh chóng.

Ngoài yếu tố chiến sự, các rủi ro khác như căng thẳng thương mại vẫn tồn tại nhưng tạm thời ít được chú ý. Tổng thống Trump gần đây cảnh báo Liên minh châu Âu có thể mất quyền tiếp cận ưu đãi đối với khí tự nhiên hóa lỏng của Mỹ nếu không tiếp tục triển khai thỏa thuận mua năng lượng trị giá 750 tỷ USD đã ký trước đó. Trong bối cảnh châu Âu tạm dừng thỏa thuận sau các quyết định liên quan đến thuế quan, Mỹ cũng cân nhắc áp thuế lên tới 50% đối với hàng hóa châu Âu nếu thỏa thuận không được thực hiện. Điều này cho thấy thương mại, thuế quan và địa chính trị vẫn là những biến số quan trọng song song với chiến sự, và hiện tại toàn bộ các vấn đề này vẫn chưa có kết luận rõ ràng, khiến thị trường tiếp tục vận động trong trạng thái bất định.

Những chuyển dịch về luật crypto ở Mỹ

Nhu cầu đầu tư vào Bitcoin vẫn tiếp tục gia tăng khi ngày càng nhiều quỹ mong muốn cho phép nhà đầu tư phân bổ một phần nhỏ danh mục vào tài sản này, tương tự như cách đã làm với vàng. Quan điểm chính là Bitcoin không cần chiếm tỷ trọng lớn, mà chỉ cần khoảng 3–5% cũng có thể cải thiện hiệu quả đầu tư dài hạn. Khi giá giảm, mức ảnh hưởng đến tổng tài sản là hạn chế, nhưng nếu giá tăng mạnh, phần phân bổ nhỏ này có thể tạo ra tăng trưởng đáng kể.

Song song đó, môi trường pháp lý tại Mỹ đang có nhiều thay đổi quan trọng, đặc biệt liên quan đến stablecoin. Các nhà hoạch định chính sách đang xem xét việc hạn chế trả lãi trực tiếp cho người nắm giữ stablecoin, do lo ngại dòng tiền có thể rời khỏi hệ thống ngân hàng và ảnh hưởng đến hoạt động cho vay. Xu hướng hiện tại có thể là cấm lãi trực tiếp nhưng vẫn cho phép một số hình thức thưởng gián tiếp hoặc dựa trên hoạt động.

Những diễn biến này phản ánh sự cạnh tranh giữa hệ thống tài chính truyền thống và hệ thống tài chính mới. Dù một số tín hiệu cho thấy nhiều tài sản số có thể không bị xem là chứng khoán, các tài sản truyền thống khi được token hóa vẫn phải tuân thủ luật chứng khoán hiện hành. Điều này tạo lợi thế cho các tổ chức tài chính truyền thống, trong khi các dự án crypto và DeFi có thể gặp nhiều rào cản do chi phí tuân thủ cao.

Tổng thể, xu hướng hiện nay không hẳn là nới lỏng hoàn toàn cho crypto mà là quá trình tích hợp vào hệ thống tài chính hiện tại theo những điều kiện có lợi cho các tổ chức lớn. Crypto vẫn sẽ phát triển, nhưng trong một môi trường ngày càng được kiểm soát và tái định hình về quyền tham gia và lợi ích kinh tế.

Các thông tin khác:

• BitGo hợp tác với Susquehanna Crypto để cung cấp giao dịch OTC cho prediction market thông qua BitGo Prime. Nhà đầu tư tổ chức có thể dùng stablecoin, Bitcoin và các tài sản crypto khác làm tài sản thế chấp mà không cần bán tài sản hiện có. Dịch vụ này chủ yếu hướng đến các tổ chức lớn như hedge fund, family office và cá nhân siêu giàu, những đối tượng cần hạ tầng giao dịch chuyên nghiệp hơn so với nền tảng retail.

• Tether đang chuẩn bị thực hiện kiểm toán tài chính đầy đủ lần đầu với một Big Four, thay vì chỉ xác nhận số liệu như trước, nhằm chứng minh đồng USD₮ được bảo chứng đầy đủ và nâng cao tính minh bạch. Do quy mô lớn và cấu trúc tài sản phức tạp, đây có thể trở thành một trong những đợt kiểm toán lớn nhất từng diễn ra trong lĩnh vực stablecoin.

• Ngày càng nhiều người Úc muốn đầu tư crypto cho khoản tiền hưu trí của mình. Vì nhu cầu tăng cao, quỹ hưu trí lớn Hostplus (hơn 96 tỷ USD) đang xem xét cho phép đầu tư crypto như Bitcoin. Hiện kế hoạch vẫn đang chờ cơ quan quản lý phê duyệt và có thể triển khai trong thời gian tới. Thực tế, nhiều người Úc đã phải tự lập quỹ riêng (SMSF) để đầu tư crypto, vì các quỹ lớn chưa hỗ trợ và xu hướng này đang tăng mạnh.

• Nghi phạm cuối cùng trong vụ bắt cóc đồng sáng lập Ledger đã bị bắt tại Tây Ban Nha, khép lại vụ án đòi tiền chuộc khoảng 10 triệu euro bằng crypto. Nạn nhân từng bị giam giữ khoảng 24 giờ và bị tra tấn để gây áp lực trước khi được lực lượng chức năng giải cứu. Trước đó, kẻ chủ mưu đã bị bắt tại Morocco vào tháng 6/2025, liên quan đến nhiều vụ bắt cóc crypto tại Pháp. Dữ liệu từ CertiK cho thấy các vụ “wrench attack”, tức tấn công vật lý để ép giao crypto đã tăng khoảng 75% trong năm qua, phản ánh rủi ro an ninh ngày càng lớn trong lĩnh vực tài sản số.

• TRON DAO đã tăng quỹ đầu tư từ 100 triệu USD lên 1 tỷ USD để xây dựng hạ tầng phục vụ AI, với tầm nhìn tương lai nơi các AI agent có thể tự giao dịch với nhau và sử dụng stablecoin làm phương tiện thanh toán chính. TRON cho rằng họ có lợi thế nhờ phí giao dịch thấp và tốc độ xử lý nhanh khoảng 3 giây, phù hợp với các giao dịch nhỏ và liên tục giữa các hệ thống AI.

•