AI Đang Hút Hết Thanh Khoản Trong Khi Thị Trường Phớt Lờ Nguy Cơ Chiến Tranh (BTC, Crypto)

Tình hình thị trường

Chứng khoán Mỹ phiên thứ ba (26/05-US) có sự phân hóa với chỉ số S&P 500 và NASDAQ đồng loạt lập đỉnh mới, trong khi Dow Jones giảm nhẹ. Vàng đi ngang sau giai đoạn điều chỉnh ở mức 4525 USD/ounce, bạc thì tăng nhẹ quan 77.71 USD/ounce. Dầu điều chỉnh nhẹ quanh 93.33 USD/thùng.

Bitcoin giảm về quanh 75,000 USD. Các altcoin lớn đều giảm đáng kể. Vốn hóa thị trường crypto là 2.52 nghìn tỷ USD.

Bitcoin hiện dao động quanh 75.800 USD với độ biến động thấp nhất trong khoảng 9 tháng qua. Nhiều quan điểm cho rằng đây có thể là giai đoạn tích lũy trước một biến động lớn của thị trường. Trong khi đó, vốn hóa toàn thị trường crypto tiếp tục suy giảm và sắc đỏ chiếm ưu thế ở nhiều altcoin.

AI vẫn đang hút dòng tiền

Thị trường tài chính Mỹ tiếp tục cho thấy sự phân hóa mạnh khi chỉ số S&P 500 và NASDAQ đồng loạt lập đỉnh mới nhờ dòng tiền đổ mạnh vào nhóm công nghệ liên quan đến AI. Điều này phản ánh rõ việc sự quan tâm của nhà đầu tư hiện gần như tập trung hoàn toàn vào AI thay vì các tài sản khác như crypto hay vàng.

Khác với giai đoạn 2018 hay 2022 khi cả crypto và chứng khoán cùng suy yếu, hiện tại chứng khoán Mỹ vẫn tăng mạnh dù Bitcoin liên tục đi ngang trong vùng giá rộng từ 60,000 đến 80,000 USD suốt nhiều tháng. Tâm lý tiêu cực với crypto càng rõ hơn khi dòng tiền tiếp tục chảy sang các cổ phiếu AI. Tuy nhiên, khi nhìn sâu hơn vào thị trường chứng khoán Mỹ, động lực tăng trưởng thực tế cũng chỉ tập trung vào một nhóm ngành duy nhất là công nghệ AI, trong khi nhiều cổ phiếu khác vẫn ghi nhận hiệu suất yếu.

Cơn sốt AI tiếp tục đẩy định giá của hàng loạt doanh nghiệp lên mức rất cao. Cổ phiếu Micron, công ty chuyên sản xuất chip bộ nhớ phục vụ AI, đã tăng mạnh và lần đầu đạt vốn hóa khoảng 1,000 tỷ USD khi cổ phiếu tăng 18% ngày qua, dù chỉ khoảng vài tuần trước vốn hóa quanh 700 tỷ USD. Nokia cũng tăng hơn 150% trong một năm nhờ nhu cầu hạ tầng viễn thông phục vụ AI. Sự bùng nổ này còn giúp thị trường chứng khoán Đài Loan vượt Ấn Độ để trở thành thị trường lớn thứ năm thế giới, chủ yếu nhờ các doanh nghiệp sản xuất chip và hạ tầng AI.

Song song với đó, thị trường còn chứng kiến làn sóng IPO và định giá khổng lồ liên quan đến AI và công nghệ vũ trụ. SpaceX hiện được định giá ở mức cực cao và vừa nhận hợp đồng hơn 2 tỷ USD từ chính phủ Mỹ để phát triển mạng dữ liệu quân sự ngoài không gian. Điều này cho thấy nhu cầu AI đã vượt ra ngoài hạ tầng truyền thống trên mặt đất và đang mở rộng sang hệ thống dữ liệu không gian.

Ngoài ra, thị trường cũng xuất hiện tin đồn SpaceX có thể sáp nhập với Tesla. Dù hoạt động ở hai lĩnh vực khác nhau, cả hai công ty đều có sự liên kết sâu về nhân sự, công nghệ và định hướng AI. Tesla hiện không chỉ tập trung vào xe điện mà còn phát triển robot, phần mềm tự lái và các công nghệ AI khác, trong khi SpaceX đã liên kết với hệ sinh thái X và xAI của Elon Musk. Nếu hợp nhất, đây có thể trở thành một hệ sinh thái công nghệ cực kỳ lớn xoay quanh AI, dữ liệu và hạ tầng tương lai.

Sự phát triển quá nhanh của AI cũng kéo theo nhiều tranh luận về xã hội, chính trị và đạo đức. Một số lo ngại AI sẽ làm gia tăng thất nghiệp, khoảng cách giàu nghèo và nguy cơ phát triển các hệ thống vũ khí khó kiểm soát. Đức Giáo Hoàng Leo gần đây cũng lên tiếng cảnh báo về các rủi ro của AI nếu thiếu kiểm soát phù hợp.

Điều này tạo ra sự khác biệt quan điểm trong nội bộ chính trị Mỹ. Tổng thống Trump hiện ủng hộ chính sách nới lỏng quy định để Mỹ không bị chậm lại trong cuộc đua AI toàn cầu, trong khi một số quan điểm bảo thủ và Công giáo lại cho rằng AI cần được kiểm soát chặt hơn để hạn chế hệ quả xã hội lâu dài. Tất cả cho thấy AI hiện không chỉ là câu chuyện công nghệ hay đầu tư, mà đã trở thành vấn đề chiến lược liên quan đến kinh tế, chính trị, xã hội và cả địa chính trị toàn cầu.

Cập nhật tình hình Mỹ - Iran

Thị trường tài chính toàn cầu tiếp tục phản ứng nhạy cảm với các diễn biến địa chính trị, đặc biệt là liên quan đến Mỹ, Iran và Nga. Tại châu Á, chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản trước đó đã lập đỉnh mới nhờ kỳ vọng tích cực xoay quanh vấn đề eo biển Hormuz. Tuy nhiên, trong ngày qua, thị trường lại xuất hiện thêm nhiều thông tin khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn.

Về phía Mỹ và Iran, cả hai bên đều xác nhận đang có các cuộc đàm phán nhưng chưa công bố chi tiết cụ thể. Tổng thống Trump cho biết Mỹ không vội vàng và muốn đạt được một thỏa thuận đủ tốt cho tất cả các bên. Iran cũng đưa ra quan điểm tương tự, cho thấy quá trình thương lượng vẫn đang trong giai đoạn bàn thảo và chưa tiến gần đến một thỏa thuận chính thức. Điều này đồng nghĩa những kỳ vọng về một bước ngoặt lớn vẫn còn khá xa.

Trong bối cảnh đó, giá dầu tiếp tục phản ứng theo hướng tăng trở lại mỗi khi thị trường thiếu thông tin tích cực mới. Đây là điều đã xảy ra nhiều lần trước đây và lần này cũng không ngoại lệ. Những thông tin rò rỉ gần đây cho thấy nếu có thỏa thuận, nhiều khả năng đó chỉ là một cơ chế gia hạn ngừng bắn khoảng 60 ngày chứ chưa phải giải pháp chấm dứt xung đột hoàn toàn. Chính vì vậy, mỗi ngày trôi qua mà không có thêm tín hiệu rõ ràng đều khiến áp lực lên giá dầu quay trở lại.

Bên cạnh đó, thị trường cũng chú ý tới thông tin Mỹ xác nhận đã thực hiện một cuộc tấn công nhằm vào Iran với lý do tự vệ, sau khi lực lượng Iran bị cho là đe dọa quân đội Mỹ. Tuy nhiên, đến thời điểm hiện tại, nhà đầu tư xem đây là một diễn biến đơn lẻ hơn là dấu hiệu cho thấy chiến sự sắp leo thang mạnh hơn. Điều này phần nào giúp chứng khoán châu Á duy trì trạng thái tích cực. Các thị trường Nhật Bản và Hàn Quốc sau khi mở cửa trở lại vẫn tiếp tục ghi nhận các chỉ số lập đỉnh mới.

Dù vậy, nhiều tổ chức đầu tư lớn vẫn giữ quan điểm thận trọng. Piper Sandler cho rằng khả năng eo biển Hormuz sớm hoạt động bình thường trở lại là không cao, kể cả trong trường hợp được mở cửa một phần. Theo đánh giá của họ, Mỹ hiện không muốn gia tăng áp lực quân sự vì điều đó có thể khiến Iran phản ứng mạnh hơn và kéo dài xung đột. Trong khi đó, Iran muốn đạt được một thỏa thuận nhưng không muốn từ bỏ hoàn toàn các vấn đề liên quan đến chương trình hạt nhân, còn phía Mỹ lại không chấp nhận điều đó. Thế giằng co này được cho là có thể kéo dài thêm nhiều tuần hoặc lâu hơn.

Piper Sandler cũng nhấn mạnh rằng ngay cả khi eo biển Hormuz mở lại, tác động tích cực lên lạm phát sẽ không đến ngay lập tức. Các quốc gia và doanh nghiệp đã sử dụng lượng dầu dự trữ trong giai đoạn gián đoạn sẽ cần thời gian để tái bổ sung kho dự trữ, khiến nhu cầu dầu tiếp tục duy trì ở mức cao. Điều này tạo ra độ trễ trước khi giá năng lượng thực sự hạ nhiệt và càng kéo dài hơn trước khi Fed có thể cân nhắc giảm lãi suất. Theo quan điểm của họ, ít nhất trong khoảng một tháng tới, tình trạng gián đoạn tại Hormuz vẫn khó được giải quyết hoàn toàn.

Ở một diễn biến khác, căng thẳng giữa Nga và Ukraine cũng tiếp tục phủ bóng lên thị trường. Trước đó từng xuất hiện kỳ vọng rằng chiến sự có thể sớm hạ nhiệt, nhưng hiện nay các tín hiệu tích cực vẫn chưa rõ ràng. Nga mới đây được cho là đã cảnh báo phía Mỹ về khả năng tấn công vào Kiev và khuyến nghị các nhà ngoại giao cũng như công dân Mỹ rời khỏi thành phố này. Nguyên nhân được Moscow đưa ra là Ukraine bị cáo buộc tấn công cơ sở hạ tầng dân sự của Nga, dẫn tới thương vong và khiến phía Nga muốn đáp trả mạnh hơn. Ukraine đã phủ nhận các cáo buộc này, nhưng diễn biến mới cho thấy cuộc chiến vẫn chưa tiến gần đến hồi kết.

Nhìn tổng thể, thị trường hiện vẫn duy trì trạng thái tương đối ổn định nhờ kỳ vọng rằng các xung đột sẽ không leo thang quá mạnh trong ngắn hạn. Tuy nhiên, cả vấn đề Mỹ - Iran lẫn Nga - Ukraine đều chưa có bước tiến rõ ràng. Nếu xuất hiện thêm các tín hiệu tích cực về ngoại giao hoặc ngừng bắn thực chất, đây có thể trở thành động lực hỗ trợ lớn cho thị trường tài chính toàn cầu trong thời gian tới.

Các doanh nghiệp tiếp tục tích lũy BTC

Ngày qua, trong một tweet của mình, tổng thống Trump tiếp tục nhấn mạnh mục tiêu duy trì vị thế của Mỹ như trung tâm crypto toàn cầu. Ông khen ngợi Chủ tịch CFTC vì đã hỗ trợ thúc đẩy sự phát triển của thị trường crypto và cho rằng Mỹ không nên đánh mất lợi thế hiện tại. Tuy nhiên, các phát biểu này chủ yếu mang ý nghĩa trấn an và thu hút nhóm cử tri quan tâm đến crypto trong bối cảnh cuộc bầu cử đang đến gần. Yếu tố quan trọng nhất với thị trường hiện nay vẫn là khung pháp lý rõ ràng cho crypto, trong khi các dự luật liên quan vẫn đang bị đình trệ tại Thượng viện và có thể cần thêm vài tuần trước khi được bỏ phiếu.

Ở góc độ doanh nghiệp, tuần này công ty Strategy của Michael Saylor không mua thêm Bitcoin mà tập trung mua lại các trái phiếu chuyển đổi đã phát hành trước đó. Strategy vừa hoàn tất thương vụ mua lại khoảng 1 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi đáo hạn năm 2028 với mức chiết khấu khoảng 8%, tương đương giá trị mua lại khoảng 1,38 tỷ USD. Động thái này phản ánh chiến lược tái cấu trúc nguồn vốn của công ty, khi họ muốn loại bỏ các khoản nợ cũ kém tối ưu để chuyển sang mô hình huy động vốn thông qua cổ phiếu ưu đãi STSC nhằm tiếp tục mua thêm Bitcoin hiệu quả hơn.

Song song đó, công ty Strive cũng đang đẩy mạnh chiến lược tích lũy Bitcoin thông qua phát hành cổ phiếu ưu đãi SAT. Trong tuần vừa qua, Strive đã mua thêm khoảng 1.109 BTC, nâng tổng lượng nắm giữ lên khoảng 16.500 BTC với mức giá mua trung bình gần 76.989 USD. Điều này đồng nghĩa tại vùng giá hiện tại khoảng 75.700 USD, công ty đang tạm thời chịu lỗ nhẹ trên danh mục.

Mô hình hoạt động của Strive tương đối giống Strategy. Khi cổ phiếu ưu đãi SAT vượt mốc 100 USD, công ty sẽ tiếp tục phát hành thêm để huy động vốn mua Bitcoin. Để duy trì sức hút cho cổ phiếu này, Strive liên tục nâng lợi suất cổ tức, hiện đã lên khoảng 11,6%. Dù về mặt pháp lý họ không bắt buộc phải trả cổ tức, nhưng nếu ngừng chi trả, niềm tin nhà đầu tư có thể suy giảm mạnh, khiến giá cổ phiếu giảm và làm gián đoạn khả năng huy động vốn. Đây cũng chính là điểm mà nhiều người cho rằng nếu dòng vốn này bị đứt gãy, toàn bộ mô hình tích lũy Bitcoin thông qua cổ phiếu ưu đãi có thể gặp vấn đề lớn.

Ngoài Strategy và Strive, nhiều công ty khác cũng tiếp tục gia tăng lượng Bitcoin nắm giữ. Công ty The Smarter Web tại Anh vừa mua thêm 10 BTC, nâng tổng lượng nắm giữ lên khoảng 2.869 BTC. Quỹ đầu tư Virtus Investment Infracap cũng tăng tỷ trọng cổ phiếu STSC của MicroStrategy thêm khoảng 40 triệu USD.

Các thông tin khác:

• Thị trường cũng chú ý đến một sự kiện hiếm gặp khi có người chuyển tổng cộng 107 BTC, trị giá khoảng 83 triệu USD, vào địa chỉ burn address qua năm giao dịch khác nhau. Đây là loại ví không có khóa cá nhân và số Bitcoin gửi vào gần như không thể khôi phục. Điều này đồng nghĩa lượng Bitcoin đó đã bị loại bỏ vĩnh viễn khỏi nguồn cung lưu thông trên thị trường. 

• SharpLink, công ty nắm giữ Ethereum lớn thứ 2 thế giới, sẽ được thêm vào chỉ số Russell 2000 và Russell 3000 từ ngày 29/6. CEO Joseph Chalom cho biết đây là sự công nhận cho chiến lược “ETH treasury” cấp tổ chức của công ty.

• Indonesia đã chặn truy cập vào Polymarket vì cho rằng nền tảng này là hình thức cá cược online trái luật. Chính phủ Indonesia nhận định các thị trường dự đoán trên Polymarket mang tính đầu cơ vào kết quả không chắc chắn và vi phạm quy định cấm cờ bạc trong nước. Nhà chức trách cũng đang truy vết các tài khoản mạng xã hội liên quan và có kế hoạch chặn thêm các nền tảng tương tự, đặc biệt nhằm hạn chế giới trẻ tham gia cá cược trực tuyến. Polymarket gần đây thu hút chú ý tại Indonesia với các dự đoán liên quan đến chính trị, bao gồm khả năng Tổng thống Prabowo Subianto rời nhiệm sở.

• Tổng thống Trump nhấn mạnh rằng quyền quản lý độc quyền của CFTC đối với thị trường Prediction Markets phải được duy trì và tiếp tục phát triển. Tổng thống Trump cũng chỉ trích một số chính trị gia như Chris Christie, Letitia James, Tim Walz và JB Pritzker, cho rằng họ không nên là người đặt ra luật chơi cho ngành này.