Ai Đang Làm Méo Tín Hiệu Thị Trường Khi Rủi Ro Lạm Phát Âm Thầm Tích Tụ (Crypto, Stock)

Tình hình thị trường

Chứng khoán Hoa Kỳ kết thúc phiên thứ tư (27/05-US) cả ba chỉ số đều tăng nhẹ, trong đó Dow Jones tăng nhiều nhất 0.36%. Vàng và bạc đều giảm về quanh 4387 USD/ounce và 73.38 USD/ounce. Còn dầu sau khi điều chỉnh đã tăng nhẹ trở lại 91.53 USD/thùng.

Bitcoin ngày qua đã tiếp tục giảm xuống quanh 73,000 USD. Các altcoin lớn cũng tiếp tục giảm đáng kể. Vốn hóa thị trường crypto cũng giảm còn 2.45 nghìn tỷ USD.

Dòng tiền vào các quỹ ETF crypto tại Mỹ ngày 27/5 ghi nhận xu hướng chính là dòng tiền rời khỏi. Bitcoin ETF tiếp tục chịu áp lực bán ròng mạnh với mức rút vốn khoảng 733.43 triệu USD, trong khi Ethereum ETF cũng ghi nhận dòng tiền âm 67.1 triệu USD. Ở chiều ngược lại, các ETF nhỏ hơn ghi nhận diễn biến tích cực nhưng quy mô hạn chế. Solana ETF ghi nhận dòng tiền vào nhẹ khoảng 557.16 nghìn USD, trong khi HYPE ETF thu hút khoảng 3.4 triệu USD. XRP ETF và Dogecoin ETF không ghi nhận biến động dòng tiền trong phiên.

AI vẫn đang thu hút dòng tiền

Thị trường hôm nay biến động mạnh, đặc biệt là giá dầu khi liên tục tăng giảm theo các thông tin liên quan đến căng thẳng Mỹ và Iran. Có lúc dầu vượt 90 USD rồi nhanh chóng điều chỉnh trở lại. Tuy nhiên, chứng khoán Mỹ gần như không phản ứng tiêu cực khi S&P 500 và Nasdaq vẫn duy trì gần vùng đỉnh lịch sử.

Hiện tại đang tồn tại hai xu hướng song song. Một bên là lo ngại chiến sự kéo dài khiến giá năng lượng tăng, lạm phát quay lại, Fed khó giảm lãi suất và nguy cơ suy thoái kinh tế. Bên còn lại là làn sóng FOMO rất mạnh vào nhóm công nghệ AI, giúp dòng tiền tiếp tục đẩy các cổ phiếu liên quan đến AI tăng mạnh bất chấp rủi ro vĩ mô.

Điểm đáng chú ý là dòng tiền hiện không lan tỏa toàn thị trường mà chủ yếu tập trung vào AI. Các công ty AI ngày càng chiếm tỷ trọng lớn trong S&P 500 và Nasdaq, khiến hai chỉ số này không còn phản ánh đầy đủ sức khỏe nền kinh tế. Nhà đầu tư hiện cũng kỳ vọng lớn vào các đợt IPO tương lai như SpaceX hay OpenAI.

Trong khi đó, kinh tế Mỹ chịu áp lực từ lãi suất cao khiến chi phí vay mua nhà tăng mạnh lên khoảng 6.65%, gần gấp đôi so với giai đoạn trước. Điều này làm giảm khả năng mua nhà, trong khi refinance cũng chỉ ở mức khoảng 38% do không còn nhiều lợi ích trong bối cảnh lãi suất cao. Thị trường bất động sản vì vậy càng khó tiếp cận với người trẻ, khi chi phí vay tăng mạnh và phần lớn tiền trả nợ giai đoạn đầu là tiền lãi do cơ chế “frontloaded interest”.

Dòng tiền toàn cầu đang tập trung mạnh vào AI, giúp các thị trường chứng khoán như Nasdaq, Nhật Bản và Hàn Quốc lập đỉnh mới, với nhiều cổ phiếu công nghệ và bán dẫn tăng rất mạnh. Tuy nhiên, sự phụ thuộc quá lớn vào AI khiến thị trường trở nên nhạy cảm: nếu dòng tiền còn duy trì, chứng khoán tiếp tục tăng; nhưng nếu AI hạ nhiệt, thị trường có thể điều chỉnh mạnh và kéo theo các tài sản khác.

Tin Mỹ - Iran tiếp tục ảnh hưởng thị trường

Thông tin liên quan đến eo biển Hormuz tiếp tục khiến thị trường dầu biến động mạnh trong hôm nay. Rạng sáng, giá dầu đã giảm xuống dưới 90 USD sau khi truyền thông Iran đưa tin nước này có thể mở cửa trở lại eo biển Hormuz trong vòng một tháng nếu đạt được thỏa thuận với Mỹ. Theo các thông tin được chia sẻ, hoạt động vận chuyển sẽ trở lại bình thường như trước chiến sự, tuy nhiên Iran cùng Oman vẫn sẽ quản lý khu vực này và có khả năng tiếp tục thu phí tàu bè qua lại.

Tuy nhiên, ngay sau đó Nhà Trắng bác bỏ thông tin trên và cho rằng đây là những tuyên bố không chính xác, khiến giá dầu nhanh chóng tăng trở lại vượt mốc 90 USD. Một trong những điểm đang gây tranh cãi là phía Mỹ không muốn Iran thu phí vận chuyển qua eo biển Hormuz, trong khi Iran dường như vẫn muốn duy trì quyền quản lý và thu phí tại khu vực này. Chính sự thiếu rõ ràng đó tiếp tục khiến thị trường dầu biến động mạnh.

Sau đó, Tổng thống Trump đã tổ chức cuộc họp nội các và Ngoại trưởng Marco Rubio cho biết tiến trình đàm phán hiện vẫn đang có tiến triển. Ông nhấn mạnh Mỹ đang ưu tiên tối đa cho giải pháp ngoại giao thay vì leo thang quân sự, dù vẫn để ngỏ các lựa chọn khác nếu đàm phán thất bại. Điều này giúp tâm lý thị trường phần nào ổn định trở lại và cho thấy những căng thẳng gần đây, bao gồm cả thông tin Mỹ từng có hành động quân sự mang tính tự vệ với Iran, hiện chưa dẫn tới nguy cơ leo thang xung đột lớn hơn.

Strategy thúc đẩy niềm tin BTC nhưng thị trường vẫn ảm đạm

Thị trường crypto hiện tại vẫn khá trầm lắng khi cổ phiếu ưu đãi STC của Strategy tiếp tục giao dịch dưới mốc 100 USD, khiến công ty chưa thể bán thêm để huy động vốn mua Bitcoin. Trong khi đó, Strive vẫn tiếp tục tận dụng nhu cầu còn lại trên thị trường để phát hành thêm cổ phiếu ưu đãi và dự kiến có thể mua thêm khoảng 723 BTC. CEO Phong Lê của Strategy cũng công bố mua thêm 55 cổ phần STC với giá trung bình khoảng 99,41 USD cho các con của mình, chủ yếu mang tính tạo niềm tin cho nhà đầu tư hơn là tác động đáng kể đến thị trường.

Một thông tin đáng chú ý khác là SpaceX hiện đang nắm giữ khoảng 18.712 BTC trên bảng cân đối kế toán. Nếu tin đồn sáp nhập với Tesla trở thành sự thật, tổng lượng Bitcoin mà hai công ty nắm giữ sẽ lên tới hơn 30.000 BTC, đủ để trở thành một trong những công ty niêm yết nắm giữ crypto lớn nhất thế giới. Tuy nhiên, điều đáng nói là những tin tức tích cực như vậy hiện gần như không còn tạo ra phản ứng mạnh cho giá Bitcoin như trước đây.

Ở chiều ngược lại, thị trường cũng hấp thụ khá tốt các thông tin tiêu cực. Gần đây đã xuất hiện một lệnh bán khoảng 1 tỷ USD cổ phiếu Bitcoin ETF IBIT của BlackRock thông qua dark pool, tức giao dịch riêng tư nhằm tránh tác động mạnh lên giá thị trường. Dù khối lượng bán rất lớn, giá Bitcoin và ETF hầu như không bị ảnh hưởng đáng kể, cho thấy thị trường hiện chủ yếu phản ứng với yếu tố kinh tế vĩ mô và địa chính trị, đặc biệt là căng thẳng Mỹ - Iran, thay vì các tin tức riêng lẻ trong ngành crypto.

Tổng thể, thị trường đang ở trạng thái chán nản và thiếu hứng thú rõ rệt. Lượng tương tác trên mạng xã hội và các nền tảng nội dung crypto đều suy giảm mạnh. Tuy nhiên, theo góc nhìn của Thuận, lịch sử cho thấy chính những giai đoạn ít người quan tâm nhất lại thường là thời điểm đáng chú ý nhất đối với thị trường Bitcoin.

Các thông tin khác:

• Banca Sella trở thành ngân hàng đầu tiên tại Ý được cấp phép cung cấp dịch vụ Bitcoin và crypto theo khung MiCA của EU, với kế hoạch triển khai lưu ký và chuyển tài sản số trước cuối năm 2026, tập trung vào khách hàng doanh nghiệp và tổ chức. Ngân hàng này cũng là thành viên sáng lập Qivalis, liên minh 37 ngân hàng châu Âu phát triển stablecoin euro theo MiCA, cùng các tên tuổi lớn như ING, UniCredit và Danske Bank. Hiện Banca Sella đang quản lý khoảng 47.4 tỷ Euro tài sản. 

• Mastercard vừa được Sở Dịch vụ Tài chính bang New York (NYDFS) cấp BitLicense, cho phép Mastercard tham gia vào hệ thống thanh toán cho tài sản số như stablecoin và tokenized deposits. BitLicense được xem là một trong những giấy phép crypto khắt khe nhất tại Mỹ.

• SoFi chính thức ra mắt stablecoin SoFiUSD, trở thành ngân hàng quốc gia đầu tiên tại Mỹ phát hành stablecoin cho khách hàng retail trên blockchain công khai. Stablecoin này cho gần 15 triệu người dùng có thể mua, bán, lưu trữ và chuyển đổi trực tiếp trong ứng dụng SoFi, vận hành trên Ethereum và Solana, và được quy đổi 1:1 với USD thông qua SoFi Bank. SoFi định hướng SoFiUSD không chỉ phục vụ giao dịch crypto mà còn mở rộng sang thanh toán xuyên biên giới 24/7, chuyển tiền B2B, và các dạng tiền gửi token hóa có thể sinh lãi, với tài khoản được bảo hiểm FDIC. Điểm khác biệt so với USDT và USDC là SoFi là ngân hàng được cấp phép quốc gia và chịu giám sát pháp lý trực tiếp.

• Base (Layer 2 của Coinbase trên Ethereum) vừa ra mắt Base MCP, cho phép kết nối ví crypto với AI agent như Claude hoặc ChatGPT. Người dùng có thể dùng AI để thực hiện các tác vụ như chuyển tiền, swap token, kiểm tra số dư và tương tác DeFi ngay trong giao diện chat. Tuy nhiên, mọi giao dịch đều cần xác nhận thủ công và AI không được truy cập private key.

• Thị trường RWA (tài sản thực được token hóa) đã đạt 51 tỷ USD, tăng 42% từ đầu năm 2026, với tín dụng tư nhân là phân khúc dẫn đầu tăng trưởng, chiếm 44% tổng giá trị. Figure Technology Solutions dẫn đầu với 18 tỷ USD tài sản token hóa, chủ yếu từ các khoản vay trực tiếp trên blockchain. Trái phiếu Kho bạc Mỹ đứng thứ hai với khoảng 30% thị phần, trong đó quỹ BUIDL của BlackRock vượt 2,5 tỷ USD. Ngoài ra, hoạt động phái sinh RWA trên Hyperliquid cũng tăng mạnh, với khối lượng giao dịch tháng 4 đạt 65 tỷ USD. 

• Công ty đào Bitcoin niêm yết trên sàn chứng khoán Hyperscale Data ($GPUS) đã mua thêm 7.68 BTC, nâng tổng lượng Bitcoin nắm giữ lên 699.68 BTC.