Bitcoin Bị Bán Tháo, ETF Rút 4.4 Tỷ USD... Liệu Đây Là Cơ Hội Thế Kỷ?

Tình hình thị trường

Chứng khoán Hoa Kỳ đóng cửa phiên thứ sáu với Dow Jones tăng nhiều nhất 1.67%, S&P 500 tăng 0.42%, còn Nasdaq giảm không đáng kể. Vàng và bạc tăng nhẹ lên quanh 4509 USD/ounce và 74 USD/ounce. Còn dầu giảm về 92.4 USD/thùng.

Về thị trường crypto, Bitcoin có thời điểm đã giảm xuống quanh 61,000 USD sau đó hồi lại quanh 63,000 USD. Các altcoin hầu hết giảm mạnh. Vốn hóa thị trường crypto giảm xuống còn 2.18 nghìn tỷ USD. 

Một nguyên nhân quan trọng khiến giá BTC giảm sâu hơn là làn sóng thanh lý đòn bẩy. Trong 24 giờ, khoảng 1.77 tỷ USD vị thế bị thanh lý, chủ yếu là lệnh long. Sau khi Bitcoin giảm xuống 61,200 USD rồi phục hồi lên vùng 63,000-64,000 USD, thị trường tiếp tục ghi nhận thêm các đợt thanh lý do biến động mạnh.

Còn về dòng tiền vào các quỹ crypto ETF giao ngay tại Mỹ trong ngày 4/6 ghi nhận diễn biến trái chiều nhưng nhìn chung vẫn nghiêng về xu hướng tích cực. Bitcoin ETF thu hút thêm 3,2 triệu USD, trong khi Ethereum ETF dẫn đầu với 19,3 triệu USD vốn ròng. Ở nhóm altcoin, XRP ETF ghi nhận dòng tiền vào 3,83 triệu USD và HYPE ETF thu hút 12,15 triệu USD. Ngược lại, Solana ETF bị rút ròng 278.500 USD. Các ETF liên quan đến BNB, DOGE, LINK, LTC, AVAX, HBAR và DOT không ghi nhận biến động dòng vốn trong phiên.

Chu kỳ Bitcoin và liệu đã có đáy?

Bitcoin tiếp tục chịu áp lực khi giảm xuống khoảng 61,200 USD, tiến sát vùng đáy gần nhất quanh 58,000 USD sau khi từng đạt đỉnh khoảng 126,000 USD. Điều này làm gia tăng tâm lý lo lắng trên thị trường. Về diễn biến giá và tâm lý, chu kỳ hiện tại vẫn mang nhiều đặc điểm quen thuộc của các chu kỳ trước, dù nếu chu kỳ 4 năm tiếp tục lặp lại thì thị trường có thể còn vài tháng suy yếu nữa.

Khác với các đợt giảm năm 2018 hay 2022, nguyên nhân hiện nay không đến từ những vấn đề nội tại của crypto như ICO, Luna hay FTX. Áp lực chủ yếu đến từ các yếu tố vĩ mô như lạm phát, lãi suất và căng thẳng địa chính trị. Trong khi đó, nền tảng dài hạn của crypto vẫn tiếp tục được củng cố khi các ngân hàng, Visa, Mastercard và nhiều tổ chức lớn đẩy mạnh ứng dụng stablecoin và blockchain.

Điều khiến tâm lý thị trường tiêu cực hơn là Bitcoin giảm mạnh trong khi chứng khoán Mỹ vẫn duy trì gần đỉnh lịch sử nhờ AI. Dòng tiền đầu cơ ngắn hạn hiện tập trung vào cổ phiếu công nghệ và AI, tạo ra sự cạnh tranh trực tiếp với crypto trong việc thu hút vốn.

Phần lớn lượng thanh lý diễn ra chỉ trong vài giờ, khiến giá giảm nhanh rồi bật tăng trở lại. Ngoài áp lực bán thực tế, cũng có quan điểm cho rằng các cá voi đang tận dụng những vùng tập trung nhiều lệnh đòn bẩy để kích hoạt thanh lý hàng loạt và khuếch đại biến động ngắn hạn.

Tổng thể, đợt điều chỉnh hiện tại mang tính chất vĩ mô nhiều hơn là khủng hoảng nội tại của crypto. Dù giá chịu áp lực từ dòng tiền dịch chuyển sang AI và các đợt thanh lý lớn, nền tảng dài hạn của thị trường vẫn đang tiếp tục được củng cố.

ETF crypto rút mạnh, dòng vốn tập trung vào AI

Sau khi Bitcoin giảm về vùng 61,200 USD, nhiều thông tin tiêu cực xuất hiện nhưng phần lớn được xem là hệ quả của đà giảm giá hơn là nguyên nhân trực tiếp. Điển hình là Mt. Gox tiếp tục chuyển Bitcoin để hoàn trả cho các chủ nợ sau hơn một thập kỷ phá sản. Dù các giao dịch này thu hút sự chú ý, quy mô hiện tại không còn đủ lớn để tạo tác động đáng kể lên thị trường và chủ yếu làm gia tăng tâm lý lo ngại.

Một yếu tố đáng chú ý hơn là dòng tiền rút khỏi Bitcoin ETF. Trong khoảng một tháng qua, các quỹ ETF ghi nhận hơn 4 tỷ USD vốn rút ra và dòng tiền từ đầu năm vẫn ở trạng thái âm. Tuy nhiên, phần lớn vốn đầu tư vẫn được duy trì trong các quỹ và một số sản phẩm như BlackRock vẫn còn dòng tiền dương xét trên cả năm. Nhiều chuyên gia cho rằng dòng vốn đang tạm thời chuyển sang nhóm cổ phiếu AI và công nghệ thay vì phản ánh vấn đề nội tại của Bitcoin.

Câu chuyện chính của thị trường hiện nay là sự luân chuyển dòng tiền. Trong khi crypto suy yếu, dòng vốn liên tục dịch chuyển giữa AI, các đợt IPO lớn và những nhóm cổ phiếu khác, góp phần giúp chứng khoán Mỹ tiếp tục duy trì sức mạnh. Áp lực hiện tại vì vậy khác với các chu kỳ giảm trước, khi thị trường crypto chịu tác động từ các sự kiện nội bộ như Luna hay FTX.

Dù tâm lý bi quan đang lan rộng, nhiều tổ chức lớn vẫn giữ quan điểm tích cực về dài hạn. Ben Cowen cho rằng khi cơn sốt AI hạ nhiệt, dòng tiền có thể quay trở lại Bitcoin. Michael Saylor cũng nhận định dòng vốn rút khỏi ETF chỉ phản ánh việc nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội hấp dẫn hơn trong ngắn hạn.

Đáng chú ý, các ngân hàng và tổ chức tài chính truyền thống hiện lại lạc quan hơn nhiều nhà đầu tư crypto. Standard Chartered xem vùng 62,000 USD là khu vực tích lũy hấp dẫn và cho rằng giá trị Bitcoin vẫn được hỗ trợ bởi chi phí khai thác cao, hiện dao động khoảng 60,000 đến 90,000 USD mỗi BTC tùy hiệu quả hoạt động của các mỏ đào. Đây tiếp tục là cơ sở để nhiều tổ chức duy trì niềm tin vào triển vọng dài hạn của Bitcoin.

Giá dầu giảm khi rủi ro chiến tranh hạ nhiệt

Bitcoin và crypto tiếp tục chịu áp lực khi dòng tiền trên thị trường tài chính đang bị hút mạnh vào làn sóng AI và các thương vụ IPO lớn sắp tới như SpaceX, Anthropic và OpenAI. Sự hưng phấn đối với AI được xem là yếu tố cạnh tranh trực tiếp với crypto trong ngắn hạn khi nhà đầu tư liên tục luân chuyển vốn sang những câu chuyện tăng trưởng hấp dẫn hơn.

Chính quyền Mỹ và các cơ quan quản lý như SEC đang theo đuổi xu hướng mở rộng khả năng tiếp cận thị trường tài chính cho nhà đầu tư cá nhân. Những quy định hạn chế giao dịch trong ngày đang được nới lỏng, giúp nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ dễ dàng tham gia hơn. Động thái này phản ánh thực tế rằng chi phí sinh hoạt, giá nhà và lãi suất cao đang khiến nhiều người xem đầu tư là con đường quan trọng để cải thiện tình hình tài chính thay vì chỉ dựa vào thu nhập từ lao động.

Một dấu hiệu đáng chú ý khác là việc một số quỹ đầu tư tư nhân lớn bắt đầu ghi nhận áp lực rút vốn. Blackstone gần đây phải áp dụng các biện pháp hạn chế rút tiền tại một số quỹ tín dụng tư nhân sau khi nhà đầu tư yêu cầu rút khoảng 3 tỷ USD. Tuy nhiên, đây chủ yếu phản ánh tính thanh khoản thấp của các tài sản tư nhân hơn là dấu hiệu khủng hoảng, đồng thời có thể cho thấy một phần dòng vốn đang được tái phân bổ sang các cơ hội tăng trưởng hấp dẫn hơn như AI.

Ở khía cạnh vĩ mô, giá dầu giảm khoảng 3% khi Nhà Trắng tiếp tục ưu tiên giải pháp ngoại giao trong căng thẳng với Iran. Dù chưa có đột phá đáng kể, việc tình hình không leo thang thêm đã giúp thị trường bớt lo ngại về nguy cơ gián đoạn nguồn cung năng lượng. Bên cạnh đó, sản lượng dầu của Venezuela tăng mạnh sau khi một số biện pháp hạn chế được nới lỏng, góp phần bổ sung nguồn cung cho thị trường toàn cầu.

Về chính trị, Hạ viện Mỹ đã thông qua một dự luật yêu cầu hạn chế khả năng mở rộng can dự quân sự tại Iran nếu không có sự phê chuẩn của Quốc hội. Tuy nhiên, dự luật vẫn phải vượt qua Thượng viện và quyền phủ quyết của Tổng thống, nên khả năng trở thành luật còn khá thấp. Dù vậy, diễn biến này cho thấy áp lực chính trị ngày càng gia tăng trong bối cảnh cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ đang đến gần.

Tổng thể, câu chuyện lớn nhất hiện nay vẫn là sự luân chuyển dòng tiền giữa các nhóm tài sản. AI đang thu hút phần lớn sự chú ý của thị trường, nhưng dòng vốn không đứng yên mãi ở một nơi. Khi các chủ đề tăng trưởng hiện tại dần hạ nhiệt, dòng tiền có thể tiếp tục tìm kiếm cơ hội mới. Nếu Bitcoin và crypto vẫn giữ được vị thế trong hệ sinh thái tài chính toàn cầu, thị trường này vẫn có cơ hội hưởng lợi từ các chu kỳ dịch chuyển vốn trong tương lai.

Các thông tin khác:

• Mastercard và Visa đang nghiên cứu tích hợp stablecoin như USDC, RLUSD hay các phiên bản từ các ngân hàng và tổ chức tài chính để tăng tốc độ thanh toán, giảm chi phí và tối ưu hệ thống chuyển tiền toàn cầu. Trong tương lai, người dùng có thể sử dụng thẻ tín dụng như hiện tại nhưng phía sau giao dịch lại được xử lý bằng các mạng blockchain như Ethereum hay Solana mà không nhận thấy sự khác biệt. 

• Coinbase đã hợp tác với Battle Homes để cho phép người dùng dùng Bitcoin làm tài sản thế chấp khi mua nhà, thay vì phải bán BTC để lấy tiền mặt. Cơ chế này giúp người mua vẫn có thể sở hữu bất động sản trong khi giữ nguyên vị thế Bitcoin, đồng thời tránh phát sinh nghĩa vụ thuế khi bán tài sản. 

• Tại Anh, công ty The Smarter Web tiếp tục tích lũy Bitcoin và đang chuẩn bị các bước liên quan đến cấu trúc cổ phiếu ưu đãi, bao gồm việc tách riêng khoảng 200 triệu bảng Anh để phục vụ nghĩa vụ tài chính. Động thái này được xem là bước chuẩn bị cho khả năng phát hành thêm cổ phiếu ưu đãi nhằm huy động vốn mua Bitcoin, tương tự các mô hình như Strategy hay Strive.