Chứng Khoán AI Điều Chỉnh Mạnh, Bitcoin Mất Mốc 60.000 USD Sau Báo Cáo Việc Làm

Tình hình thị trường

Thị trường tài chính khép lại tuần giao dịch trong sắc đỏ khi Bitcoin có thời điểm giảm xuống dưới 60.000 USD, mức thấp nhất kể từ khi đạt đỉnh khoảng 126,000 USD vào tháng 10 năm ngoái. Với nhà đầu tư đang nắm giữ ở vùng giá cao, đây là giai đoạn khó khăn. Ngược lại, những người theo chiến lược tích lũy dài hạn có thể xem đây là cơ hội để tiếp tục trung bình giá. Thuận cho rằng Bitcoin hiện đang giao dịch quanh đường trung bình 200 tuần và đây là vùng đáng chú ý cho hoạt động tích lũy.

Không chỉ crypto, các tài sản rủi ro khác cũng chịu áp lực bán mạnh. Cuối phiên thứ sáu (05/06-US), chỉ số Nasdaq giảm gần 3.81%, S&P 500 giảm hơn 2.25%, trong khi Dow Jones cũng mất gần 1%. Thị trường vàng giảm khoảng 3.5%, cho thấy tâm lý né tránh rủi ro đang diễn ra trên diện rộng. Dầu cũng giảm 2.75% về quanh 90.48 USD/thùng.

Trong crypto, Bitcoin giảm hơn 6%, Ethereum mất khoảng 12%, Solana giảm 8%, Dogecoin giảm 9% và XRP giảm 7%. Vốn hóa toàn thị trường giảm khoảng 6.4%, tiến sát ngưỡng dưới 2.09 nghìn tỷ USD. Sự biến động của BTC vẫn chi phối của Bitcoin đối với toàn bộ thị trường. 

Dòng tiền Crypto Spot ETF Mỹ (05/06-US) ghi nhận xu hướng rút vốn chiếm ưu thế, dẫn đầu là Bitcoin ETF với dòng tiền âm 325.7 triệu USD. Ethereum ETF cũng tiếp tục bị rút ròng 5.97 triệu USD, trong khi HYPE ETF ghi nhận dòng tiền âm 2.92 triệu USD. Ở chiều ngược lại, LINK là tài sản duy nhất có dòng tiền vào, đạt 131.3 nghìn USD. Các ETF của BNB, XRP, SOL, DOGE, LTC, AVAX, HBAR và DOT không ghi nhận biến động dòng vốn trong ngày. Kết quả cho thấy tâm lý thận trọng vẫn đang chi phối thị trường ETF crypto, với áp lực rút vốn tập trung chủ yếu ở Bitcoin.

Yếu tố đáng chú ý nhất là làn sóng thanh lý đòn bẩy kéo trong thị trường crypto dài nhiều ngày liên tiếp. Trong 24 giờ gần nhất, khoảng 1.6 tỷ USD vị thế bị thanh lý. Trước đó, thị trường cũng ghi nhận nhiều phiên liên tiếp có lượng thanh lý từ hàng trăm triệu đến hơn 1 tỷ USD. Đây đã là ngày thứ năm liên tiếp xuất hiện các đợt quét đòn bẩy quy mô lớn, góp phần khuếch đại đà giảm của giá.

 Lỗ hổng nghiêm trọng của Zcash và phản ứng thị trường

Zcash trở thành tâm điểm của thị trường crypto sau khi giảm khoảng 40% chỉ trong một ngày, dù trước đó vẫn tăng hơn 555% trong vòng một năm. Nguyên nhân đến từ việc AI Claude của Anthropic phát hiện một lỗ hổng tồn tại khoảng bốn năm, có khả năng bị lợi dụng để tạo ra Zcash giả.

Đội ngũ phát triển đã nhanh chóng vá lỗi và khẳng định không có bằng chứng cho thấy lỗ hổng từng bị khai thác. Tuy nhiên, do Zcash là đồng tiền tập trung vào quyền riêng tư nên cộng đồng khó tự xác minh tuyên bố này. Chính đặc tính ẩn danh của mạng lưới đã làm dấy lên lo ngại rằng có thể tồn tại lượng coin giả mà không ai phát hiện được, từ đó tạo áp lực bán mạnh.

Arthur Hayes là một trong những người bày tỏ quan điểm thận trọng, cho rằng không thể hoàn toàn loại trừ khả năng đã có Zcash giả được tạo ra trong quá khứ. Ngược lại, đại diện quỹ Dragonfly, đơn vị đang đầu tư vào Zcash, cho rằng rủi ro thực tế thấp hơn nhiều. Theo họ, nếu ai đó tạo ra lượng lớn coin giả thì cuối cùng vẫn phải chuyển sang dạng công khai để bán trên các sàn như Coinbase hay Binance, khi đó rất dễ để lại dấu hiệu bất thường và bị phát hiện.

Để củng cố niềm tin thị trường, Zcash dự kiến triển khai thêm một bản nâng cấp cho phép kiểm toán tốt hơn dòng tài sản ra vào khu vực giao dịch bảo mật, qua đó xác minh liệu có xuất hiện coin được tạo ra trái phép hay không.

Tóm lại, đợt giảm giá mạnh của Zcash xuất phát từ lo ngại về một lỗ hổng bảo mật nghiêm trọng hơn là do lỗi đã bị khai thác thực tế. Hiện thị trường vẫn chia thành hai luồng quan điểm: một bên lo ngại về khả năng tồn tại nguồn cung giả, trong khi bên còn lại cho rằng rủi ro đã bị phóng đại và hệ thống vẫn đủ khả năng kiểm soát vấn đề.

Dòng tiền vào crypto vẫn đang suy yếu 

Thị trường đã chứng kiến mười ngày liên tiếp ghi nhận dòng tiền rút mạnh khỏi các quỹ Bitcoin ETF cũng là một yếu tố góp phần vào sự giảm giá của BTC.

Khác với các chu kỳ trước vốn gắn liền với những sự kiện lớn như sự sụp đổ của FTX, đợt giảm giá hiện tại không xuất phát từ một nguyên nhân cụ thể mà là hệ quả của áp lực bán lan rộng trên toàn thị trường tài chính. Điều này khiến việc xác định đâu là điểm đáy trở nên khó khăn hơn.

Một yếu tố đáng chú ý là lực mua từ các công ty tích lũy Bitcoin như Strategy đang suy yếu. Trước đây, các thương vụ mua quy mô lớn của Strategy giúp hấp thụ đáng kể nguồn cung trên thị trường, nhưng hiện khả năng mua thêm đang bị hạn chế.

Nguyên nhân nằm ở các cổ phiếu ưu đãi như STSC đang giao dịch dưới mệnh giá 100 USD, hiện chỉ còn khoảng 90.7 USD. Đây không phải dấu hiệu mất khả năng thanh toán hay bị thanh lý, bởi cổ phiếu ưu đãi hoàn toàn có thể giao dịch dưới mệnh giá. Tuy nhiên, khi giá nằm dưới 100 USD, Strategy và các công ty tương tự khó phát hành thêm cổ phiếu để huy động vốn mua Bitcoin.

Điều này đồng nghĩa một nguồn cầu quan trọng trên thị trường đang tạm thời suy yếu. Trong bối cảnh đó, nhiều doanh nghiệp từng học theo mô hình tích lũy Bitcoin của Michael Saylor cũng đang gặp trở ngại tương tự khi muốn sử dụng cổ phiếu ưu đãi làm công cụ huy động vốn để tiếp tục mua Bitcoin.

Chốt lời cổ phiếu AI, chứng khoán Mỹ giảm

Thị trường tài chính toàn cầu chịu áp lực điều chỉnh khi làn sóng chốt lời ở nhóm cổ phiếu AI gia tăng. Dù kết quả kinh doanh của Broadcom chỉ thấp hơn kỳ vọng không đáng kể và lợi nhuận vẫn vượt dự báo, triển vọng doanh thu nửa cuối năm kém tích cực đã kéo cổ phiếu giảm mạnh, đồng thời tạo hiệu ứng lan sang nhiều doanh nghiệp công nghệ như Marvell, Micron và các cổ phiếu AI khác. Xu hướng này cũng ảnh hưởng đến các thị trường Nhật Bản, Hàn Quốc và Đài Loan do nhiều doanh nghiệp tại đây đang hưởng lợi trực tiếp từ chu kỳ AI.

Trong khi đó, báo cáo việc làm Mỹ tiếp tục cho thấy nền kinh tế ổn định. Tháng 5 ghi nhận 172,000 việc làm mới, vượt xa dự báo 80,000 việc làm, tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4.3% và tăng trưởng tiền lương đạt 3.4% trong năm qua. Điều này giúp xoa dịu lo ngại suy thoái nhưng đồng thời làm giảm kỳ vọng Fed sớm cắt giảm lãi suất, bởi cả lạm phát và thị trường lao động vẫn chưa đủ yếu để buộc Fed phải nới lỏng chính sách tiền tệ.

Kỳ vọng lãi suất giảm dần đã đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng lên, tạo áp lực cạnh tranh đối với dòng vốn trên thị trường chứng khoán. Chỉ một thông tin kém tích cực từ Broadcom cũng đủ khiến toàn bộ nhóm công nghệ điều chỉnh, cho thấy tâm lý thị trường hiện khá nhạy cảm sau giai đoạn tăng mạnh nhờ AI.

Với tình hình hiện tại, Bitcoin đang phản ánh rõ hơn những rủi ro kinh tế, địa chính trị và tâm lý thị trường, trong khi chứng khoán Mỹ vẫn được nâng đỡ đáng kể bởi nhóm AI. Điều này khiến nhiều nhà đầu tư cảm thấy thất vọng khi Bitcoin liên tục suy yếu trong khi cổ phiếu AI tăng trưởng mạnh suốt năm qua.

Bên cạnh đó, thị trường AI ngày càng mang nhiều đặc điểm của một cơn sốt đầu cơ. Nhiều công ty AI vẫn thua lỗ nhưng được định giá rất cao, dòng vốn tiếp tục đổ mạnh vào các tài sản liên quan đến AI và ngày càng có nhiều công cụ giúp nhà đầu tư cá nhân tiếp cận các khoản đầu tư rủi ro. Dù xuất hiện những cảnh báo về nguy cơ bong bóng và tác động xã hội của AI, tác giả cho rằng cuộc đua công nghệ toàn cầu khó có thể chậm lại, bởi không quốc gia nào muốn tụt lại phía sau.

Bên cạnh đó, Anthropic cảnh báo thế giới có thể cần cân nhắc làm chậm tốc độ phát triển AI do những tác động xã hội tiềm tàng, từ thị trường lao động đến khả năng các mô hình AI ngày càng tự động hóa quá trình phát triển của chính chúng. Tuy nhiên, quan điểm được chia sẻ trong nội dung cho rằng việc làm chậm cuộc đua AI gần như không khả thi, bởi đây đã trở thành cuộc cạnh tranh chiến lược toàn cầu và không quốc gia nào muốn tụt lại phía sau.

Nhìn lại lịch sử, chính các giai đoạn bong bóng thường thu hút lượng vốn khổng lồ để thúc đẩy đổi mới công nghệ. Dù nhiều doanh nghiệp có thể thất bại, một số công ty sẽ phát triển thành những tập đoàn có ảnh hưởng lớn trong tương lai. Vì vậy, bong bóng AI nếu tồn tại có thể còn tiếp tục mở rộng trước khi thị trường xác định được điểm kết thúc của chu kỳ này.

Các thông tin khác:

• Coinbase và Better Home & Finance dự kiến ra mắt chương trình vào mùa hè 2026, cho phép người mua nhà tại Mỹ sử dụng Bitcoin hoặc USDC làm tài sản thế chấp để vay tiền đặt cọc mua nhà. Các khoản vay sẽ được bảo lãnh bởi Fannie Mae. Chương trình được hỗ trợ bởi quy định mới từ năm 2025, cho phép tiền mã hóa được xem là tài sản trong hồ sơ vay thế chấp mà không cần chuyển đổi sang tiền mặt. Tuy nhiên, đề xuất này vẫn gây tranh cãi khi một số thượng nghị sĩ lo ngại biến động giá của tiền mã hóa có thể tạo rủi ro cho thị trường bất động sản và hệ thống tài chính nhà ở.

• Các nền tảng như Coinbase và Crypto.com đang mở ra những hình thức đầu tư mới, bao gồm các hợp đồng liên quan đến SpaceX trước khi doanh nghiệp này chính thức niêm yết. Điều này cho thấy khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư vẫn rất cao, dù khung pháp lý cho các sản phẩm này còn chưa thực sự rõ ràng.

• OpenAI có thể tham gia quỹ đầu tư quốc gia mà chính quyền Mỹ đang xây dựng, cho thấy AI ngày càng được xem là lĩnh vực mang tính chiến lược quốc gia. Liên quan đến SpaceX, các nhà đầu tư tại Hồng Kông và Trung Quốc được cho là sẽ không thể tham gia một số chương trình đầu tư liên quan đến công ty này. Điều này phản ánh xu hướng bảo hộ công nghệ và cạnh tranh địa chính trị ngày càng rõ nét trong cuộc đua AI và công nghệ cao