Chứng Khoán Lập Đỉnh Còn Crypto Chìm Trong Sắc Đỏ - Giảm Niềm Tin Khi Strategy Bán BTC

Tình hình thị trường

Chứng khoán Hoa Kỳ cuối phiên thứ ba (03/06-US) kết thúc phiên với cả ba chỉ số đều tăng, riêng Dow Jones tăng nhiều nhất 0.45%. Hợp đồng vàng và bạc cũng tăng nhẹ lên quanh 4517 USD/ounce và 75.45 USD/ounce. Dầu cũng tăng nhẹ lên 93.61 USD/thùng.

Bitcoin đã giảm đáng kể xuống quanh 66,000 USD. Các altcoin lớn cũng đồng loạt giảm. Vốn hóa thị trường crypto cũng giảm xuống còn 2.32 nghìn tỷ USD.

Dòng tiền crypto spot ETF tại Mỹ ngày 2/6 ghi nhận sự phân hóa. Bitcoin tiếp tục bị rút ròng mạnh với mức -519.19 triệu USD, trong khi Ethereum cũng ghi nhận áp lực bán đáng kể ở mức -90.15 triệu USD. Ngược lại, một số altcoin lại thu hút dòng tiền tích cực, trong đó Solana đạt +6.5 triệu USD, Dogecoin +662.36 nghìn USD và HYPE +3.15 triệu USD. Các tài sản còn lại như BNB, XRP, LINK, LTC, AVAX, HBAR và DOT không ghi nhận biến động dòng tiền trong ngày.

Strategy kêu gọi cổ đông bỏ phiếu cho cổ phiếu STRC 

Strategy hiện gặp khó khăn hơn trong việc huy động vốn qua các cổ phiếu ưu đãi STRC và STRD khi giá đều dưới 100 USD, khiến khả năng phát hành thêm để mua Bitcoin bị hạn chế. Để thu hút dòng tiền, Michael Saylor tiếp tục quảng bá STRC như một công cụ tạo thu nhập với mức cổ tức gần 12% mỗi năm. Tuy nhiên, lợi suất càng cao cũng đồng nghĩa với nghĩa vụ chi trả ngày càng lớn, làm dấy lên lo ngại về tính bền vững của mô hình này.

Chiến lược của Strategy là huy động vốn với chi phí khoảng 12% đến 13% rồi dùng số tiền đó mua Bitcoin, kỳ vọng lợi nhuận từ Bitcoin vượt chi phí vốn. Tuy nhiên, nếu Bitcoin không tăng trưởng đủ mạnh trong dài hạn, áp lực chi trả cổ tức sẽ gia tăng đáng kể.

Việc Strategy bán 32 BTC trị giá khoảng 2.5 triệu USD không có nhiều ý nghĩa về mặt tài chính nhưng lại mang tác động tâm lý lớn. Động thái này được xem là tín hiệu cho thấy công ty sẵn sàng bán Bitcoin khi cần để bảo vệ quyền lợi cổ đông, đặc biệt là các nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu ưu đãi.

Dù đây không phải lần đầu Strategy bán Bitcoin, giao dịch lần này được thị trường chú ý vì nó đi ngược với thông điệp "không bao giờ bán" trước đây của Michael Saylor. Do đó, điều khiến thị trường quan tâm không phải khối lượng bán ra, mà là câu hỏi liệu nhà đầu tư còn đặt niềm tin tuyệt đối vào những cam kết của Strategy như trước hay không.

Lập luận đầu tư và quan điểm về BTC

Dù Strategy bán 32 BTC lần đầu tiên sau thời gian dài, thị trường dường như tập trung quá mức vào yếu tố tâm lý thay vì tác động thực tế. Trong cùng giai đoạn, công ty đại chúng Brazil OranjeBTC đã mua thêm 20 BTC, nâng tổng lượng nắm giữ lên 3,762 BTC, còn STRC của Strategy cũng vừa mua thêm 2,500 BTC sau đợt phát hành cổ phiếu ưu đãi. Tuy nhiên, các thông tin mua vào gần như bị lu mờ bởi việc Strategy bán ra một lượng Bitcoin rất nhỏ.

Việc Strategy bán Bitcoin thực chất giúp thị trường rõ ràng hơn về rủi ro thay vì tiếp tục suy đoán liệu công ty có bán hay không. Với quy mô thanh khoản hiện nay, ngay cả những đợt bán trị giá hàng tỷ USD cũng được cho là có thể được thị trường hấp thụ thông qua các kênh OTC, trong khi tác động tâm lý thường lớn hơn nhiều so với áp lực bán thực tế. Điều này từng xảy ra với các sự kiện như Luna, UST hay các đợt thanh lý Bitcoin quy mô lớn trước đây, khi giá thường phản ứng mạnh sau khi tin tức xuất hiện hơn là tại thời điểm giao dịch diễn ra.

Diễn biến hiện tại cũng được xem là phép thử đối với niềm tin của nhà đầu tư vào Bitcoin. Nếu luận điểm đầu tư ban đầu thay đổi thì chiến lược cần được điều chỉnh. Ngược lại, nếu vẫn tin Bitcoin là tài sản số khan hiếm, phi tập trung và có vai trò lưu trữ giá trị dài hạn, thì các yếu tố cốt lõi của mạng lưới gần như không thay đổi. Hoạt động của blockchain vẫn diễn ra bình thường, trong khi nhiều tổ chức tiếp tục âm thầm tích lũy.

Dòng tiền vẫn tập trung vào AI

AI đang là tâm điểm của dòng tiền đầu tư khi hàng loạt cổ phiếu công nghệ lớn ghi nhận mức tăng mạnh trong 12 tháng qua. Micron tăng 950%, AMD tăng 343%, ARM tăng 220%, TSMC tăng 126%, Google tăng 116%, Broadcom tăng 92% và Nvidia tăng 65%. Mức sinh lời hấp dẫn này khiến dòng tiền đầu cơ và đầu tư tập trung mạnh vào AI, trong khi crypto và nhiều thị trường khác trở nên kém sôi động hơn.

Hiện nay, phần lớn nhà đầu tư thực tế không đầu tư dài hạn mà tìm kiếm cơ hội ngắn hạn với biến động cao. Nếu trước đây crypto là nơi thu hút dòng tiền này thì hiện nay vai trò đó đang thuộc về các cổ phiếu AI và thị trường dự đoán. Đây cũng là lý do dù crypto vẫn có nhiều tin tức nhưng không còn là trung tâm chú ý của thị trường.

Làn sóng AI tiếp tục được thúc đẩy bởi những khoản đầu tư quy mô lớn. Alphabet lên kế hoạch huy động 80 tỷ USD để phát triển AI, trong đó có sự tham gia của Berkshire Hathaway. Nvidia tiếp tục mở rộng từ chip AI sang phần cứng và phần mềm nhằm chiếm lĩnh toàn bộ hệ sinh thái. Trong khi đó, Anthropic đang mở rộng quyền truy cập mô hình AI tiên tiến của mình cho khoảng 150 doanh nghiệp tại 15 quốc gia. Dù xuất hiện các lo ngại về an ninh và quản lý, Mỹ khó có thể kìm hãm AI do áp lực cạnh tranh với Trung Quốc.

Sự bùng nổ của AI tiếp tục nâng đỡ chứng khoán Mỹ. Từ đầu năm, S&P 500 đã lập đỉnh mới 22 lần và Nasdaq lập đỉnh 20 lần. Dù ngày càng nhiều ý kiến cảnh báo về bong bóng AI, không ai có thể xác định chính xác thời điểm bong bóng vỡ. Vì vậy, chiến lược được nhấn mạnh vẫn là đầu tư dài hạn và trung bình giá thay vì cố gắng dự đoán đỉnh đáy thị trường.

Ở góc độ rộng hơn, quy mô dòng tiền trong nền kinh tế đã thay đổi đáng kể. Những công ty công nghệ hiện được định giá hàng nghìn tỷ USD, điều từng rất khó tưởng tượng cách đây không lâu. Nếu năm 2008 gói cứu trợ 700 tỷ USD từng gây tranh cãi lớn, thì hiện nay các khoản chi tiêu và định giá ở quy mô hàng nghìn tỷ USD đã trở nên quen thuộc. Điều này phản ánh xu hướng dài hạn rằng mỗi khi nền kinh tế đối mặt với các cú sốc lớn, các chính phủ và ngân hàng trung ương cuối cùng vẫn phải bơm thanh khoản để hỗ trợ tăng trưởng.

Đàm phán Mỹ - Iran vẫn chưa rõ ràng

Thị trường tiếp tục xoay quanh các thông tin trái chiều về quan hệ Mỹ – Iran, khi lúc thì xuất hiện tin đồn ngừng đàm phán, lúc lại có tín hiệu vẫn duy trì đối thoại thông qua trung gian. Tổng thống Trump gần đây cho biết vẫn tồn tại các kênh đàm phán gián tiếp và có thể sẽ có một thỏa thuận trong thời gian tới, qua đó tiếp tục duy trì kỳ vọng của thị trường dù vẫn xen kẽ những đợt thất vọng khi căng thẳng và các cuộc tấn công qua lại xảy ra.

Trong khi đó, tại Quốc hội Mỹ, Ngoại trưởng Marco Rubio nhấn mạnh rằng tiến trình đàm phán với Iran không diễn ra trực tiếp mà phụ thuộc vào trung gian, khiến khả năng đạt thỏa thuận trở nên khó dự đoán. Ông cũng thừa nhận không thể cam kết về kết quả liên quan đến các vấn đề cốt lõi như chương trình hạt nhân của Iran, dù hai bên vẫn đang duy trì trao đổi ở một mức độ nhất định.

Nhìn chung, đàm phán vẫn đang diễn ra nhưng thiếu tính ổn định và không có lộ trình rõ ràng về thời điểm đạt được kết quả. Sự mơ hồ này tiếp tục khiến thị trường dao động theo từng thông tin, đồng thời duy trì áp lực lên giá dầu khi rủi ro địa chính trị chưa hạ nhiệt và chưa có giải pháp dứt điểm giữa hai bên.

Các thông tin khác:

• Robinhood đã hoàn tất việc mua lại WonderFi với giá 180 triệu USD nhằm mở rộng hoạt động crypto tại Canada. Thông qua thương vụ này, Robinhood tiếp quản hai sàn giao dịch được cấp phép là Bitbuy và Coinsquare, đồng thời sẽ dần chuyển người dùng sang hệ sinh thái Robinhood. Đây là bước đi nằm trong chiến lược mở rộng mảng crypto toàn cầu của công ty bên cạnh thị trường Mỹ.

• Ripple đang mở rộng stablecoin RLUSD sang thị trường Thổ Nhĩ Kỳ thông qua việc niêm yết và hỗ trợ trên các sàn giao dịch địa phương. Đây được xem là thị trường chiến lược với khối lượng giao dịch crypto hằng năm gần 200 tỷ USD, đồng thời nhu cầu sử dụng tài sản neo theo USD đang tăng mạnh do lạm phát cao và sự mất giá của đồng nội tệ.

• Strive thông báo đã mua 2,500 bitcoin (~185.2 triệu USD) trung bình 74,100 USD mỗi đồng, nâng tổng số bitcoin nắm giữ lên 19,000 BTC.

• MoneyGram đã ra mắt stablecoin riêng mang tên MGUSD trên blockchain Stellar, gia nhập cuộc đua stablecoin cùng PayPal, Visa và nhiều công ty thanh toán truyền thống khác. MGUSD là stablecoin neo theo USD, được phát hành thông qua Bridge, công ty thuộc Stripe, và sẽ triển khai trước tại Mỹ trước khi mở rộng ra thị trường quốc tế. Thương vụ cho thấy xu hướng ngày càng nhiều doanh nghiệp tài chính truyền thống ứng dụng blockchain công khai để phát triển các giải pháp thanh toán và chuyển tiền số.

• Nhật Bản đang thúc đẩy phát triển ETF crypto và stablecoin neo theo đồng yên nhằm tăng khả năng cạnh tranh với sự thống trị của đồng USD trong thị trường tài sản số. Một nhóm nghị sĩ thuộc đảng cầm quyền LDP đã đề xuất xây dựng khung pháp lý cho ETF crypto, phát triển stablecoin đồng yên và nới lỏng giới hạn đòn bẩy giao dịch phái sinh sau khi crypto được công nhận là công cụ tài chính. Động thái này phản ánh nỗ lực của Nhật Bản trong việc củng cố vị thế trên thị trường tài sản số, đặc biệt khi stablecoin neo theo USD hiện đang chiếm gần như toàn bộ thị phần toàn cầu. Tuy nhiên, stablecoin neo theo đồng yên hiện vẫn rất nhỏ, chiếm chưa đến 0,01% quy mô thị trường, cho thấy Nhật Bản còn nhiều việc phải làm để thu hẹp khoảng cách với đồng USD trong lĩnh vực này.

• TON đã chính thức đổi tên đồng Toncoin thành Gram, khôi phục lại tên gọi ban đầu xuất hiện trong white paper năm 2018 trước khi dự án vướng vụ kiện với SEC và phải thay đổi định hướng phát triển. Theo nhà sáng lập Pavel Durov, đây là bước trở về với nguồn gốc của dự án và mở ra một giai đoạn phát triển mới sau khi Telegram tiếp quản hệ sinh thái TON. Việc đổi tên không ảnh hưởng đến người dùng, toàn bộ số dư, ví và các hợp đồng hiện tại vẫn được giữ nguyên.