Chứng Khoán Lập Đỉnh Mới Trong Khi Thị Trường Crypto Đang Im Ắng Chờ Quyết Định Từ FED

Tình hình thị trường

Chứng khoán Hoa Kỳ cuối phiên thứ ba (16/06-US) Dow Jones tăng nhẹ 0.7% và trong phiên đã tiếp tục lập đỉnh mới, còn S&P 500 và Nasdaq giảm nhẹ lần lượt 0.47% và 1.03%. Hợp đồng vàng và bạc lại tăng nhẹ lên quanh 4360 USD/ounce và 70.32 USD/ounce. Riêng dầu giảm đáng kể xuống quanh 77 USD/thùng.

Bitcoin vẫn quanh 65,00 USD. Các altcoin phần lớn đi ngang, một số giảm nhẹ, một số tăng nhẹ. Vốn hóa thị trường crypto vẫn giữ quanh 2.26 nghìn tỷ USD.

Dòng tiền vào các quỹ Crypto Spot ETF tại Mỹ trong ngày 16/6 ghi nhận xu hướng tích cực ở một số tài sản lớn. Bitcoin dẫn đầu với dòng vốn ròng +10,06 triệu USD, tiếp theo là Ethereum với +9,59 triệu USD. Hyperliquid (HYPE) cũng thu hút đáng kể dòng tiền với +8,62 triệu USD, trong khi XRP ghi nhận +5,3 triệu USD và Solana nhận thêm +245,86 nghìn USD. Ở chiều còn lại, các quỹ Spot ETF của BNB, DOGE, LINK, LTC, AVAX, HBAR và DOT không ghi nhận biến động dòng tiền trong phiên.

Giai đoạn BTC hiện nay và quan điểm dài hạn của Thuận

Giám đốc đầu tư của BlackRock, Rick Rieder, cho rằng Bitcoin sẽ có giá trị cao hơn nhiều trong dài hạn, nhưng hiện tại ông chưa phân bổ tỷ trọng lớn vì thị trường chứng khoán công nghệ và trái phiếu đang mang lại nhiều cơ hội hấp dẫn hơn. Điều này cho thấy sự suy yếu của Bitcoin gần đây chủ yếu đến từ việc dòng tiền luân chuyển sang các tài sản khác, thay vì do các vấn đề nội tại của thị trường crypto.

Quan điểm dài hạn về Bitcoin của Thuận vẫn không thay đổi khi diễn biến giá hiện tại vẫn tương đối phù hợp với chu kỳ 4 năm của thị trường. Nếu chu kỳ này tiếp tục lặp lại, giai đoạn ảm đạm có thể kéo dài thêm vài tháng trước khi bước sang chu kỳ mới vào cuối năm.

Tâm lý thị trường crypto hiện khá tiêu cực khi Bitcoin đã giảm khoảng 50% trong 8 tháng qua, nhưng khác với năm 2022 vì không có sự sụp đổ lớn nào trong ngành. Ngược lại, nhiều tổ chức tài chính lớn như BlackRock lại đang có quan điểm lạc quan hơn về dài hạn, trong khi sự bi quan chủ yếu đến từ chính các nhà đầu tư trong thị trường.

Khối lượng giao dịch giao ngay và phái sinh cũng suy giảm đáng kể, dù Binance vẫn thống trị thị trường futures với tổng khối lượng giao dịch lịch sử lên tới khoảng 800,000 tỷ USD. Sự phát triển mạnh của hợp đồng tương lai vĩnh cửu (Perpetual Futures), từng được BitMEX phổ biến trong crypto, hiện đang lan sang nhiều thị trường tài chính khác, cho thấy crypto vẫn tiếp tục đóng vai trò tiên phong trong một số đổi mới tài chính.

Thị trường chờ đợi Mỹ và Iran ký thỏa thuận và cuộc họp Fed

Thị trường đang chờ đợi lễ ký kết biên bản ghi nhớ (MOU) giữa Mỹ và Iran vào thứ Sáu. Dù vẫn còn nhiều tranh cãi liên quan đến Israel, Lebanon và các chi tiết chính trị khác, phần lớn thông tin hiện tại đều cho thấy khả năng rất cao là thỏa thuận sẽ mở lại eo biển Hormuz, điểm nghẽn quan trọng của thương mại và vận chuyển dầu mỏ toàn cầu. Đối với nhà đầu tư, đây mới là yếu tố quan trọng nhất vì nó trực tiếp ảnh hưởng đến giá dầu, lạm phát và tâm lý thị trường.

MOU về bản chất gần như là một thỏa thuận đã hoàn tất, còn lễ ký chủ yếu mang tính xác nhận chính thức. Một số tin đồn cho rằng Mỹ sẽ chi 300 tỷ USD cho Iran đã bị Tổng thống Trump bác bỏ, khẳng định hai bên hiện chỉ tập trung vào việc mở lại eo biển Hormuz và tiếp tục đàm phán về vấn đề hạt nhân trong 60 ngày tới. Tuy nhiên, khả năng Mỹ nới lỏng trừng phạt kinh tế hoặc giải phóng một phần tài sản bị phong tỏa của Iran vẫn có thể xảy ra và cách diễn giải vấn đề này sẽ tùy thuộc vào mỗi bên.

Tác động lớn nhất của thỏa thuận là triển vọng nguồn cung dầu được cải thiện. Thị trường dầu mỏ đang phản ánh niềm tin mạnh mẽ rằng eo biển Hormuz sẽ sớm được mở lại khi giá hợp đồng tương lai dầu đang giảm xuống. Điều này không có nghĩa giá xăng sẽ giảm ngay lập tức, nhưng cho thấy kỳ vọng lạm phát trong tương lai có thể hạ nhiệt đáng kể.

Sau vấn đề Iran, Tổng thống Trump tuyên bố sẽ chuyển trọng tâm sang cuộc xung đột Nga - Ukraine, trong bối cảnh Mỹ cũng bước vào giai đoạn chuẩn bị cho bầu cử giữa nhiệm kỳ. 

Song song đó, thị trường đang hướng sự chú ý vào cuộc họp Fed đầu tiên dưới thời tân Chủ tịch Kevin Warsh. Lo ngại Fed có thể tăng lãi suất trở lại vào cuối năm không phải là không có cơ sở. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vừa nâng lãi suất từ 0.75% lên 1%, mức cao nhất kể từ năm 1995, cho thấy nước này đã chuyển từ chống giảm phát sang kiểm soát lạm phát. Nhật Bản cũng giảm mua trái phiếu chính phủ, mở đường để lợi suất được quyết định nhiều hơn bởi thị trường. Trước đó chỉ vài ngày, Ngân hàng Trung ương châu Âu cũng tăng lãi suất thêm 0.25%.

Tuy nhiên, đa số thị trường hiện vẫn kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong ngắn hạn và thậm chí có xu hướng ôn hòa hơn trong tương lai. Kevin Warsh được cho là không thích việc Fed đưa ra dự báo lãi suất dài hạn thông qua biểu đồ dot plot và cũng không muốn các quan chức Fed phát tín hiệu quá nhiều với công chúng. Nếu quan điểm này được áp dụng, thị trường có thể bước vào một kỷ nguyên Fed mới với mức độ minh bạch thấp hơn, khó dự đoán hơn và nhiều bất ngờ hơn so với thời của Jerome Powell, người luôn cố gắng tránh gây sốc cho thị trường tài chính.

Cổ phiếu SpaceX vẫn nóng sau IPO

Cổ phiếu SpaceX tiếp tục là tâm điểm của thị trường khi không chỉ gắn với lĩnh vực hàng không vũ trụ mà còn mở rộng sang AI thông qua các thương vụ mua lại công ty trí tuệ nhân tạo. Dù đã hạ nhiệt so với mức tăng hơn 10% trong phiên, cổ phiếu vẫn tăng gần 5%, duy trì trạng thái FOMO rất mạnh. Có thời điểm vốn hóa SpaceX vượt cả Microsoft để trở thành công ty lớn thứ tư thế giới trước khi đóng cửa ở vị trí chỉ xếp sau Amazon.

Đà tăng liên tục đang khiến nhiều nhà đầu tư hoài nghi dần chuyển sang tin tưởng, nhưng đây cũng thường là giai đoạn rủi ro nhất của một cơn sốt tài sản. Sự tăng giá của SpaceX đã đẩy tài sản của Elon Musk lên khoảng 1,300-1,400 tỷ USD, trong một ngày có lúc tăng thêm khoảng 119 tỷ USD, vượt cả tổng tài sản hiện tại của Bill Gates. Điều này phản ánh mức độ phi thường của cơn sốt định giá trên thị trường.

Nhìn lại 10-20 năm trước, những người giàu nhất thế giới chỉ sở hữu vài chục tỷ USD và cột mốc 100 tỷ USD từng được xem là không tưởng. Việc xuất hiện các khối tài sản hàng nghìn tỷ USD ngày nay không chỉ phản ánh thành công của cá nhân mà còn cho thấy tiền ngày càng mất giá, cung tiền được mở rộng và tài sản ngày càng tập trung vào một nhóm nhỏ người sở hữu tài sản tài chính.

SpaceX cũng được so sánh với một đồng crypto có lượng lưu hành thấp. Sau IPO, số cổ phiếu tự do giao dịch còn hạn chế trong khi nhu cầu quá lớn, giúp công ty huy động tới 85 tỷ USD. Tuy nhiên, trong những tháng tới sẽ có thêm nhiều đợt mở khóa cổ phiếu từ cổ đông nội bộ, khiến nguồn cung trên thị trường tăng dần và có thể ảnh hưởng đến diễn biến giá.

Song song với cơn sốt SpaceX, thị trường tài chính Mỹ đang mở rộng mạnh các sản phẩm đầu tư và đầu cơ. Hợp đồng tương lai vĩnh cửu (Perpetual Futures), vốn phổ biến trong crypto, đang được CFTC ủng hộ để đưa vào thị trường chứng khoán. Ngày càng nhiều sản phẩm đầu tư được mở cửa cho nhà đầu tư cá nhân, phản ánh xu hướng coi đầu tư là con đường quan trọng để thu hẹp khoảng cách giữa thu nhập hiện tại và mục tiêu tài chính tương lai.

Trong bối cảnh đó, đầu tư dài hạn vẫn được xem là lợi thế lớn của nhà đầu tư cá nhân. Không cần cạnh tranh về tốc độ thông tin hay kỹ năng giao dịch ngắn hạn, nhà đầu tư dài hạn có thể tận dụng thời gian, kiểm soát tâm lý và tích lũy thêm tài sản chất lượng trong những giai đoạn thị trường điều chỉnh.

Các thông tin khác:

• Cảnh sát Hàn Quốc đã triệt phá một đường dây rửa tiền crypto liên quan đến các ổ nhóm lừa đảo tại Campuchia, khởi tố 23 nghi phạm và bắt giữ 2 đối tượng chủ chốt. Đường dây này bị cáo buộc đã luân chuyển khoảng 11.1 triệu USD thông qua việc mua USDT, chuyển qua nhiều sàn giao dịch trong và ngoài nước rồi đổi thành tiền mặt để hưởng phí. Ngoài ra, 33 người khác bị cáo buộc tham gia hoạt động trao đổi crypto trái phép trị giá khoảng 4.1 triệu USD. Vụ việc liên quan đến hàng trăm nạn nhân với tổng thiệt hại ước tính khoảng 17 triệu USD, trong khi đối tượng cầm đầu vẫn đang bỏ trốn và đã bị phát lệnh truy nã đỏ. Cảnh sát cũng cảnh báo việc giao dịch hoặc đổi crypto hộ người khác có thể dẫn đến trách nhiệm hình sự theo luật Hàn Quốc.

• BlackRock vừa ra mắt quỹ ETF Bitcoin mới mang tên BITA, niêm yết trên Nasdaq, cho phép nhà đầu tư vừa tiếp cận biến động giá Bitcoin vừa nhận thu nhập định kỳ hàng tháng. Quỹ nắm giữ Bitcoin thông qua ETF IBIT và bán quyền chọn mua trên khoảng 25% - 35% lượng Bitcoin đang nắm giữ để tạo thêm nguồn thu từ phí quyền chọn. Mô hình này hướng đến các nhà đầu tư muốn có dòng tiền ổn định thay vì chỉ kỳ vọng Bitcoin tăng giá. Tuy nhiên, khi Bitcoin tăng mạnh, lợi nhuận của phần tài sản đã bán quyền chọn sẽ bị giới hạn do quỹ phải bán ở mức giá đã cam kết trước đó. Sự ra mắt của BITA phản ánh xu hướng mới trên Phố Wall trong việc tìm cách tạo lợi suất từ Bitcoin, vốn không có cơ chế tạo thu nhập thụ động trực tiếp như staking của Ethereum hay Solana.

• Nvidia dự kiến phát hành ít nhất 20 tỷ USD trái phiếu để mở rộng đầu tư AI và tái cấp vốn nợ, cho thấy nhu cầu hạ tầng AI vẫn rất mạnh. Xu hướng này đang thúc đẩy nhiều công ty đào Bitcoin chuyển sang cung cấp dịch vụ trung tâm dữ liệu AI, trong bối cảnh hoạt động đào coin ngày càng kém hiệu quả sau halving 2024 và nhiều doanh nghiệp phải bán bớt lượng Bitcoin dự trữ. 

• Pudgy Party, game di động của dự án Pudgy Penguins, đã ngừng hoạt động sau chưa đầy một năm ra mắt khi đội ngũ quyết định chuyển trọng tâm sang Pudgy World, sản phẩm do công ty tự sở hữu hoàn toàn. Dù từng đạt hàng triệu lượt tải, CEO Luca Netz cho biết dự án đã khiến công ty thua lỗ hàng triệu USD. Pudgy Party được phát triển cùng Mythical Games và cho phép giao dịch vật phẩm dưới dạng NFT. Đây là một trong những dự án game blockchain mới nhất phải đóng cửa, cùng với Fishing Frenzy trên hệ sinh thái Ronin, phản ánh khó khăn ngày càng lớn của ngành game blockchain trong việc tìm kiếm mô hình kinh doanh bền vững.