Crypto 2025: Khi dòng tiền đầu tư không còn chảy theo lối cũ!

Mẫu hình của những chu kỳ crypto đã được lặp lại nhiều lần trong quá khứ. 

Bitcoin tăng trưởng mạnh thúc đẩy thị trường tăng giá năm 2013.

Cơn sốt ICO thúc đẩy thị trường tăng giá vào năm 2017.

Thị trường tăng giá năm 2021, được thúc đẩy bởi DeFi, NFT và các quỹ tổ chức.

Tuy thị trường được thúc đẩy bởi những câu chuyện khác nhau ở mỗi chu kỳ tăng giá, nhưng dòng tiền của nhà đầu tư đều đi theo một mô hình quen thuộc. Dòng tiền sẽ đổ vào Bitcoin trước, sau đó chảy vào các Altcoin lớn, rồi đến các Altcoin nhỏ và sau cùng là các meme coin. 

Tuy nhiên, chu kỳ hiện tại lại có hình dạng khác và bối cảnh thị trường đang được định hình lại bởi các thế lực mới. Khiến dòng vốn đầu tư của các nhà đầu tư chảy vào thị trường có phần hơi khác biệt. 

Vậy ở giai đoạn chu kỳ 2024-2025 có gì khác biệt so với những chu kỳ trước đó. Hãy cùng tìm hiểu trong bài viết này nhé. 

Những khác biệt chính trong dòng tiền crypto 2025

1. Dòng tiền tổ chức dẫn dắt thay vì nhà đầu tư cá nhân 

Ở những chu kỳ trước, những nhà đầu tư cá nhân là lực lượng chính, đổ tiền vào thị trường theo hiệu ứng FOMO. Làm thúc đẩy các đợt tăng giá mạnh. 

Họ là những người tạo ra các cơn sốt ICO năm 2017, khiến Ethereum tăng vọt lên hơn 1.000 USD, hay lao vào DeFi và NFT năm 2021, đẩy giá các token như AAVE, Uniswap hay Bored Ape Yacht Club lên mức đỉnh điểm. 

Nhưng bước sang chu kỳ 2024-2025, mọi thứ đã thay đổi. Nhà đầu tư cá nhân không còn là yếu tố chính quyết định sự tăng trưởng của thị trường nữa, mà thay vào đó, dòng tiền từ các tổ chức tài chính lớn đang chiếm lĩnh cuộc chơi.

Sự dịch chuyển từ nhà đầu tư cá nhân sang các tổ chức tài chính

Năm 2024 đánh dấu một bước ngoặt lớn với sự ra đời của Bitcoin Spot ETF tại Mỹ. Đây là sự kiện mở cửa cho dòng vốn khổng lồ từ các quỹ đầu tư truyền thống. Nếu như trước đây, thị trường crypto chủ yếu được đầu tư bởi những nhà đầu tư cá nhân với tâm lý FOMO, thì giờ đây, những tập đoàn tài chính lớn mới là lực lượng chi phối dòng tiền.

Một minh chứng rõ ràng là tổng tài sản quản lý (AUM) của các quỹ Bitcoin Spot ETF đã vượt mốc 53 tỷ USD chỉ sau 5 tháng, một con số vượt xa kỳ vọng ban đầu. Các quỹ như BlackRock, Fidelity, Ark Invest liên tục mua vào Bitcoin với số lượng lớn, biến BTC từ một tài sản đầu cơ thành một loại tài sản chính thống trong danh mục đầu tư dài hạn. 

Không chỉ các quỹ ETF, nhiều công ty như Strategy tiếp tục thu gom thêm Bitcoin. Và nhiều công ty khách cũng bắt đầu đưa Bitcoin vào danh mục tài sản dự trữ thay vì giữ tiền mặt.

2. Meme coin bùng nổ sớm hơn Altcoin lớn

Trong các chu kỳ trước, dòng tiền trong crypto thường tuân theo một quy tắc khá quen thuộc: 

Bitcoin tăng trưởng đầu tiên, sau đó dòng tiền bắt đầu đổ vào các altcoin lớn như Ethereum (ETH), Binance Coin (BNB) hay Solana (SOL). Chỉ khi altcoin lớn tăng mạnh, các nhà đầu tư mới dần chuyển sang các tài sản có rủi ro cao hơn như meme coin hay các token nhỏ.

Dòng tiền di chuyển trong thị trường crypto. 

Tuy nhiên, chu kỳ 2024 đã thay đổi hoàn toàn quy luật này. Ngay sau khi Bitcoin bùng nổ, thay vì dòng tiền chảy vào các altcoin lớn như thường lệ. Meme coin lại là nhóm dẫn dắt thị trường. Những đồng coin mang tính giải trí như BONK, DOGE, SHIB lại hút vốn mạnh mẽ trước cả khi Ethereum hay các blockchain layer 1 lớn khác bứt phá.

Sự thay đổi này không chỉ là cảm nhận chủ quan, mà có số liệu thực tế chứng minh rõ ràng:

BONK (meme coin trên Solana) đã tăng hơn 1000% chỉ trong quý I/2024, thậm chí có thời điểm vượt mặt SOL về mức tăng trưởng.

DOGE và SHIB thu hút hàng tỷ USD vốn hóa, lọt vào top coin có khối lượng giao dịch lớn ngay cả trước khi Ethereum có sự bứt phá đáng kể.

Các nền tảng launchpad meme coin như Pump.fun trên Solana đạt mức tăng trưởng kỷ lục, với hàng loạt token mới đạt vốn hóa trên 1 tỷ USD chỉ trong vài tuần.

Sau khi Pump.fun được ra mắt vào đầu năm 2024, thì có một thứ gì đó “đang thay đổi” cách nhà đầu tư nhỏ lẻ đầu tư vào thị trường này. 

Nền tảng Pump.fun trên Solana cho phép bất kỳ ai cũng có thể tạo và giao dịch “meme coin” chỉ với một vài cú click chuột, giúp dòng tiền đổ vào thị trường meme dễ dàng hơn bao giờ hết.

Nhà đầu tư giờ đây thích những xu hướng nhanh, ngắn hạn và mang tính giải trí. 

Tâm lý FOMO không còn hướng đến các altcoin lớn như trước. Thay vào đó, các nhà đầu tư nhỏ lẻ (retail) bị hấp dẫn bởi các đồng meme có thể tăng trưởng hàng trăm lần chỉ trong vài tuần.

Thế hệ nhà đầu tư mới ít quan tâm đến công nghệ phức tạp. Họ thích những dự án dễ hiểu, có tính cộng đồng cao và nhanh chóng tạo hiệu ứng lan tỏa trên mạng xã hội.

Trong chu kỳ trước, meme coin chủ yếu phát triển trên Ethereum và Binance Smart Chain. Nhưng với phí giao dịch trên Ethereum vẫn cao, Solana trở thành vùng đất lý tưởng cho meme coin nhờ phí rẻ và tốc độ xử lý giao dịch nhanh.

Solana trở thành “trung tâm” của meme coin nhờ tốc độ giao dịch nhanh, phí rẻ.

Tìm hiểu thêm: 8 bài học sâu sắc rút ra được từ thị trường Crypto 2024

Tổ chức thu gom BTC, nhà đầu tư nhỏ lẻ chọn meme coin.

3. Sự tăng trưởng của mùa Altcoin khó xảy ra trên diện rộng 

Trong các chu kỳ trước, số lượng Altcoin mới phát hành tương đối nhỏ, khiến chúng có nhiều khả năng trải qua sự tăng trưởng bùng nổ. Tuy nhiên, trong chu kỳ này, nguồn cung token đã tăng vọt, dẫn đến sự pha loãng thị trường cao hơn.

So sánh dữ liệu (Nguồn: Dune Analytics):

2017-2018: Chỉ có khoảng 3.000 token trên thị trường.

Đến cuối tháng 1 năm 2025: Đã có 36,4 triệu token lưu hành trên thị trường.

Thị trường Meme coin còn trở nên “bão hoà” hơn nữa trong chu kỳ này. Trong các chu kỳ trước, thị trường Meme coin chủ yếu do một số ít token thống trị (như Dogecoin và Shiba Inu), nhưng sự tăng trưởng bùng nổ của Meme coin vào năm 2024, với việc các đồng Meme mới ra đời gần như hàng ngày, đã gây ra sự cạnh tranh cao về dòng vốn đầu tư. 

Khiến bất kỳ đồng Meme nào cũng khó có thể duy trì được mức độ phổ biến bền vững.

Dòng tiền di chuyển với tốc độ cực nhanh, đa số các meme coin chỉ tồn tại trong vài giờ hoặc vài ngày trước khi bị lãng quên.

Điều này làm suy yếu xu hướng tăng dài hạn của các Altcoin lớn, vì dòng vốn liên tục bị hút vào các dự án nhỏ, có rủi ro cao nhưng lợi nhuận nhanh.

Sự xuất hiện của Pump.fun đang định hình lại bối cảnh thị trường, thu hút dòng tiền từ các Altcoin truyền thống sang các tài sản vốn hóa siêu nhỏ có rủi ro cao, khiến dòng tiền và logic giao dịch trong thị trường tăng giá này khác biệt đáng kể so với các chu kỳ trước.

Nhiều người hoài nghi rằng ở chu kỳ tăng giá này, Altcoin season có thể khó diễn ra diện rộng. Có nghĩa là không phải Altcoin nào cũng tăng giá hàng loạt. 

Theo Ki Young Ju, CEO CryptoQuant, “altcoin season” vào năm 2025 sẽ không nổ ra trên diện rộng. Thay vào đó, chỉ những dự án có nền tảng mạnh, tạo được doanh thu và được xem xét ETF mới có khả năng “sống sót.”

Hiện 24% top 200 crypto đã rơi xuống mức đáy hơn… pic.twitter.com/pJXsTAg27x

— ThuanCapital.eth (@ThuanCapital) February 25, 2025

Mặc dù một số Altcoin vẫn có thể vượt trội hơn thị trường, nhưng tình huống mà hầu như tất cả các đồng tiền đều tăng giá trong một thị trường tăng giá toàn diện (hay còn được gọi là altcoin season) đã trở nên khó hơn. 

Sự trỗi dậy của Altcoin sẽ có tính chọn lọc cao hơn

Không giống như những chu kỳ trước. Khi hầu hết Altcoin đều tăng giá theo thị trường, chu kỳ này chỉ những dự án có ứng dụng thực tế, mô hình kinh tế mạnh và nhu cầu thực sự mới có khả năng chiến thắng lâu dài.

Bitcoin vẫn giữ vị thế thống trị

Dòng tiền từ các tổ chức tài chính lớn vẫn tiếp tục chảy vào Bitcoin, giúp BTC giữ vững vai trò là tài sản dẫn dắt thị trường.

Do đó, nhiều nhà đầu tư có xu hướng nắm giữ Bitcoin thay vì mạo hiểm đầu tư vào Altcoin, khiến BTC tiếp tục là “trung tâm” của thị trường crypto.

Tìm hiểu thêm: Vì sao Bitcoin không cần phải cạnh tranh công nghệ với Altcoin?

4. Layer 2 trên Ethereum trở thành điểm hút dòng tiền DeFi 

Ở những chu kỳ trước, DeFi chủ yếu hoạt động trên Ethereum Layer 1, gây ra phí gas cao, tốc độ chậm.

Nhưng chu kỳ 2024 các giải pháp mở rộng Layer 2 như Arbitrum, Optimism, Base phát triển mạnh, thu hút dòng tiền từ Ethereum.

Từ phí gas đắt đỏ đến sự trỗi dậy của Layer 2

Vào những chu kỳ trước, Ethereum được xem là trung tâm của tài chính phi tập trung (DeFi), nhưng nó cũng gặp phải một vấn đề lớn: phí gas quá cao và tốc độ xử lý giao dịch chậm. Mỗi lần người dùng muốn swap token trên Uniswap hay cung cấp thanh khoản vào một giao thức DeFi, họ phải trả phí giao dịch lên đến vài chục đô, thậm chí hàng trăm đô trong giai đoạn cao điểm.

Những năm gần đây Layer 2 bùng nổ và trở thành "vùng đất hứa" của DeFi.

Năm 2024 đánh dấu sự chuyển dịch dòng tiền mạnh mẽ từ Ethereum Layer 1 sang các Layer 2 như Arbitrum, Optimism, Base, nhờ vào:

Phí giao dịch rẻ hơn gấp hàng trăm lần so với Ethereum Layer 1.

Tốc độ giao dịch nhanh hơn, không còn tình trạng nghẽn mạng khi thị trường sôi động.

Tích hợp sâu với Ethereum, giúp người dùng dễ dàng di chuyển tài sản giữa các Layer 2 và Layer 1.

Layer 2 đang trở thành trung tâm mới của DeFi

Trước đây, mọi giao dịch DeFi hầu hết diễn ra trên Ethereum Layer 1. Nhưng đến 2024, dòng tiền đang dần chuyển dịch sang Layer 2, nơi có phí rẻ và tốc độ nhanh hơn.

Layer 2 không chỉ là bản nâng cấp của Ethereum, mà đang trở thành một hệ sinh thái riêng biệt thu hút dòng tiền lớn trong DeFi. Khi chi phí giao dịch không còn là rào cản.

Kết luận

Chu kỳ tăng giá lần này vẫn chưa kết thúc, lịch sử mới cũng chưa xuất hiện, những nội dung được truyền tải trong bài viết này phản ánh những quan sát thú vị về dòng tiền di chuyển trong thị trường crypto ở năm 2024 và đầu năm 2025. Nhằm giúp người đọc đưa ra các quyết định đầu tư cùng các thông tin của thị trường crypto. 

Mọi thứ vẫn đang ở phía trước, lịch sử sẽ thay đổi cho đến khi có lịch sử mới. 

Những gì chúng ta quan sát được trong năm 2024 có thể giúp chúng ta hiểu rõ hơn cách dòng tiền di chuyển, cách các blockchain dần tìm ra vị trí riêng của mình, và những lĩnh vực nào đang thu hút sự quan tâm mạnh mẽ nhất. Nhưng điều đó không có nghĩa là chúng ta đã có đầy đủ câu trả lời. Bản chất của crypto là sự đổi mới liên tục, và mỗi chu kỳ sẽ mang đến những bất ngờ mà không ai có thể đoán trước.

Bài liên quan

• Các dự án crypto đang tự định vị mình như thế nào?