Cú Sốc Năng Lượng, CPI Tăng, Niềm Tin Chạm Đáy Trong Khi Thị Trường Vẫn Đang Cố Giữ Vững

Tình hình thị trường

Chứng khoán Hoa Kỳ gần cuối phiên thứ sáu (10/04-US) có Dow Jones giảm 0.53%, S&P 500 giảm 0.05% còn Nasdaq hồi nhẹ 0.36%. Hợp đồng vàng giảm nhẹ quanh 4790 USD/ounce, bạc đi ngang quanh 76.48 USD/ounce. Còn dầu tiếp tục giảm nhẹ quanh 96.14 USD/thùng.

Bitcoin sau khi tăng lên trên 73,000 USD điều chỉnh về quanh 72,000 USD. Các altcoin lớn đồng loạt tăng theo. Vốn hóa thị trường crypto tăng nhẹ lên 2.46 nghìn tỷ USD.

Dòng tiền spot ETF crypto tại Mỹ trong tuần 15/2026 tiếp tục ghi nhận xu hướng tích cực, với dòng vốn chủ yếu tập trung vào các tài sản vốn hóa lớn. Bitcoin ETF dẫn đầu với 545.9 triệu USD dòng tiền vào, đi kèm tổng khối lượng giao dịch đạt 93.29 tỷ USD. Ethereum ETF cũng ghi nhận 122.12 triệu USD dòng tiền vào, với 12.69 tỷ USD khối lượng giao dịch. Ở nhóm altcoin, XRP ETF thu hút thêm 11.75 triệu USD dòng tiền vào, với khối lượng đạt 968.15 triệu USD, trong khi SOL ETF ghi nhận dòng tiền rút ra 5.62 triệu USD, với tổng khối lượng giao dịch 827.71 triệu USD.

CPI tăng mạnh và thị trường lại lo lắng

Thông tin kinh tế quan trọng nhất mà thị trường theo dõi hiện nay là dữ liệu lạm phát CPI tháng 3. Báo cáo cho thấy CPI ở mức 3.3%, tăng mạnh so với mức 2.4% của tháng trước. Đây là số liệu có tính cập nhật cao hơn so với PCE, do phản ánh trực tiếp diễn biến mới nhất trong tháng ba. Core CPI (không bao gồm năng lượng và thực phẩm) tăng lên 2.6%, thấp hơn dự báo 2.7%, nhưng vẫn cao hơn mức 2.5% trước đó, cho thấy áp lực lạm phát cơ bản vẫn tồn tại dù chưa quá nóng.

Nguyên nhân chính đến từ nhóm năng lượng, khi giá dầu và khí đốt tăng mạnh trong thời gian ngắn, kéo lạm phát đi lên rõ rệt. Khác với các yếu tố như thuế quan, giá năng lượng có tác động lan tỏa rộng, làm tăng chi phí sản xuất và vận chuyển, từ đó dần đẩy giá hàng hóa tăng trên toàn nền kinh tế. Việc Core CPI tăng nhẹ được xem là tín hiệu tích cực tương đối, nhưng cũng cho thấy chi phí năng lượng đang bắt đầu lan sang các nhóm giá khác.

Song song đó, chỉ số tâm lý người tiêu dùng từ Đại học Michigan giảm xuống 47.6 điểm, mức thấp nhất trong lịch sử, cho thấy sự lo lắng lớn về tài chính cá nhân và triển vọng kinh tế. Điều đáng chú ý là mức độ bi quan hiện nay còn thấp hơn nhiều giai đoạn khủng hoảng trước đây, dù các dữ liệu kinh tế thực tế như thất nghiệp hay thị trường chứng khoán chưa xấu đi nghiêm trọng.

Tâm lý tiêu cực này có ý nghĩa quan trọng vì khi người dân cảm thấy bất an, họ có xu hướng giảm chi tiêu, từ đó có thể khiến kinh tế chậm lại và làm tăng nguy cơ suy thoái. Ngoài yếu tố chiến sự, sự lo lắng còn đến từ xu hướng bảo hộ thương mại và sự phát triển nhanh của AI, những yếu tố đang làm gia tăng bất ổn về việc làm và triển vọng kinh tế trong dài hạn.

Chiến sự vẫn chưa dừng và những kỳ vọng cho Fed

Các cập nhật mới về chiến sự gần đây chủ yếu mang tính thông điệp truyền thông hơn là tạo ra tác động trực tiếp đến thị trường tài chính. Tổng thống Donald Trump đã đăng tải hai thông điệp liên quan đến Iran, trong đó yêu cầu Iran ngừng việc thu phí đối với tàu đi qua eo biển Hormuz, đồng thời cho rằng đây gần như là lợi thế đàm phán duy nhất mà Iran đang nắm giữ. Một số công ty dầu khí cũng gây áp lực lên chính quyền về vấn đề này, tuy nhiên về mặt thực tế, vẫn chưa có tiến triển mới trong đàm phán cũng như chưa xuất hiện dấu hiệu leo thang căng thẳng. Trong ngắn hạn, kỳ vọng lớn nhất của thị trường là tình hình tiếp tục ổn định và không xảy ra biến động bất ngờ, đặc biệt trong các giai đoạn nhạy cảm như cuối tuần.

Dù chiến sự được theo dõi sát sao, yếu tố chi phối lớn với thị trường vẫn là chính sách của Fed. Thị trường đã cho thấy khả năng thích nghi với nhiều biến động, kể cả khi giá dầu cao, miễn là có niềm tin rằng Fed sẽ không tiếp tục tăng lãi suất và có xu hướng nới lỏng trong tương lai. Kinh nghiệm giai đoạn 2022–2024 cho thấy tài sản vẫn có thể phục hồi mạnh khi Fed phát tín hiệu chu kỳ tăng lãi suất sắp kết thúc, ngay cả khi lãi suất vẫn ở mức cao.

Hiện tại, Fed đang đối mặt với áp lực từ tâm lý tiêu dùng suy yếu, có thể khiến chi tiêu giảm và làm chậm tăng trưởng kinh tế. Trong bối cảnh phải lựa chọn giữa kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng, thị trường nghiêng về khả năng Fed ưu tiên ổn định kinh tế. Dữ liệu kỳ vọng cho thấy khoảng 75.4% dự đoán Fed giữ nguyên lãi suất, 1.3% dự đoán tăng, và khoảng 23% kỳ vọng có ít nhất một đợt giảm lãi suất trong năm nay.

Ngoài ra, quá trình xác nhận Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed tiếp theo đang bị trì hoãn do thủ tục chưa hoàn tất, nhưng khả năng được phê chuẩn vẫn được đánh giá cao nhờ kinh nghiệm trước đây của ông. Với nhiệm kỳ hiện tại của chủ tịch đương nhiệm Powell sắp kết thúc vào tháng 5, nhiều khả năng vấn đề này sẽ được giải quyết trong thời gian gần.

Sự tham gia của các tổ chức vào crypto 

Dù các nhà đầu tư nhỏ lẻ im lặng nhưng dòng tiền tổ chức vào Bitcoin ETF tiếp tục mở rộng. Như Morgan Stanley sau khi chính thức hoạt động quỹ BTC spot ETF của mình đã ghi nhận dòng tiền vào 30.6 triệu USD ngày đầu ra mắt, những ngày sau cũng có dòng tiền vào khá tốt. Dù BlackRock vẫn dẫn đầu về quy mô, động thái của Morgan Stanley cho thấy các doanh nghiệp tài chính truyền thống đang dần tích hợp Bitcoin vào sản phẩm của họ để phục vụ khách hàng.

Song song đó, MicroStrategy tiếp tục duy trì chiến lược tích lũy khi bán thêm cổ phiếu ưu đãi để huy động vốn. Với số tiền huy động này, họ có thể mua khoảng 2,831 BTC và tổng cả tuần có khả năng lên tới 8,558 BTC. BTC sau khi giảm giá thì tốc độ tích lũy của MicroStrategy  không hề suy giảm mà có dấu hiệu gia tăng quy mô.

Ở mảng chính sách, CEO Coinbase Brian Armstrong công khai ủng hộ việc sớm thông qua dự luật Crypto Clarity. Ông cùng quan điểm với nhiều nghị sĩ như Cynthia Lummis muốn tiếp tục thúc đẩy tiến trình lập pháp với lập luận rằng thị trường cần khung pháp lý rõ ràng trong thời gian sớm nhất. Tuy nhiên, các vấn đề như cơ chế stablecoin và tranh luận giữa các bên trong ngành vẫn chưa có cập nhật mới từ Nhà Trắng và tiến trình pháp lý vẫn còn nhiều điểm chưa thống nhất được.

Nhìn chung, hiện tại cho thấy dù còn nhiều tranh luận chính sách nhưng dòng tiền tổ chức, đặc biệt từ các tổ chức lớn và doanh nghiệp niêm yết vẫn đang tiếp tục tham gia vào Bitcoin một cách rõ ràng và có hệ thống.

Các thông tin khác:

• Nhật Bản vừa sửa đổi luật, chính thức phân loại crypto là công cụ tài chính, đưa thị trường này vào khung quản lý tương tự chứng khoán, bao gồm quy định về giao dịch nội gián, thao túng thị trường và yêu cầu công bố thông tin định kỳ. Song song, Nhật Bản triển khai gói chính sách mở rộng với thuế lợi nhuận crypto dự kiến giảm xuống 20% cố định và kế hoạch hợp pháp hóa crypto ETF vào năm 2028, với sự tham gia của các tổ chức lớn như Nomura và SBI Holdings. Động thái này cho thấy định hướng đưa crypto vào hệ thống tài chính chính thống, vừa tăng bảo vệ nhà đầu tư vừa tạo điều kiện thu hút dòng vốn tổ chức.

• OKX và HashKey vừa công bố khoản đầu tư chiến lược vào CAEX (nghe nói CAEX được hậu thuẫn bới VPBank của Việt Nam). Việc hợp tác này theo như phía OKX sẽ góp phần hỗ trợ CAEX trong các vấn đề hạ tầng kỹ thuật, hạ tầng bảo mật, quy trình tuân thủ và hệ thống quản trị rủi ro theo tiêu chuẩn toàn cầu.

• Chủ tịch Fed Jerome Powell và Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đã gặp gỡ lãnh đạo các ngân hàng lớn của Mỹ như Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs và Morgan Stanley để thảo luận về rủi ro an ninh mạng liên quan đến mô hình AI mới có tên Mythos của Anthropic. Anthropic đã triển khai Mythos trong tuần này với phạm vi hạn chế do lo ngại hacker có thể khai thác các khả năng của mô hình. Trước đó vào cuối tháng trước, cổ phiếu ngành an ninh mạng đã giảm sau khi Fortune phát hiện một bản nháp blog của Anthropic, tiết lộ năng lực tấn công mạng tiên tiến của mô hình này cùng với những rủi ro tiềm ẩn.

• HSBC và Anchorpoint Financial, một công ty khởi nghiệp được hỗ trợ bởi Standard Chartered, dự kiến sẽ nằm trong nhóm những đơn vị đầu tiên được cấp phép phát hành stablecoin gắn với đô la Hong Kong vào năm 2026. Hiện tại, blockchain cụ thể được sử dụng cho việc phát hành vẫn chưa được công bố đầy đủ.