Đàm Phán Mỹ-Iran Tiếp Tục Khi Thị Trường Nhận Cảnh Báo Lớn Từ Thị Trường Trái Phiếu

Tình hình thị trường

Chứng khoán Hoa Kỳ thứ hai (18/05-US) cuối phiên giao dịch có Dow Jones gần như đi ngang, trong khi S&P 500 và Nasdaq đều giảm lần lượt 0.34% và 0.81%. Hợp đồng vàng đi ngang quanh 4564 USD/ounce, bạc lại tăng 77.92 USD/ounce. Còn dầu tiếp tục tăng lên 108.69 USD/thùng.

Bitcoin điều chỉnh về quanh 75,000 USD đến 76,000 USD. Hầu hết altcoin lớn đều giảm. Vốn hóa thị trường crypto ở mức 2.57 nghìn tỷ USD.

Dòng tiền Crypto ETF Mỹ ngày 18/5 ghi nhận áp lực rút vốn tiếp tục tập trung vào BTC và ETH. Cụ thể, BTC ETF bị rút ròng 648.64 triệu USD, trong khi ETH ETF ghi nhận dòng tiền âm 86.31 triệu USD. Ngược lại, một số quỹ altcoin ETF vẫn duy trì dòng tiền vào tích cực, dẫn đầu là HYPE ETF với 4.42 triệu USD và SOL ETF với 2.06 triệu USD. Các ETF khác như DOGE, XRP và LINK ghi nhận dòng tiền vào ở mức khiêm tốn, lần lượt đạt 860.96 nghìn USD, 750.44 nghìn USD và 344.15 nghìn USD. Trong khi đó, LTC, AVAX, HBAR và DOT ETF không ghi nhận thay đổi dòng tiền trong phiên.

Công trái phiếu Mỹ tăng và chủ tịch Fed mới chuẩn bị nhậm chức

Thị trường tài chính biến động mạnh trong phiên hôm nay, với tâm điểm tiếp tục là công trái phiếu. Không chỉ Mỹ mà cả Đức và Nhật Bản đều ghi nhận lợi suất tăng mạnh. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm lên mức cao nhất trong một năm, còn lợi suất 30 năm có lúc chạm 5.16%, cao nhất kể từ khủng hoảng tài chính 2008. Điều này phản ánh sự lo ngại ngày càng lớn của nhà đầu tư về triển vọng kinh tế dài hạn và áp lực lạm phát.

Nguyên nhân chính đến từ kỳ vọng Fed có thể phải duy trì lãi suất cao lâu hơn, thậm chí tăng thêm nếu lạm phát tiếp tục nóng lên. Khi nhà đầu tư tin rằng lãi suất tương lai sẽ cao hơn, họ bán trái phiếu hiện tại khiến giá giảm và lợi suất tăng. Đồng thời, lợi suất hấp dẫn hơn cũng khiến dòng tiền dịch chuyển khỏi các tài sản rủi ro như cổ phiếu và crypto.

Thị trường hiện đang định giá khả năng Fed tăng lãi suất vào cuối năm cao hơn trước, dù đây vẫn chỉ là kỳ vọng ngắn hạn và có thể thay đổi nhanh theo dữ liệu kinh tế mới. Tâm điểm lớn nhất lúc này là Kevin Warsh chuẩn bị nhậm chức Chủ tịch Fed. Nhà đầu tư chờ xem ông sẽ thay đổi cách vận hành Fed ra sao và liệu có theo hướng mềm mỏng hơn với lãi suất hay không. Dù Warsh khẳng định không chịu áp lực chính trị, việc được Tổng thống Trump đề cử khiến thị trường tin rằng ông có thể cởi mở hơn với việc giảm lãi suất trong tương lai.

Tuy nhiên, đây chưa phải là một đợt bán tháo lớn. Nasdaq giảm khoảng 1% và S&P 500 giảm hơn 0.5%, chủ yếu phản ánh việc thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng lãi suất. Bên cạnh đó, căng thẳng giữa Mỹ và Iran tiếp tục là yếu tố gây áp lực lên lạm phát, đặc biệt khi giá năng lượng tăng mạnh trong hai tháng qua và chưa có dấu hiệu hạ nhiệt rõ ràng.

Iran phản hồi về yêu cầu của Mỹ

Iran đã phản hồi đề xuất 5 điểm mới từ Mỹ và cho rằng các yêu cầu vẫn còn khá cứng rắn, nhưng quá trình đàm phán đang dần thực tế hơn. Iran yêu cầu Mỹ giải phóng tài sản bị đóng băng, dỡ bỏ trừng phạt và khẳng định eo biển Hormuz sẽ mở lại nhưng vẫn do Iran kiểm soát. Theo truyền thông Iran, Mỹ đang xem xét nới lỏng một phần lệnh trừng phạt dầu mỏ và mới đồng ý giải phóng khoảng 1/4 tài sản bị đóng băng theo từng giai đoạn. Mỹ cũng được cho là linh hoạt hơn khi chấp nhận để Iran duy trì một phần chương trình hạt nhân dân sự dưới giám sát quốc tế.

Iran cho biết sẽ triển khai mô hình bán bảo hiểm cho tàu thuyền đi qua Vịnh Ba Tư và eo biển Hormuz. Điểm đáng chú ý là khoản bảo hiểm này nhằm giảm rủi ro bị tấn công trong bối cảnh khu vực đang căng thẳng quân sự, và phí bảo hiểm sẽ được thanh toán bằng Bitcoin.

Lý do Iran sử dụng Bitcoin là vì nước này đang bị cấm vận và hạn chế tiếp cận hệ thống thanh toán quốc tế. Dù stablecoin ổn định hơn, Bitcoin vẫn được xem là tài sản có tính thanh khoản cao và phi tập trung nhất hiện nay, khó bị đóng băng bởi các tổ chức trung gian như stablecoin do doanh nghiệp phát hành.

Iran hiện chưa công bố rõ liệu bảo hiểm này có thay thế hoàn toàn phí qua eo biển Hormuz hay không. Tuy nhiên, nhiều ước tính cho rằng mô hình mới có thể mang về khoảng 10 tỷ USD mỗi năm. Động thái này được cho là liên quan đến áp lực tài chính sau chiến sự, nhất là khi Mỹ vẫn chưa đồng ý bồi thường và chỉ xem xét nới lỏng từng phần các lệnh trừng phạt.

Về đàm phán, Iran đã phản hồi đề xuất mới từ Mỹ với yêu cầu Washington giải phóng tài sản bị đóng băng ở nước ngoài và dỡ bỏ các lệnh trừng phạt kéo dài nhiều năm. Tehran đồng thời khẳng định eo biển Hormuz sẽ được mở lại nhưng vẫn nằm dưới sự kiểm soát của Iran. Theo truyền thông Iran, phía Mỹ đang cân nhắc miễn trừ tạm thời một số lệnh trừng phạt dầu mỏ và có thể giải phóng khoảng một phần tư tài sản bị phong tỏa theo từng giai đoạn.

Dù còn nhiều bất đồng, các nguồn tin cấp cao cho biết Mỹ đã thể hiện sự linh hoạt hơn khi chấp nhận để Iran duy trì một phần chương trình hạt nhân dân sự dưới sự giám sát quốc tế. Nếu so với giai đoạn đầu khi hai bên đưa ra các yêu cầu cực đoan như đầu hàng vô điều kiện hay đóng toàn bộ căn cứ quân sự, các cuộc đàm phán hiện đã dần chuyển sang hướng thực tế và có khả năng thương lượng hơn.

Một tín hiệu tích cực khác là Iran chuẩn bị mở cửa trở lại thị trường chứng khoán sau gần ba tháng đóng cửa để ngăn bán tháo. Động thái này được xem là dấu hiệu cho thấy Tehran có thể tin rằng căng thẳng sẽ dần hạ nhiệt thay vì tiếp tục leo thang. Thị trường chứng khoán Mỹ trong phiên gần nhất cũng đã phục hồi trở lại phần nào sau các thông tin này.

TT Trump tập trung vào bầu cử nhiệm kỳ

Thị trường đang bước vào giai đoạn nhạy cảm khi Mỹ tiến gần kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ. Từ mùa hè đến tháng 9 sẽ là thời điểm các nghị sĩ chuẩn bị tái tranh cử, với khoảng 1/3 Thượng viện và toàn bộ Hạ viện tham gia bầu cử. Vì vậy, kinh tế và tài chính người dân sẽ trở thành chủ đề trung tâm của cả hai đảng.

Phía Tổng thống Donald Trump tiếp tục nhấn mạnh vào thị trường chứng khoán khi các chỉ số vẫn duy trì gần đỉnh lịch sử. Tuy nhiên, lạm phát đang nóng trở lại khiến phe đối lập có thêm cơ sở chỉ trích các chính sách liên quan đến thuế quan, bất ổn địa chính trị và chi phí sinh hoạt tăng cao. Hai bên nhiều khả năng sẽ cùng dùng vấn đề tài chính người dân để công kích lẫn nhau, bởi yếu tố quyết định lá phiếu vẫn là việc làm, thu nhập và mức sống thực tế.

Dù quan hệ Mỹ Trung và tình hình Trung Đông còn nhiều rủi ro, các cuộc đàm phán gần đây cho thấy các bên đều muốn tránh đẩy xung đột đi quá xa. Tuy nhiên, rủi ro lớn hiện tại là chứng khoán Mỹ vẫn liên tục ở vùng đỉnh, khiến khả năng điều chỉnh tăng dần theo thời gian.

Áp lực giá nhiên liệu đang gây khó cho ngành hàng không, với Ryanair cảnh báo nhiều hãng yếu có thể không vượt qua được giai đoạn tới. Ngược lại, AI tiếp tục hút mạnh dòng tiền. Nhiều công ty công nghệ tăng tốc tự động hóa và cắt giảm nhân sự. Meta Platforms đã bắt đầu sa thải 8,000 nhân viên và hủy tuyển thêm 6.000 vị trí, cho thấy AI đang dần thay đổi cấu trúc lao động toàn ngành.

Sự chuyển dịch này cũng phản ánh ở giới đầu tư lớn. Warren Buffett rút khỏi vai trò điều hành hàng ngày tại Berkshire Hathaway và công ty đang bước vào giai đoạn tái cấu trúc dưới CEO mới. Danh mục đầu tư được tinh gọn hơn, tăng mạnh tỷ trọng công nghệ, đặc biệt là Alphabet, đồng thời quay lại đầu tư vào ngành hàng không dù trước đây Buffett từng chỉ trích lĩnh vực này. Ở chiều ngược lại, quỹ từ thiện của Bill Gates đã bán toàn bộ cổ phiếu Microsoft để chuyển sang chiến lược phân bổ tài sản phục vụ hoạt động thiện nguyện trong 20 năm tới.

Các thông tin khác:

• Capital B mua thêm 192 Bitcoin với giá khoảng 13 triệu euro, nâng tổng lượng nắm giữ lên 3,135 BTC.

• Intesa Sanpaolo, ngân hàng lớn nhất Italy, đã tăng mạnh danh mục crypto từ 100 triệu USD lên 235 triệu USD trong quý 1/2026. Ngân hàng lần đầu mua Ethereum và XRP, đồng thời tiếp tục mở rộng vị thế Bitcoin thông qua các quỹ ETF của BlackRock và ARK. Ở chiều ngược lại, Intesa gần như đã thoái toàn bộ vị thế Solana. Động thái này phản ánh xu hướng nhiều ngân hàng lớn châu Âu đang đẩy mạnh tham gia thị trường tài sản số, từ giao dịch crypto bán lẻ đến kế hoạch phát hành stablecoin euro tuân thủ khung pháp lý MiCA.

• Các tập đoàn tài chính lớn của Nhật Bản như SBI, Rakuten, Nomura, Daiwa và SMBC đang chuẩn bị ra mắt các quỹ đầu tư crypto dành cho nhà đầu tư cá nhân. Động thái này sẽ giúp người dùng tiếp cận Bitcoin và Ethereum thông qua tài khoản chứng khoán truyền thống mà không cần tự quản lý ví hay mở tài khoản trên sàn crypto. Xu hướng này được thúc đẩy bởi khung pháp lý ngày càng rõ ràng từ chính phủ Nhật Bản. FSA dự kiến cho phép các quỹ đầu tư nắm giữ crypto từ năm 2028, đồng thời mở đường cho các ETF crypto giao ngay trong cùng giai đoạn.

• Giám đốc tài chính Ryanair cho biết hãng đã chuẩn bị cho “kịch bản tận thế” trước nguy cơ khủng hoảng nhiên liệu máy bay toàn cầu. Tuy nhiên, hiện tại Ryanair vẫn chưa thấy kịch bản xấu đó xảy ra và đang duy trì đầy đủ lịch bay cho mùa hè cũng như dự kiến tiếp tục hoạt động bình thường trong mùa đông tới. Dù vậy, Ryanair cảnh báo nhiều hãng hàng không yếu hơn có thể không vượt qua được mùa đông này do áp lực từ giá nhiên liệu và chi phí vận hành tăng mạnh, đặc biệt với các hãng vốn đã gặp khó khăn trước khi chiến sự bùng phát.

• Elon Musk đã thua vụ kiện chống lại Sam Altman và OpenAI sau phiên tòa kéo dài 3 tuần tại California. Bồi thẩm đoàn bác bỏ cáo buộc cho rằng OpenAI vi phạm cam kết hoạt động phi lợi nhuận ban đầu khi Musk từng góp khoảng 38 triệu USD vào công ty. Trước đó, Elon Musk yêu cầu OpenAI và Microsoft hoàn trả tới 134 tỷ USD “lợi nhuận bất chính”, đồng thời muốn loại bỏ Sam Altman và Greg Brockman khỏi ban lãnh đạo và đưa OpenAI quay lại mô hình phi lợi nhuận. Phía OpenAI lập luận rằng việc chuyển sang mô hình vì lợi nhuận là cần thiết để cạnh tranh trong cuộc đua AI với Google và các đối thủ khác. OpenAI cũng cho rằng vụ kiện phần nào phản ánh cạnh tranh lợi ích khi Elon Musk hiện sở hữu xAI, công ty AI cạnh tranh trực tiếp với OpenAI.