Fed Vừa Dập Tắt Đà Hưng Phấn Của Thị Trường (BTC, Crypto, Stock)

Tình hình thị trường

Chứng khoán Hoa Kỳ thứ năm (16/07-US) đóng phiên các chỉ số đều giảm, với Dow Jones giảm 0.2%, S&P 500 giảm 0.51% và Nasdaq giảm nhiều nhất 1.47%. Hợp đồng vàng ở quanh mức 3997 USD/ounce. Dầu thì tăng nhẹ nhưng vẫn quanh 79.77 USD/thùng, BRENT cũng tăng lên 84.97 USD/thùng.

Bitcoin giảm nhẹ nhưng vẫn quanh 63,000 USD. Các altcoin lớn cũng điều chỉnh nhẹ. Vốn hóa thị trường crypto ở mức 2.18 nghìn tỷ USD.

Dòng tiền vào các quỹ crypto spot ETF tại Mỹ trong ngày 16/7 ghi nhận diễn biến trái chiều. Bitcoin tiếp tục thu hút dòng vốn với mức vào ròng 79.15 triệu USD, trong khi Ethereum ghi nhận dòng vốn rút ròng 28.04 triệu USD. Ở nhóm altcoin, XRP và Solana lần lượt ghi nhận dòng tiền vào ròng 6.78 triệu USD và 1.66 triệu USD.

Đối với các ETF của HYPE, LINK, HBAR, AVAX, DOGE, DOT, LTC và BNB không ghi nhận biến động dòng tiền trong phiên giao dịch này.

Lo ngại AI như bong bóng dot com và kỳ vọng về lãi suất của thị trường

AI tiếp tục là yếu tố chính khiến thị trường điều chỉnh khi nhà đầu tư lo ngại về mức định giá cao và khả năng tạo lợi nhuận thực tế của ngành này. AI có một số điểm tương đồng với bong bóng dotcom khi nhiều công ty sử dụng yếu tố AI để thu hút đầu tư dù chưa tạo ra doanh thu rõ ràng. Tuy nhiên, điểm khác biệt lớn là các doanh nghiệp dẫn đầu hiện nay như Microsoft, Amazon, Google hay IBM đều là những tập đoàn lớn, có nền tảng tài chính mạnh và AI còn được xem là lĩnh vực chiến lược liên quan đến cạnh tranh quốc gia. Vì vậy, tâm lý thị trường liên tục thay đổi giữa lo sợ bong bóng và kỳ vọng AI sẽ tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng dài hạn.

Những lo ngại này ảnh hưởng mạnh đến nhóm cổ phiếu bán dẫn. Dù TSMC có kết quả kinh doanh quý II tích cực, việc cảnh báo chi phí đầu tư tăng trong tương lai cũng khiến cổ phiếu chip chịu áp lực. Nhiều doanh nghiệp như Micron, Broadcom, Arm hay SK Hynix đều điều chỉnh, trong khi các dữ liệu kinh tế tổng thể vẫn cho thấy nền kinh tế Mỹ khá ổn định. Phần lớn doanh nghiệp đã công bố kết quả quý II vẫn ghi nhận lợi nhuận tích cực, đặc biệt là nhóm ngân hàng. Lạm phát có dấu hiệu giảm nhưng vẫn cần thêm thời gian để xác nhận.

Bên cạnh những tranh luận về AI, Coinbase đưa ra một ví dụ cho thấy AI đang tạo ra giá trị thực tế khi công ty cho biết hơn 95% mã nguồn hiện được hỗ trợ bởi AI, tăng mạnh so với đầu năm. Kết hợp giữa AI và đội ngũ kỹ sư giàu kinh nghiệm giúp công ty nâng cao hiệu suất tương đương với việc bổ sung hàng nghìn nhân sự. Điều này cho thấy AI không chỉ là câu chuyện đầu cơ mà đang thay đổi cách doanh nghiệp vận hành.

Về chính sách tiền tệ, thị trường hiện vẫn nghiêng về khả năng Fed giữ lãi suất cao trong thời gian dài hơn. Chủ tịch Fed Kevin Warsh chưa phát tín hiệu muốn tăng lãi suất mà tập trung vào kiểm soát lạm phát. Tuy nhiên, Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan cho rằng tăng lãi suất nhẹ để kiểm soát lạm phát có thể tốt hơn so với việc chờ lạm phát quay lại rồi phải hành động mạnh hơn.

Tổng thống Trump tiếp tục kỳ vọng Fed giảm lãi suất do chi phí vay của chính phủ Mỹ đang ở mức cao. Ông cho rằng chính sách thuế quan đã giúp giảm thâm hụt thương mại, nhưng chính sách này cũng có nguy cơ làm tăng giá hàng hóa. Mỹ dự kiến áp thuế 25% lên nhiều mặt hàng từ Brazil dựa trên cuộc điều tra thương mại liên quan đến chính sách đối với doanh nghiệp Mỹ, bảo vệ quyền sở hữu trí tuệ và một số vấn đề khác.

Nhìn chung, thị trường điều chỉnh hiện nay chủ yếu đến từ tâm lý lo ngại về AI và định giá tài sản, chưa phản ánh sự suy yếu rõ rệt của nền kinh tế. Những biến động như vậy là điều bình thường sau các giai đoạn tăng trưởng mạnh. Đối với Bitcoin và crypto, chưa có yếu tố mới đủ lớn để thay đổi quan điểm hiện tại, khi thị trường vẫn đang vận động trong chu kỳ dài hạn và tiếp tục chờ các tín hiệu quan trọng hơn.

Tranh luận về BIP 100 của BTC

Michael Saylor những ngày qua liên tục nhắc đến việc chuẩn bị trả cổ tức cho STRC, tuy nhiên cổ phiếu này hiện vẫn chưa có nhiều biến động, đang giao dịch dưới mức 100 USD. Bên cạnh đó, cuộc tranh luận về BIP 110 của Bitcoin ngày càng trở nên gay gắt với sự tham gia của nhiều nhân vật kỳ cựu trong ngành như Michael Saylor, Adam Back, Jameson Lopp, Samson Mow ở phía phản đối, trong khi những lập trình viên Bitcoin Core như Luke Dashjr và Dathon Ohm lại ủng hộ đề xuất này.

BIP 110 là một đề xuất nhằm thay đổi cách Bitcoin xử lý các giao dịch được xem là “rác”, đặc biệt là những dữ liệu không liên quan trực tiếp đến việc chuyển giao giá trị như NFT, meme coin hay các loại dữ liệu được ghi trên blockchain Bitcoin. Tranh luận này bắt nguồn từ những thay đổi trước đây của Bitcoin như SegWit và Taproot, khi mạng lưới được mở rộng khả năng lưu trữ dữ liệu, từ đó tạo điều kiện cho sự phát triển của Ordinals, Inscription và nhiều ứng dụng mới trên Bitcoin.

Những người ủng hộ BIP 110 cho rằng việc loại bỏ các giao dịch này giúp Bitcoin trở lại đúng mục tiêu ban đầu là một mạng lưới thanh toán và lưu trữ giá trị, đồng thời tránh tình trạng người dùng chuyển Bitcoin phải cạnh tranh phí với những giao dịch không cần thiết. Tuy nhiên, phe phản đối cho rằng mọi giao dịch hợp lệ đều có quyền sử dụng mạng lưới nếu trả phí, và những hoạt động này tạo thêm nhu cầu sử dụng Bitcoin, điều rất quan trọng trong tương lai khi phần thưởng dành cho thợ đào tiếp tục giảm sau mỗi chu kỳ halving.

Michael Saylor cho rằng không nên can thiệp quá nhiều vào hoạt động tự nhiên của một mạng lưới mở như Bitcoin. Theo ông, vấn đề không nằm ở việc có thích hay không thích meme coin, NFT hay các loại dữ liệu khác, mà nằm ở việc giữ cho Bitcoin duy trì tính phi tập trung và tự do sử dụng. Vì vậy, cuộc tranh luận hiện nay mang tính triết lý nhiều hơn là yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến đầu tư, bởi phần lớn nhà đầu tư hiện xem Bitcoin như một tài sản lưu trữ giá trị thay vì một phương tiện thanh toán hàng ngày.

Một vấn đề được đánh giá quan trọng hơn là khả năng chống lại máy tính lượng tử trong tương lai. Khi công nghệ lượng tử phát triển, không chỉ Bitcoin mà cả hệ thống ngân hàng, hàng không và dữ liệu chính phủ đều có nguy cơ bị ảnh hưởng. Tuy nhiên, Bitcoin là mạng lưới phi tập trung nên việc nâng cấp cần nhiều thời gian và sự đồng thuận từ cộng đồng. Vì vậy, thay vì tập trung quá nhiều vào tranh luận về BIP 110, cần quan tâm nhiều hơn đến việc chuẩn bị các giải pháp bảo mật dài hạn cho Bitcoin.

Cuộc tranh luận này cũng cho thấy sự khác biệt giữa quan điểm của cộng đồng và hành vi thực tế của thị trường. Trước đây nhiều người phản đối NFT, meme coin trên Bitcoin vì cho rằng đó là “rác”, nhưng hiện nay phần lớn thợ đào lại không ủng hộ BIP 110 vì lo ngại thay đổi này có thể làm giảm nguồn thu từ phí giao dịch. Chỉ một tỷ lệ rất nhỏ thợ đào ủng hộ đề xuất, cho thấy lợi ích kinh tế vẫn là yếu tố quan trọng trong quyết định của các bên tham gia mạng lưới.

Một ví dụ tương tự có thể thấy ở các mạng lưới Layer 2. Trước đây nhiều dự án như Base được định hướng trở thành nền tảng nghiêm túc dành cho ứng dụng thực tế và thu hút người dùng phổ thông thông qua các sản phẩm như mạng xã hội Web3. Tuy nhiên, thực tế cho thấy những hoạt động tạo ra nhiều sự chú ý nhất lại thường đến từ meme coin và hoạt động đầu cơ.

Điều này cũng xảy ra với Robinhood Chain, một mạng lưới Layer 2 mới ra mắt nhưng nhanh chóng thu hút sự quan tâm lớn nhờ lượng giao dịch liên quan đến meme coin. Trong khi nhiều người cho rằng các mạng lưới blockchain cần tập trung vào sản phẩm nghiêm túc, thực tế thị trường cho thấy người dùng thường quan tâm đến những thứ tạo ra nhu cầu và trải nghiệm trực tiếp.

Cuối cùng, bài học quan trọng là các blockchain không chỉ cần công nghệ tốt mà còn phải đáp ứng nhu cầu thật của người dùng. Một mạng lưới có thể rất nghiêm túc về mặt kỹ thuật, nhưng nếu không tạo ra được hoạt động và nhu cầu thực tế thì sẽ khó thu hút sự chú ý trong thị trường cạnh tranh hiện nay.

Các thông tin khác:

• Chính phủ Mỹ dự kiến phát hành đồng xu 1 USD phiên bản đặc biệt có hình Tổng thống Trump. Điều này gây chú ý vì luật Mỹ từ năm 1866 quy định chỉ những người đã qua đời mới được xuất hiện trên tiền lưu hành. Tuy nhiên, do đây là đồng xu sưu tầm kỷ niệm 250 năm thành lập nước Mỹ theo đạo luật năm 2020 nên có ngoại lệ cho phép sử dụng hình ảnh người còn sống.

• CNN đưa ra cáo buộc Tổng thống Trump có xung đột lợi ích khi ông và quỹ đầu tư liên quan đã nhiều lần mua cổ phiếu của các công ty như Nvidia, GE, Eli Lilly, Apple, Boeing, American Eagle, Dell… trước khi ông có những phát biểu tích cực hoặc chính sách liên quan đến các doanh nghiệp này. Một số công ty sau đó cũng nhận được sự chú ý hoặc hợp đồng từ chính phủ. Tuy nhiên, phía Trump bác bỏ các cáo buộc và cho rằng không có cơ sở.

• Gabriel Por, người từng hỗ trợ chuẩn bị máy nhắc chữ cho Tổng thống Trump, bị cáo buộc sử dụng thông tin biết trước về bài phát biểu để giao dịch trên thị trường dự đoán và kiếm lợi nhuận. Vụ việc đang được điều tra bởi cơ quan quản lý. 

• Sam Bankman-Fried tiếp tục kháng cáo sau khi bị kết án nhưng không thành công và hiện đã gửi đơn xin Tổng thống Trump ân xá. Tuy nhiên, nhiều thành viên Quốc hội Mỹ đã lên tiếng phản đối việc này, cho thấy khả năng được ân xá hiện không cao. 

• Dự luật CLARITY vẫn còn nhiều tranh cãi liên quan đến quy định chống xung đột lợi ích. Khả năng thông qua hiện giảm xuống, phụ thuộc nhiều vào việc Tổng thống Trump có chấp nhận các điều khoản hạn chế lợi ích cá nhân và gia đình trong lĩnh vực crypto hay không. 

• Morgan Stanley đã cho phép giao dịch Bitcoin và crypto trên nền tảng E*TRADE, giúp hàng triệu người dùng có thêm khả năng tiếp cận tài sản số. Bên cạnh đó, T. Rowe Price cũng ra mắt ETF crypto đa tài sản, cho phép nhà đầu tư tiếp cận nhiều đồng lớn như Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP, BNB… thông qua một sản phẩm duy nhất thay vì phải mua từng tài sản riêng lẻ. 

• Citadel, một công ty công nghệ blockchain lớn, đã đầu tư 400 triệu USD vào Crypto.com, đưa định giá sàn này lên khoảng 20 tỷ USD. Những khoản đầu tư như vậy cho thấy các tổ chức tài chính không chỉ theo đuổi xu hướng ngắn hạn mà đang xây dựng vị thế trong một thị trường được kỳ vọng phát triển lâu dài. 

• Đại học Stanford cũng phát hiện dấu hiệu có người cố tình tác động đến thị trường dự đoán liên quan đến giá Bitcoin bằng cách đẩy giá xuống trước thời điểm đóng nến để kiếm lợi. Điều này cho thấy các nền tảng dự đoán vẫn cần được quản lý chặt chẽ hơn để hạn chế hành vi thao túng.