Góc Nhìn Tâm Lý Thị Trường Và Hành Vi Đầu Tư - Cập Nhật Thị Trường

Tình hình thị trường

Chứng khoán Hoa Kỳ thứ tư (24/12-US) có sự tăng nhẹ ở cả ba chỉ số, trong đó Dow Jones tăng nhiều nhất 0.6%. Hợp đồng tương lai của vàng điều chỉnh nhẹ nhưng vẫn ở mức cao 4505 USD/ounce, bạc cũng tăng lên mức hơn 71 USD/ounce. Dầu quanh 58.4 USD/thùng.

Bitcoin vẫn quanh 87,000 USD. Các altcoin lớn đi ngang hoặc tăng nhẹ. Vốn hóa thị trường crypto ở mức 3.04 nghìn tỷ USD.

Các quỹ BTC spot ETF Hoa Kỳ trong thứ năm có dòng tiền rời khỏi 175.3 triệu USD. ETH ETF cũng có 52.8 triệu USD rời khỏi. Còn SOL ETF có 1.5 triệu USD dòng tiền dương. XRP ETF có 11.93 triệu USD tiền vào.

Hoa Kỳ có báo cáo số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần tại Mỹ là 214,000, thấp hơn dự báo là 224,000.

Gần đây tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4.6%. Mức này chưa phải là cao nhưng đang tăng lên so với một năm trước. Tốc độ sa thải đang chậm lại, tuy nhiên những người đang tìm việc mới lại gặp nhiều khó khăn hơn, và điều này khiến tỷ lệ thất nghiệp tiếp tục tăng.

Điều này phản ánh việc doanh nghiệp sa thải ít hơn nhưng cũng tuyển dụng chậm lại, khiến người lao động thất nghiệp lâu hơn. Mức 4.6% chưa phải báo động, nhưng đủ để Fed chú ý và là một trong các yếu tố dẫn đến quyết định cắt giảm lãi suất gần đây.

Tổng thống Trump cho rằng kinh tế Mỹ đang rất mạnh với GDP vượt kỳ vọng, nhưng thị trường phản ứng sai khi lo ngại lãi suất tăng. Ông chỉ trích quan điểm kinh tế mạnh sẽ gây lạm phát, khẳng định lạm phát đến từ chính sách yếu kém chứ không phải tăng trưởng. Trump muốn Fed hạ lãi suất ngay cả khi kinh tế tốt để không kìm hãm đà tăng và tuyên bố chỉ ủng hộ một Chủ tịch Fed đồng thuận với định hướng này.

Góc nhìn tâm lý thị trường và hành vi đầu tư

Thuận cho rằng tâm lý thị trường crypto hiện tại rất giống giai đoạn cuối năm 2022 sau cú sốc FTX, khi hàng loạt tổ chức như Three Arrows Capital, Voyager hay Celsius sụp đổ, khiến thị trường rơi vào trạng thái hoảng loạn rồi dần trở nên ảm đạm và thờ ơ. Tuy nhiên, Thuận nhấn mạnh đây chỉ là sự tương đồng về mặt tâm lý chứ không phải về bối cảnh hay mức giá, và không nên đánh đồng để dẫn đến các quyết định cảm tính như all-in hay FOMO.

Quan sát lại thời điểm cuối tháng 12/2022, Thuận nhận thấy phản ứng cộng đồng khi đó rất giống hiện nay: tin tức khác nhau, giá khác nhau, nhưng cách mọi người suy nghĩ và tranh luận gần như lặp lại. Mỗi chu kỳ đều xuất hiện các niềm tin, mô hình và biểu đồ khác nhau như rainbow chart, stock-to-flow hay hiện nay là dòng tiền M2, chu kỳ kinh tế…, và nhà đầu tư thường tin vào chúng cho đến khi chúng không còn phản ánh đúng thực tế. Lịch sử thị trường không lặp lại một cách máy móc, mà chỉ mang tính định hướng.

Từ kinh nghiệm cá nhân, Thuận cho rằng điều quan trọng nhất không phải là dự đoán đỉnh hay đáy, cũng không phải tin tức hay câu chuyện thị trường, mà là chiến lược đầu tư riêng biệt và kỷ luật quản trị rủi ro. Thuận ưu tiên cách tiếp cận dựa trên phân bổ tài sản và cân bằng danh mục theo thời gian. Khi một tài sản tăng trưởng mạnh khiến tỷ trọng vượt xa kế hoạch ban đầu, việc bán bớt để tái cân bằng là cần thiết, bất kể mức giá tuyệt đối của thị trường là bao nhiêu.

Theo Thuận, dù chu kỳ, giá cả hay câu chuyện có thay đổi, tâm lý thị trường luôn lặp lại. Chiến lược phân bổ và tái cân bằng danh mục là yếu tố ít thay đổi nhất theo thời gian, và đó cũng là nguyên tắc mà Thuận đã áp dụng trong các giai đoạn trước như năm 2021, hiện tại và có thể cả trong tương lai.

IMF thay đổi quan điểm về crypto

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cho biết các cuộc trao đổi liên quan đến Bitcoin với chính phủ El Salvador vẫn đang được duy trì. Theo đánh giá mới nhất, kinh tế El Salvador ghi nhận mức tăng trưởng tích cực hơn dự kiến, nhờ niềm tin kinh tế cải thiện, dòng kiều hối duy trì ở mức cao và hoạt động đầu tư gia tăng mạnh. IMF dự báo GDP của El Salvador năm nay có thể đạt khoảng 4% và triển vọng tăng trưởng cho năm tới vẫn tương đối tích cực. Đồng thời, chính phủ nước này tiếp tục kiểm soát ngân sách chặt chẽ và từng bước thu hẹp thâm hụt tài khóa.

Về phía Bitcoin, IMF nhấn mạnh tầm quan trọng của việc quản lý tài sản số theo hướng minh bạch, đảm bảo bảo vệ nguồn tiền công và hạn chế các rủi ro tài chính phát sinh. Dù các cuộc thảo luận vẫn tiếp diễn, IMF vẫn giữ quan điểm thận trọng trong việc El Salvador sử dụng Bitcoin trong hệ thống tài chính quốc gia.

So với năm 2021, lập trường của IMF đã có sự điều chỉnh đáng chú ý. Trước đây, tổ chức này từng cảnh báo Bitcoin là rủi ro lớn khi được công nhận là tiền pháp định tại El Salvador. Tuy nhiên, trong những năm gần đây, IMF thừa nhận Bitcoin đang được sử dụng như một công cụ tài chính mang tính thực tiễn tại các quốc gia đối mặt với lạm phát cao hoặc kiểm soát vốn nghiêm ngặt.

Dù vẫn không chính thức ủng hộ Bitcoin, IMF công nhận tài sản số đang phát triển nhanh và không thể bị bỏ qua trong hệ thống tài chính toàn cầu. Từ năm 2025, IMF đã xếp Bitcoin vào nhóm tài sản trong thống kê quốc gia, tương tự vàng, thay vì coi là tiền pháp định.

Các thông tin khác:

• iRobot, hãng sản xuất robot hút bụi Roomba, đã nộp đơn phá sản theo Chương 11 do cạnh tranh gay gắt từ các thương hiệu Trung Quốc giá rẻ nhưng nhiều tính năng, chi phí và thuế quan cao, doanh thu sụt giảm, nợ tăng và thương vụ bán cho Amazon trị giá 1.7 tỷ USD thất bại vì rào cản pháp lý. Phá sản Chương 11 cho phép công ty tái cấu trúc thay vì đóng cửa hoàn toàn. Người đang sử dụng Roomba vẫn có thể dùng bình thường, bảo hành hiện tại vẫn có hiệu lực và linh kiện có thể thay thế từ bên thứ ba. Tuy nhiên, không nên mua Roomba mới ở thời điểm này do rủi ro nếu công ty không tái cấu trúc thành công.