Liệu có thể dự đoán được suy thoái | 94% tổng nguồn cung của BTC đã được khai thác

Tình hình thị trường

Hợp đồng tương lai của chứng khoán Hoa Kỳ cuối tuần (18/08) mở cửa với sự tăng nhẹ ở cả ba chỉ số. Giá dầu giảm về 76 USD/thùng. Ngược lại, vàng tăng nhẹ lên 2541 USD/ounce.

Bitcoin cũng điều chỉnh nhẹ sau khi thị trường hợp đồng tương lai của Hoa Kỳ mở cửa, sau xoay quanh 58,000 USD. Một số altcoin tăng, một số giảm. Vốn hóa thị trường crypto là 2.178 nghìn tỷ USD.

Tuần này cũng sẽ sôi động bởi phát biểu đến từ các quan chức FED địa phương như Thống đốc Fed Christopher Waller, chủ tịch FED Fed Atlanta Raphael Bostic,... Đặc biệt, chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ phát biểu tại hội nghị Jackson Hole. Các quan chức có thể sẽ đưa ra quan điểm về kinh tế cũng như lãi suất của Hoa Kỳ hiện tại và sắp tới. Thêm vào đó, văn bản họp vừa qua của FED cũng được công bố vào thứ tư.

Liệu có thể dự đoán được suy thoái

Tuần qua, thị trường biến động bởi lo ngại về nguy cơ suy thoái. Đây vẫn tiếp tục làm câu hỏi và chủ đề được bàn luận nhiều với các dự đoán được đưa ra. Như Goldman Sachs vừa qua đã giảm xác suất dự đoán suy thoái của Hoa Kỳ từ 25% xuống 20%. Còn JP Morgan lại đưa xác suất của họ tăng từ 25% đến 35%. 

Không ai có thể biết suy thoái có xảy ra hay không, họ chỉ biết được khi nó đã đi qua. Như cựu chủ tịch FED Alan Greenspan đã nói rằng giá cổ phiếu đã quá cao và vượt xa giá trị nội tại của nó vào năm 1995. Nghĩa là ông cho rằng bong bóng đã hình thành. Tuy nhiên, sau nhận định đó của ông, chứng khoán Hoa Kỳ đã có sự tăng trưởng liên tục và tăng gấp đôi sau bốn năm. 

Có thể người ta thấy được bong bóng đã hình thành như không thể biết nó sẽ to đến mức nào và khi nào sẽ vỡ. Thêm nữa, cũng không ai có thể biết sau khi bong bóng vỡ, giá sẽ giảm về mức nào. Cho nên, dự đoán chính xác về suy thoái rất khó, đặc biệt trong thời điểm lãi suất cao. FED cần dựa vào các dữ liệu và mỗi quyết định về lãi suất họ đưa ra đều ảnh hưởng đến nền kinh tế nói chung. 

Suy thoái kinh tế là một phần trong thị trường tài chính. Nó là một phần trong các chu kỳ tài chính, có thời điểm mở rộng, có lúc thu hẹp. Nhưng quan trọng là xu hướng dài hạn của các tài sản vẫn luôn là xu hướng tăng.

Thị trường phản ứng tiêu cực với chiến lược của Harris

Trên kênh cá cược Polymarket, tỷ lệ cá cược thắng cử của ông Trump đã tăng nhanh vào cuối tuần và ngang bằng với tỷ lệ của bà Harris.

Nhiều người phản ứng tiêu cực với chiến lược kinh tế của bà Harris. Họ không thích kế hoạch quản lý giá hàng hoá, trợ cấp 25,000 USD tiền mua nhà và giảm thuế 6,000 USD cho năm đầu tiên khi có em bé. Bởi lý do bà đưa ra cho việc lạm phát và tăng giá là các công ty quá tham lam đã tăng giá cả quá cao. Tuy nhiên, điều cốt lõi là bởi lạm chi và in tiền của chính phủ lại không được đề cập tới. 

Việc dùng chiến lược quản lý hàng hóa cũng có thể có những tác dụng phụ ảnh hưởng xấu đến thị trường. Như các công ty giảm chất lượng sản phẩm hoặc ngưng sản xuất dẫn đến mất cân bằng cung - cầu. Trong khi, lương hưu của người dân Hoa Kỳ hầu hết dựa vào chứng khoán, nên nếu các công ty này không hoạt động tốt, chứng khoán giảm dẫn đến nhiều người không thể về hưu. 

Chiến lược của bà Harris động đến hai trên ba chủ đề quan trọng với người dân Hoa Kỳ là kinh tế và lạm phát. Những chiến lược này thậm chí có thể tác động xấu hơn cho kinh tế và lạm phát. Do đó, thị trường đã phản ứng tiêu cực với những hứa hẹn của bà đưa ra.

Dù đảng nào hay ai lên nắm quyền tổng thống thì cuối cùng, chi tiêu chính phủ vẫn tiếp tục tăng và tiền được in ra. Các ứng cử viên tổng thống đều hứa hẹn giảm thuế hay trợ cấp,... tuy nhiên, điều quan trọng là nguồn tiền lấy từ đâu trong khi nợ công ở mức cao và chi tiêu luôn quá cao so với thu nhập của chính phủ.

94% tổng nguồn cung của BTC đã được khai thác

Theo thống kê, đến nay chúng ta đã khai thác được 94% trong tổng số 21 triệu BTC. Con số BTC còn lại thực tế rất nhỏ so với tổng cung. Tuy nhiên, với cơ chế halving mỗi bốn năm, số BTC khai thác được sẽ giảm một nửa. Do đó, số BTC còn lại sẽ được khai thác trong rất nhiều năm.

Hầu hết BTC đã được khai thác hiện nay được nắm giữ chủ yếu bởi các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Tuy nhiên, các tổ chức đầu tư bắt đầu tham gia mạnh hơn và thị phần của họ ngày càng tăng lên. Đặc biệt, khi các quỹ BTC spot ETF ra đời. 

BTC là tài sản duy nhất mà hầu hết những nhà đầu tư thông thường có thể tiếp cận từ những ngày đầu tiên. Như các công ty lớn như Google, Facebook,... những ngày đầu chỉ các tổ chức, quỹ đầu tư hay các nhà đầu tư lớn có thể tiếp cận và thu mua. BTC đã có thể được đào, thu mua ngay từ những ngày đầu bởi các cá nhân nhỏ lẻ. 

Thị phần BTC của các quỹ đầu tư ngày càng tăng

Chúng ta nhận được nhiều thông tin là có các tổ chức đầu tư mua Bitcoin ETF trong quý 2, nhưng các thông tin đó cho chúng ta thấy được gì? Nhận định ban đầu từ @Matt_Hougan (CIO @BitwiseInvest) sau khi xem xét hồ sơ Bitcoin 13-F quý 2:

1. Các tổ chức vẫn đang tiếp tục tham gia: Tổng số hồ sơ thông báo sở hữu Bitcoin ETF đang tăng, với khoảng 1,924 nhà đầu tư tăng từ 1,479 trong quý 1. Đó là mức tăng 30%, không tệ khi giá Bitcoin đã giảm trong quý 2.

Tất nhiên, điều này không có nghĩa là có 1,924 tổ chức sở hữu các quỹ ETF Bitcoin; một số nhà đầu tư báo cáo sở hữu nhiều quỹ Bitcoin ETF khác nhau. Nhưng sự "đếm trùng" này cũng đã xảy ra ở số liệu của quý 1, vì vậy mức tăng phần trăm vẫn phản ánh rõ ràng. Nhìn chung, các nhà đầu tư tổ chức tiếp tục chấp nhận các quỹ ETF Bitcoin trong quý 2. Xu hướng này vẫn tiếp tục.

2. Các tổ chức (hầu hết) giữ vững lập trường: Hầu hết các nhà đầu tư tổ chức đã phân bổ trong quý 1 giữ nguyên hoặc mua thêm cổ phiếu Bitcoin ETF. Trong số các hồ sơ quý 1.44% đã tăng vị thế của họ, 22% giữ nguyên, 21% giảm vị thế, và 13% bán và rời khỏi Bitcoin ETF. Đó là kết quả khá tốt, ngang ngửa với các quỹ ETF khác.

Kết luận: Nếu bạn nghĩ rằng các nhà đầu tư tổ chức sẽ hoảng loạn khi gặp dấu hiệu biến động đầu tiên, dữ liệu cho thấy điều ngược lại. Họ khá ổn định.

3. Các quỹ phòng hộ (hedge fund) vẫn chiếm số đông: Một cái nhìn vào các nhà đầu tư hàng đầu của hầu hết các quỹ Bitcoin ETF cho thấy sự xuất hiện của nhiều quỹ phòng hộ lớn như Millennium, Schonfeld, Boothbay, Capula, v.v. Nhưng cũng có rất nhiều cố vấn, văn phòng gia đình và các nhà đầu tư tổ chức khác tham gia.

Kết luận: Các quỹ ETF thu hút một loạt nhà đầu tư khác nhau. Thật thú vị khi thấy Millennium đứng cạnh tiểu bang Wisconsin trong các hồ sơ ETF này. Theo thời gian, kỳ vọng là các quản lý tài sản và các quỹ hưu trí sẽ chiếm tỷ lệ ngày càng lớn hơn.

Tóm lại, xu hướng các tổ chức đầu tư vào Bitcoin ETF vẫn tiếp tục phát triển, với sự ổn định đáng kể trong bối cảnh biến động thị trường và sự đa dạng của các nhà đầu tư tham gia.

Các thông tin khác:

• Đồng sáng lập PayPal và tỷ phú Peter Thiel cho rằng, Bitcoin lớn đến mức xã hội thậm chí không biết cách để xử lý nó, độ quan trọng của Bitcoin chỉ đứng sau internet.

• Malaysia đã ký thỏa thuận hợp tác với Worldcoin Foundation để tích hợp công nghệ xác minh danh tính kỹ thuật số vào cơ sở hạ tầng số của quốc gia. Sau khi quét mống mắt, người dùng sẽ nhận được một World ID, giống như một loại hộ chiếu kỹ thuật số xác nhận họ là con người thật. Thỏa thuận này cũng mở ra khả năng kết nối chuỗi khối quốc gia của Malaysia với nền tảng World Chain của Worldcoin.