Thị Trường Phục Hồi Sau PPI Xấu, Chờ Tin Tức Về Clarity Act Và Cuộc Gặp TT Trump - CT Tập

Tình hình thị trường

Chứng khoán Mỹ thứ năm (14/05-US) gần cuối phiên cả ba chỉ số đều tăng, và Nasdaq tăng nhiều nhất 0.98%. Hợp đồng vàng và bạc lại giảm nhẹ về 4672 USD/ounce và 84.68 USD/ounce. Dầu đã tăng lên trên 101 USD/thùng.

Bitcoin hồi lại quanh 80,000 USD đến 81,000 USD. Các altcoin lớn cũng tăng nhẹ. Vốn hóa thị trường crypto tăng lên 2.69 nghìn tỷ USD.

Dòng tiền crypto spot ETF Mỹ ngày 14/5 ghi nhận sự phân hóa. Sau khi có dòng tiền rời khỏi phiên trước đó thì BTC dẫn đầu với dòng vốn vào đạt +131.31 triệu USD. XRP và SOL cũng ghi nhận dòng tiền vào lần lượt +18.52 triệu USD và +6.51 triệu USD, trong khi HYPE thu hút thêm +4.9 triệu USD. DOGE có dòng tiền vào nhẹ +272.89 nghìn USD. Ở chiều ngược lại, ETH ghi nhận dòng vốn rút ra -5.65 triệu USD. Các quỹ ETF liên quan đến LINK, LTC, AVAX, HBAR và DOT không có biến động dòng tiền trong phiên.

MicroStrategy tiếp tục huy động vốn, các công ty tích lũy STRC

Strategy vẫn tiếp tục đẩy mạnh huy động vốn thông qua cổ phiếu STRC để mua thêm Bitcoin. Chỉ trong những ngày gần đây, công ty đã nâng tổng lượng BTC mua thêm lên khoảng 13,940 BTC, cho thấy họ vẫn kiên định với chiến lược tích lũy bất chấp các tranh cãi xoay quanh mô hình tài chính của mình. Dù bị chỉ trích là thiếu bền vững hoặc mang tính đầu cơ cao, Strategy vẫn tiếp tục thu hút dòng tiền từ nhiều tổ chức lớn.

Đáng chú ý, Quỹ hưu trí quốc gia Hàn Quốc NPS với quy mô quản lý khoảng 1.000 tỷ USD đã nâng lượng nắm giữ cổ phiếu MicroStrategy lên khoảng 147 triệu USD. Ngân hàng quốc doanh Gulf International Bank của Saudi Arabia cũng tiếp tục mua thêm cổ phiếu công ty này. Dù tỷ trọng phân bổ còn nhỏ so với tổng tài sản quản lý, điều này cho thấy các tổ chức lớn vẫn đang từng bước tiếp cận Bitcoin thông qua các công ty proxy như Strategy thay vì mua trực tiếp BTC hoặc ETF.

Việc các quỹ chỉ phân bổ tỷ trọng nhỏ vào Bitcoin cũng giúp họ ít chịu áp lực tâm lý hơn khi thị trường biến động mạnh. Đây được xem là một trong những lý do khiến phần lớn dòng vốn ETF vẫn ở lại dù Bitcoin từng điều chỉnh sâu trong thời gian qua.

Michael Saylor gần đây cũng gây chú ý khi cho biết Strategy có thể “mua nhiều hơn bán”, thay vì khẳng định sẽ không bao giờ bán Bitcoin như trước. Theo ông, việc bán một phần BTC có thể phục vụ mục đích tối ưu thuế hoặc xử lý các khoản nợ lãi suất cao, trước khi tiếp tục huy động vốn mới để mua lại Bitcoin hiệu quả hơn. Đồng thời, mô hình huy động vốn thông qua cổ phiếu ưu đãi STRC hiện cũng đang nhận được sự quan tâm lớn từ thị trường và bắt đầu được nhiều công ty khác học theo.

PPI Hoa Kỳ tăng cao đột ngột và chủ tịch Fed mới

Tâm điểm lần này là chỉ số lạm phát sản xuất PPI của Mỹ. Trong tháng vừa qua, PPI tăng 1.4%, cao hơn nhiều so với dự báo 0.5% và mức 0.7% của tháng trước. Nếu so với mục tiêu lạm phát khoảng 2% của Fed, mức tăng này được xem là rất cao và cho thấy áp lực giá đầu vào của doanh nghiệp vẫn đang gia tăng mạnh. Tính trong 12 tháng, PPI đã tăng khoảng 6%, mức cao nhất kể từ cuối năm 2022.

Động lực chính tiếp tục đến từ giá năng lượng tăng mạnh do căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông. Đồng thời, lạm phát dịch vụ cũng tăng 1.,2%, mạnh nhất kể từ tháng 5/2022. Điều này cho thấy áp lực chi phí không chỉ nằm ở năng lượng mà đã lan sang nhiều lĩnh vực khác của nền kinh tế, từ tiền lương đến giá hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng.

Song song với dữ liệu lạm phát, Kevin Warsh đã chính thức được Thượng viện Mỹ thông qua để trở thành Chủ tịch Fed mới với tỷ lệ bỏ phiếu 54-45 và sẽ bắt đầu nhiệm kỳ từ ngày 15/5. Cuộc bỏ phiếu phần lớn diễn ra theo ranh giới đảng phái, dù vẫn có một số nghị sĩ Dân chủ ủng hộ ông.

Điều thị trường quan tâm không chỉ là việc Fed có chủ tịch mới, mà là khả năng Fed sẽ bước vào một giai đoạn cải tổ lớn dưới thời Kevin Warsh. Ông nhiều lần chỉ trích cách Fed điều hành hiện tại, đặc biệt là phương pháp đo lường lạm phát. Theo quan điểm của Warsh, các thành phần biến động mạnh như năng lượng có thể bị loại khỏi cách tính để phản ánh chính xác hơn tình hình nền kinh tế. Nếu áp dụng phương pháp này, tỷ lệ lạm phát chính thức có thể thấp hơn hiện tại và tạo điều kiện để Fed giảm lãi suất sớm hơn.

Chính quyền Trump cũng đang ủng hộ quan điểm cho rằng lạm phát hiện tại chỉ mang tính tạm thời do ảnh hưởng từ chiến sự và giá năng lượng. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cho rằng khi tình hình Trung Đông hạ nhiệt, áp lực lạm phát sẽ giảm trở lại. Quan điểm này gợi nhớ đến nhận định “transitory” của Fed trong giai đoạn sau đại dịch, dù lần đó lạm phát cuối cùng đã kéo dài lâu hơn dự kiến.

Kevin Warsh hiện được xem là một trong những nhân vật có quan điểm khác biệt nhất từng lãnh đạo Fed. Ông không chỉ muốn thay đổi cách tiếp cận chính sách tiền tệ mà còn muốn cải tổ sâu rộng cách Fed vận hành và giao tiếp với thị trường. Đồng thời, ông cũng là Chủ tịch Fed giàu nhất lịch sử, với khối tài sản cá nhân lớn cùng nhiều khoản đầu tư vào công nghệ và crypto. Điều này khiến thị trường đánh giá Fed đang chuẩn bị bước vào một giai đoạn nhiều thay đổi, với tác động lớn đến tài chính truyền thống lẫn Bitcoin.

Ngày “markup” cho dự luật Clarify ở Mỹ

Thứ năm tại Mỹ đã diễn ra sự kiện “Markup Day”, tức giai đoạn thảo luận và chỉnh sửa dự luật Clarity tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện. Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis tỏ ra lạc quan rằng dự luật có thể vượt qua vòng bỏ phiếu ở cấp ủy ban, đồng thời nhiều tổ chức tài chính lớn như Fidelity Investments, Goldman Sachs, BlackRock và Coinbase cũng công khai ủng hộ.

Tuy nhiên, đây mới chỉ là bước đầu trong một quá trình còn nhiều trở ngại. Sau Ủy ban Ngân hàng, dự luật còn phải qua Ủy ban Nông nghiệp, bỏ phiếu toàn diện tại Thượng viện rồi tiếp tục sang Hạ viện, nơi được đánh giá khó khăn hơn đáng kể. Vì vậy, dù tín hiệu hiện tại tích cực hơn sau nhiều tháng đình trệ, thị trường vẫn cần thận trọng trước các rủi ro chính trị và pháp lý phía trước.

Một trong những lực cản lớn nhất tiếp tục đến từ Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren, người nhiều năm qua có lập trường cứng rắn với crypto. Chỉ trong chưa đầy 24 giờ sau khi bản dự thảo hơn 300 trang được công bố, bà đã đưa ra khoảng 40 đề xuất chỉnh sửa trong tổng số khoảng 100 đề xuất toàn bộ dự luật. Nhiều đề xuất liên quan đến stablecoin, xung đột lợi ích và kiểm soát thị trường. Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Tim Scott đã bác bỏ một phần vì lý do kỹ thuật, nhưng quá trình tranh luận vẫn đang kéo dài và có thể tiếp tục gây trì hoãn.

Về dài hạn, nếu Clarity Act được thông qua, thị trường crypto sẽ có khung pháp lý rõ ràng hơn, mở đường cho dòng vốn và các tổ chức tài chính lớn tham gia mạnh mẽ hơn. Tuy nhiên, ngay cả khi chưa có luật, nhiều công ty vẫn xem đây là giai đoạn cơ hội để xây dựng hạ tầng và chiếm lợi thế sớm. Rủi ro lớn nhất không phải crypto biến mất, mà là khả năng thay đổi chính quyền trong vài năm tới có thể đảo ngược các chính sách hỗ trợ hiện nay, khiến thị trường quay lại giai đoạn siết chặt như trước.

Cuộc gặp giữa Mỹ và Trung Quốc hứa hẹn thương mại

Cuộc gặp giữa Donald Trump và Tập Cận Bình đang thu hút sự chú ý lớn khi đây được xem là chuyến thăm Trung Quốc đầu tiên của một tổng thống Mỹ đương nhiệm trong khoảng một thập kỷ. Sau chuyến đi này, phía Trung Quốc cũng dự kiến sẽ có chuyến thăm đáp lễ tới Washington. Đi cùng Tổng thống Trump là hàng loạt CEO và lãnh đạo doanh nghiệp hàng đầu nước Mỹ như Elon Musk của Tesla, Jensen Huang của NVIDIA, Tim Cook của Apple, Larry Fink của BlackRock cùng đại diện từ Boeing và Goldman Sachs. Điều này cho thấy trọng tâm chuyến đi không chỉ mang ý nghĩa ngoại giao mà còn xoay quanh các thỏa thuận thương mại, công nghệ, AI, xuất khẩu chip và hợp tác kinh tế giữa hai quốc gia.

Điểm đáng chú ý nhất từ phía Trung Quốc là thông điệp của Chủ tịch Tập Cận Bình về việc không để lịch sử lặp lại theo “bẫy Thucydides”, tức kịch bản một cường quốc đang trỗi dậy đối đầu với cường quốc hiện tại dẫn tới xung đột. Ông lấy ví dụ lịch sử giữa Athens và Sparta để nhấn mạnh rằng nếu Mỹ tìm cách kìm hãm sự phát triển của Trung Quốc vì lo ngại mất vị thế, nguy cơ đối đầu và chiến tranh sẽ gia tăng. Theo quan điểm của Bắc Kinh, hai nước nên tập trung vào hợp tác và cùng phát triển thay vì đối đầu chiến lược.

Thông điệp cứng rắn nhất từ phía Trung Quốc vẫn liên quan đến vấn đề Đài Loan. Chủ tịch Tập được cho là muốn Mỹ cam kết không can thiệp vào vấn đề này, trong khi những lĩnh vực khác như thương mại, AI, thuế quan hay vận tải năng lượng vẫn có dấu hiệu mở cửa cho đàm phán. Trung Quốc cũng phát tín hiệu sẵn sàng hỗ trợ ổn định hoạt động tại eo biển Hormuz nhằm giảm áp lực lên chuỗi cung ứng và giá năng lượng toàn cầu.

Ở thời điểm hiện tại, chưa có dấu hiệu leo thang căng thẳng từ cuộc gặp này. Ngược lại, thị trường đang nhìn thấy khả năng xuất hiện thêm các thỏa thuận thương mại và hợp tác kinh tế giữa hai bên. Tuy nhiên, phản ứng chính thức từ phía Mỹ, đặc biệt liên quan đến Đài Loan và chiến lược cạnh tranh với Trung Quốc, vẫn là yếu tố then chốt cần tiếp tục theo dõi trong thời gian tới.

Các thông tin khác:

• Consensys hoãn kế hoạch IPO sang mùa thu do thị trường bất lợi Consensys, công ty đứng sau ví MetaMask, đã hoãn kế hoạch IPO tại Mỹ sang ít nhất là mùa thu năm nay sau khi thị trường crypto lao dốc mạnh từ tháng 2/2026. Trước đó, công ty đã thuê JPMorgan và Goldman Sachs dẫn dắt quá trình và dự kiến nộp hồ sơ S-1 lên SEC vào cuối tháng 2. Nhiều công ty crypto khác như Kraken và Ledger cũng đang tạm dừng kế hoạch tương tự, trong khi BitGo, cái tên duy nhất IPO thành công năm nay, hiện đang giao dịch thấp hơn 36% so với giá chào sàn, phản ánh tâm lý nhà đầu tư còn rất thận trọng với nhóm cổ phiếu crypto.

• Japan Blockchain Foundation chuẩn bị phát hành stablecoin neo theo đồng yen mang tên EJPY trên Ethereum và Japan Open Chain nhằm phục vụ thanh toán doanh nghiệp, chuyển tiền và dịch vụ Web3. EJPY sử dụng mô hình ủy thác nên không bị giới hạn giao dịch 1 triệu yen như các mô hình cũ, giúp phù hợp hơn cho thanh toán B2B quy mô lớn. Dự án dự kiến ra mắt trong năm nay, trong bối cảnh thị trường stablecoin yen tại Nhật Bản đang cạnh tranh mạnh với sự tham gia của SBI Holdings, Mitsubishi UFJ Financial Group, Sumitomo Mitsui Banking Corporation và Mizuho Financial Group. 

• Bermuda đang đẩy mạnh kế hoạch trở thành nền kinh tế quốc gia on-chain đầu tiên thế giới khi chuyển các dịch vụ tài chính và thanh toán trọng yếu lên mạng lưới Stellar. Thủ tướng David Burt cho biết hệ thống tài chính truyền thống hiện tại gây chi phí cao và hạn chế tăng trưởng kinh tế, trong khi Stellar được lựa chọn nhờ tốc độ xử lý nhanh và phí giao dịch thấp.

• Kế hoạch này bắt đầu từ đầu năm 2026 tại World Economic Forum Annual Meeting khi Bermuda công bố hợp tác với Circle và Coinbase. Sau khi hoàn tất đánh giá rủi ro, chính phủ Bermuda hiện đang mở rộng việc ứng dụng và đầu tư tài sản kỹ thuật số ở cấp độ quốc gia.

• Ethereum vừa giới thiệu tính năng bảo mật Clear Signing nhằm chấm dứt tình trạng “blind signing”, khi người dùng ký giao dịch mà không thực sự hiểu nội dung do chỉ thấy các chuỗi ký tự hex phức tạp. Đây được xem là lỗ hổng lớn đã bị hacker lợi dụng nhiều năm qua để đánh cắp tài sản, bao gồm cả vụ hack Bybit trị giá 1,4 tỷ USD. Clear Signing hoạt động theo cơ chế “thấy gì ký đó”, chuyển nội dung giao dịch sang ngôn ngữ dễ hiểu để người dùng biết chính xác mình đang xác nhận điều gì trước khi ký. Tiêu chuẩn này được khởi xướng bởi Ledger thông qua ERC-7730 và hiện có sự tham gia của nhiều nền tảng lớn như Trezor, MetaMask, WalletConnect và Fireblocks, với mục tiêu triển khai rộng rãi trước cuối tháng 6/2026.

• Bank of England cho biết họ đang xem stablecoin là “một dạng tiền mới” và sẽ bắt đầu nhận hồ sơ đăng ký phát hành stablecoin tại Anh vào cuối năm nay. Theo ngân hàng trung ương Anh, stablecoin cần được quản lý nghiêm ngặt tương tự hệ thống tiền tệ truyền thống vì đây có thể trở thành một phần quan trọng của hạ tầng tài chính tương lai, thay vì chỉ là tài sản crypto hay sản phẩm fintech. Cơ quan này cũng chuẩn bị mở cổng đăng ký cho các công ty muốn phát hành stablecoin quy mô lớn phục vụ thanh toán đại chúng và có khả năng ảnh hưởng đến ổn định tài chính quốc gia. Chính vì xem stablecoin là tiền thật nên khung pháp lý của Anh được đánh giá chặt chẽ hơn nhiều quốc gia khác.

• KDDI sẽ đầu tư 65 triệu USD vào Coincheck để nắm khoảng 14,9% cổ phần, thông qua việc mua 28,5 triệu cổ phiếu mới với mức giá 2,28 USD mỗi cổ phiếu, dự kiến hoàn tất vào tháng 6. Song song với khoản đầu tư, hai bên cũng ký kết hợp tác kinh doanh nhằm chia sẻ tệp khách hàng, doanh thu và tích hợp dịch vụ crypto vào hệ sinh thái của KDDI. Với hơn 72 triệu thuê bao di động, KDDI có thể trở thành cầu nối quan trọng giúp crypto tiếp cận nhóm người dùng phổ thông tại Nhật Bản, mở rộng đáng kể mức độ ứng dụng trong đời sống thực tế.

• Nền tảng crypto Paybis đã nhận được 2 giấy phép từ Ngân hàng Trung ương Latvia, bao gồm giấy phép MiCA cho dịch vụ crypto và giấy phép PSD2 cho thanh toán.