Thỏa Thuận Hòa Bình Mỹ-Iran Sắp Thành? Dòng Tiền Vào Cổ Phiếu Khi Crypto Dần Thay Đổi

Tình hình thị trường

Chứng khoán Hoa Kỳ thứ năm (21/05-US) kết thúc phiên cả ba chỉ số đề tăng nhẹ sau biến động trong phiên, trong đó Dow Jones tăng nhiều nhất 0.57%. Hợp đồng vàng và bạc cũng tăng nhẹ lên quanh 4543 USD/ounce và 77.15 USD/ounce. Dầu thì giảm về 97.31 USD/thùng.

Bitcoin đi ngang quanh 77,000 USD. Các altcoin lớn giảm nhẹ. Vốn hóa thị trường crypto giảm xuống 2.59 nghìn tỷ USD.

Dòng tiền crypto spot ETF tại Mỹ ngày 21/5 ghi nhận xu hướng dòng tiền rời khỏi là chính. Bitcoin ETF tiếp tục bị rút ròng 100.82 triệu USD, trong khi Ethereum ETF cũng ghi nhận dòng tiền âm 32.58 triệu USD, cho thấy tâm lý thận trọng vẫn đang chiếm ưu thế ở nhóm tài sản vốn hóa lớn. Ngược lại, một số quỹ altcoin ETF vẫn thu hút dòng tiền tích cực, nổi bật là HYPE ETF với 16.15 triệu USD, XRP ETF với 8,88 triệu USD và SOL ETF với 3.86 triệu USD dòng tiền vào ròng. Trong khi đó, các ETF liên quan đến DOGE, LINK, LTC, AVAX, HBAR và DOT không ghi nhận biến động dòng tiền đáng kể trong phiên.

Cập nhật đàm phán Mỹ - Iran

Thị trường hiện đang tập trung vào các thông tin cho rằng Mỹ và Iran có thể đã tiến rất gần đến một thỏa thuận sơ bộ nhằm hạ nhiệt căng thẳng. Theo nhiều nguồn tin được chia sẻ rộng rãi, hai bên được cho là đang hoàn thiện phiên bản cuối cùng của thỏa thuận, dù chưa có xác nhận chính thức về thời điểm công bố. Một số bài đăng trên X cũng lưu ý rằng thông tin về việc thỏa thuận sẽ xuất hiện “trong vài giờ tới” hiện vẫn chưa được kiểm chứng hoàn toàn.

Các nội dung chính được nhắc đến trong dự thảo gồm việc ngừng bắn trên toàn mặt trận, cam kết không tấn công cơ sở hạ tầng năng lượng và mở lại hoạt động di chuyển qua eo biển Hormuz cùng khu vực Vịnh Ba Tư dưới cơ chế giám sát chung. Ngoài ra, các lệnh cấm vận đối với Iran được cho là sẽ dần được gỡ bỏ theo từng giai đoạn nếu cả hai bên tiếp tục tuân thủ thỏa thuận. Một điểm đáng chú ý khác là sau khi đạt được thỏa thuận ban đầu, các vấn đề còn lại sẽ tiếp tục được đàm phán trong vòng 7 ngày tiếp theo.

Bên phía Iran, Tổng thống Masoud Pezeshkian được cho là sẽ đóng vai trò dẫn dắt tiến trình ngoại giao và ưu tiên đàm phán thay vì để lực lượng Islamic Revolutionary Guard Corps giữ vai trò chi phối. Điều này phản ánh sự khác biệt quan điểm nội bộ tại Iran giữa phe muốn tiếp tục đối đầu và phe ưu tiên giải pháp ngoại giao.

Tuy nhiên, những vấn đề cốt lõi nhất liên quan đến chương trình hạt nhân và lượng uranium làm giàu vẫn chưa được giải quyết rõ ràng. Iran tiếp tục khẳng định uranium phải được giữ trong nước, trong khi phía Mỹ từng đề xuất chuyển khoảng 400 kg uranium làm giàu ra nước ngoài. Có dấu hiệu cho thấy hai bên đang tạm gác vấn đề này sang giai đoạn đàm phán kế tiếp để ưu tiên đạt được một thỏa thuận giảm căng thẳng trước.

Một điểm còn gây tranh cãi khác là cơ chế quản lý eo biển Hormuz. Một số thông tin cho rằng Iran và Oman có thể tham gia giám sát và áp dụng phí đối với tàu thuyền qua lại, trong khi Donald Trump muốn tuyến hàng hải này được mở hoàn toàn và không thu phí. Vì vậy, đây vẫn là một trong những nội dung chưa thực sự rõ ràng.

Kỳ vọng về khả năng đạt thỏa thuận đã tác động trực tiếp đến thị trường tài chính. Giá dầu giảm xuống dưới mốc 100 USD do nhà đầu tư kỳ vọng nguồn cung năng lượng sẽ ổn định hơn nếu căng thẳng được kiểm soát. Tổng thống Trump cũng cho rằng giá năng lượng sẽ tiếp tục hạ nhiệt nếu chiến sự kết thúc và hoạt động thương mại trở lại bình thường. Tuy nhiên, thị trường vẫn thận trọng vì trước đây giá dầu nhiều lần giảm mạnh theo kỳ vọng đàm phán, rồi tăng trở lại nếu tiến trình bị đình trệ hoặc không có thông tin mới xác nhận.

AI vẫn đang thu hút dòng tiền

Tâm điểm dòng tiền hiện tại là AI và các công ty liên quan đến hạ tầng công nghệ. NVIDIA vừa công bố kết quả quý 1 vượt kỳ vọng với doanh thu 81.62 tỷ USD so với dự báo 78.86 tỷ USD, EPS đạt 1.87 USD so với kỳ vọng 1.76 USD. Điều này cho thấy nhu cầu AI vẫn rất mạnh. Tuy nhiên cổ phiếu vẫn giảm khoảng 1.7%, chủ yếu do tâm lý “sell the news” sau giai đoạn tăng nóng trước đó. Dù vậy, yếu tố quan trọng hơn là Nvidia vẫn duy trì vị thế thống trị chíp AI, dù đang chịu cạnh tranh ngày càng lớn từ Huawei, Google và IBM. Tại Trung Quốc, Nvidia hiện chỉ được bán dòng chip X200, trong khi dòng cao cấp Blackwell bị hạn chế xuất khẩu.

Trong khi Nvidia điều chỉnh nhẹ, SoftBank Group lại tăng mạnh nhờ các khoản đầu tư AI, đặc biệt là khoản đầu tư 30 tỷ USD vào OpenAI hiện đã được định giá khoảng 45 tỷ USD. Điều này phản ánh niềm tin của thị trường rằng nhu cầu AI vẫn còn rất lớn trong dài hạn.

Thông tin được chú ý nhất hiện nay là kế hoạch IPO của SpaceX. Đây có thể trở thành IPO lớn nhất lịch sử với định giá ước tính từ 1.25 đến 1.75 nghìn tỷ USD. Điểm đáng chú ý là không chỉ các tổ chức mà cả nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng có thể tham gia mua cổ phiếu IPO qua các nền tảng như Robinhood. SpaceX hiện không còn chỉ là công ty tên lửa mà đang kết hợp cả AI, truyền thông và hạ tầng dữ liệu thông qua xAI và nền tảng X.

Dù vẫn thua lỗ mạnh, SpaceX đang được định giá rất cao với PS ratio khoảng 95 đến 110 lần, cao hơn nhiều so với Nvidia. Công ty hiện nắm giữ khoảng 18,172 Bitcoin trị giá hơn 145 tỷ USD nhưng thị trường gần như không phản ứng, cho thấy tâm lý crypto hiện khá yếu. Nguồn doanh thu chính của SpaceX hiện đến từ Starlink, chiếm khoảng 69% tổng doanh thu và là mảng duy nhất có lãi. Trong khi đó, mảng AI xAI vẫn đốt tiền mạnh do chi phí GPU, cloud và data center rất lớn.

Chiến lược dài hạn của SpaceX là xây dựng hạ tầng AI và data center ngoài quỹ đạo từ năm 2028 nhằm phục vụ AI, viễn thông, internet và quân sự. Công ty cũng muốn trở thành nhà cung cấp hạ tầng AI và điện toán đám mây quy mô lớn. Góc nhìn này khá giống với cách thị trường từng đánh giá Tesla. Ban đầu Tesla chỉ bị xem là hãng xe điện khó cạnh tranh, nhưng về lâu dài giá trị thật lại đến từ dữ liệu, AI tự lái, pin và hệ sinh thái phần mềm. SpaceX cũng được nhìn nhận theo hướng tương tự, nghĩa là giá trị dài hạn có thể nằm ở hạ tầng AI và công nghệ chứ không chỉ ở tên lửa.

Hiện Elon Musk vẫn nắm khoảng 85% quyền biểu quyết tại SpaceX. Công ty tiếp tục lỗ lớn do đầu tư AI nhưng doanh thu vẫn tăng khoảng 15% mỗi năm. IPO SpaceX được kỳ vọng sẽ rất sôi động, tuy nhiên giá cổ phiếu có thể biến động mạnh sau khi lên sàn. Vì vậy điều quan trọng không phải biến động ngắn hạn mà là luận điểm đầu tư dài hạn và niềm tin vào chiến lược của công ty.

Tâm lý crypto tiêu cực, nhưng tiến triển dài hạn vẫn đang diễn ra

Trong bối cảnh tâm lý thị trường crypto vẫn khá tiêu cực và nhiều altcoin suy yếu, dòng tiền thực tế lại đang cho thấy một quá trình tái định hình lớn của toàn ngành. Dù niềm tin ngắn hạn giảm xuống, hạ tầng và nền tảng pháp lý cho crypto vẫn tiếp tục được xây dựng. Sau khi Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren chỉ trích việc cho phép các công ty crypto tiếp cận tài khoản của Fed, Tổng thống Trump lại ký sắc lệnh thúc đẩy quá trình này. Ngay sau đó, Fed phản hồi rằng họ sẽ lấy ý kiến công chúng trong 60 ngày để xây dựng hướng dẫn mới, mở đường cho các công ty crypto tiếp cận trực tiếp hệ thống thanh toán của Fed mà không cần phụ thuộc hoàn toàn vào ngân hàng trung gian.

Song song đó, crypto cũng đang xuất hiện ngày càng nhiều trong truyền thông và chính trị Mỹ. Những gương mặt như Michael Saylor tiếp tục được mời lên truyền hình để nói về chiến lược tích lũy Bitcoin, trong khi nhiều chính trị gia công khai ủng hộ việc Mỹ nắm giữ Bitcoin như một tài sản dự trữ chiến lược nhằm cạnh tranh quốc gia. Theo quan điểm được chia sẻ, đây không hẳn vì truyền thông đột nhiên yêu thích crypto hơn, mà bởi các công ty crypto hiện đã đủ lớn để tạo ảnh hưởng tài chính và chính trị thông qua quảng cáo, tài trợ và vận động hành lang.

Dòng tiền tổ chức cũng tiếp tục mở rộng. Tether ngày càng gia tăng ảnh hưởng khi vừa tích lũy thêm Bitcoin, vừa mở rộng đầu tư sang nhiều lĩnh vực khác. Tether đã mua lại toàn bộ cổ phần của SoftBank trong XXI Capital (khoảng 780 triệu USD), qua đó tăng quyền kiểm soát. Từ mô hình ba bên gồm Tether, SoftBank và Bitfinex, XXI gần như trở thành “cánh tay Bitcoin công khai” của Tether. XXI hiện nắm khoảng 36,312 BTC và có định hướng mở rộng sang thanh toán, tài chính và đào Bitcoin, hướng tới mô hình Bitcoin holding company tích hợp. Một số công ty khác như State Street Corporation hay Smart Web cũng đang tiếp tục mua thêm cổ phiếu hoặc Bitcoin vào bảng cân đối kế toán.

Trong khi đó, các mô hình tài chính xoay quanh Bitcoin vẫn hoạt động mạnh. Những công ty phát hành cổ phiếu ưu đãi để huy động vốn mua thêm Bitcoin tiếp tục tận dụng nhu cầu thị trường. Khi giá cổ phiếu vượt mức mục tiêu, họ bán thêm cổ phần để huy động tiền mua Bitcoin và duy trì cổ tức hấp dẫn, tạo nên vòng lặp tài chính xoay quanh tài sản này.

Ở chiều ngược lại, thị trường crypto vẫn đang trải qua quá trình thanh lọc mạnh. Syndicate Labs, một dự án phát triển rollup layer 2, tuyên bố dừng hoạt động sau 5 năm vì thị trường Ethereum layer 2 ngày càng tập trung vào một vài nền tảng lớn như Arbitrum, Base và Optimism. Điều này phản ánh thực tế rằng nhiều dự án nhỏ dù gọi vốn thành công vẫn khó tồn tại khi dòng tiền suy giảm và cạnh tranh tăng cao.

Tâm lý bi quan cũng xuất hiện ở một số nhà đầu tư nổi tiếng như Mark Cuban. Ông cho biết đã bán gần hết Bitcoin vì cho rằng Bitcoin không còn thể hiện vai trò “vàng kỹ thuật số” như kỳ vọng trước đây. Tuy nhiên, quan điểm này cũng gây tranh luận khi Bitcoin vẫn duy trì mức giá cao hơn đáng kể so với chu kỳ trước, còn Ethereum lại có hiệu suất yếu hơn nhiều nhưng vẫn không bị ông chỉ trích tương tự.

Dù vậy, ngay trong giai đoạn ảm đạm này vẫn có những altcoin nổi bật. Đại diện đầu tư của Bitwise Asset Management cho rằng thị trường đang định giá thấp Hyperliquid. Đồng HYPE đã tăng mạnh trong thời gian gần đây, vượt xa hiệu suất của Bitcoin, và bản thân Bitwise cũng đang dùng một phần phí quản lý quỹ để mua tích lũy token này. Điều đó cho thấy dù phần lớn altcoin suy yếu, dòng tiền vẫn đang chọn lọc và tập trung vào một số dự án có sức hút và hệ sinh thái mạnh hơn.

Dù thị trường crypto còn ảm đạm, truyền thông lớn như CNBC vẫn tiếp tục mời các nhân vật ủng hộ crypto lên sóng. Đồng thời, một số chính trị gia như Nick Begich công khai cho rằng Mỹ nên tích lũy Bitcoin, thậm chí nắm giữ khoảng 5% tổng nguồn cung toàn cầu để phục vụ cạnh tranh quốc gia, tương tự cách các nước dự trữ vàng hay dầu mỏ.

Có thể thấy được, việc truyền thông và giới chính trị ngày càng cởi mở với Bitcoin không hẳn vì họ quá yêu thích crypto, mà chủ yếu do ngành crypto đã phát triển đủ lớn để tạo ảnh hưởng thông qua quảng cáo, tài trợ và hỗ trợ chính trị.