Tiến Thêm Một Bước Tới Clarity Trong Bối Cảnh Chiến Tranh Tiếp Tục Leo Thang

Tình hình thị trường

Chứng khoán Hoa Kỳ kết thúc phiên thứ tư (22/07-US) với cả ba chỉ số đều giảm và Nasdaq giảm nhiều nhất 0.57%. Hợp đồng vàng cũng giảm xuống 4127 USD/ounce. Dầu tiếp tục tăng lên 87.87 USD/thùng.

Ba công ty lớn gồm Google, IBM và Tesla vừa công bố kết quả kinh doanh quý II. Dù kết quả nhìn chung không quá tiêu cực, cổ phiếu của cả ba đều giảm sau báo cáo do nhà đầu tư lo ngại về mức chi tiêu lớn cho AI và khả năng tạo ra lợi nhuận trong tương lai. 

Bitcoin giảm nhẹ quanh 65,000 USD. Các altcoin lớn đi ngang. Vốn hóa thị trường crypto là 2.24 nghìn tỷ USD.

Dòng tiền crypto spot ETF Mỹ (22/7-US) ghi nhận dòng tiền tiếp tục tích cực với sự dẫn dắt của hai tài sản lớn. Bitcoin ETF ghi nhận dòng vốn vào +68.99 triệu USD, trong khi Ethereum ETF thu hút +72.64 triệu USD. Bên cạnh đó, Chainlink (LINK) cũng ghi nhận dòng tiền vào +2.68 triệu USD. Ngược lại, Solana ETF ghi nhận dòng tiền rút nhẹ -1.27 triệu USD. Các ETF còn lại như XRP, HYPE, HBAR, AVAX, DOGE, DOT, LTC và BNB không ghi nhận biến động dòng tiền trong ngày.

Dự luật Clarify và kỳ vọng thông qua trước bầu cử nhiệm kỳ

Tâm điểm lớn nhất hiện nay là dự luật Clarity Act tại Mỹ đang tiến gần hơn đến cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện. Đây được xem là một bước tiến quan trọng trong việc xây dựng khung pháp lý cho ngành crypto, nhưng dự luật vẫn chưa phải phiên bản cuối cùng và chưa có sự đồng thuận hoàn toàn giữa hai đảng. Thời gian thông qua đang khá gấp rút do Mỹ sắp bước vào giai đoạn bầu cử giữa nhiệm kỳ, khiến khả năng đạt được thỏa thuận trở nên khó khăn hơn.

Một trong những điểm gây tranh cãi lớn nhất của dự luật là quy định về xung đột lợi ích đối với quan chức chính phủ. Phiên bản mới đề xuất cấm Tổng thống, Phó Tổng thống, thành viên Quốc hội, thẩm phán liên bang cùng vợ/chồng của họ phát hành hoặc bảo trợ token để nhận thù lao khi đang tại nhiệm. Những người này cũng phải bán tài sản crypto hoặc chuyển vào quỹ tín thác độc lập nếu muốn tiếp tục giữ chức vụ. Tuy nhiên, điều khoản này chỉ có hiệu lực đến năm 2029 và vẫn đang gây tranh luận giữa hai đảng.

Dự luật cũng tiếp tục bảo vệ hệ sinh thái DeFi và các nhà phát triển blockchain thông qua việc giữ nguyên Blockchain Regulatory Certainty Act. Theo đó, các nhà phát triển ví non-custodial, phần mềm blockchain hoặc cơ sở hạ tầng phi tập trung sẽ không bị xem là tổ chức chuyển tiền chỉ vì họ xây dựng hoặc duy trì mạng lưới. Tuy nhiên, những cá nhân hoặc tổ chức cố ý hỗ trợ hoạt động phạm pháp vẫn phải chịu trách nhiệm pháp lý.

Một số nội dung khác trong dự luật bao gồm bảo vệ quyền tự lưu ký tài sản crypto của người dùng, hạn chế việc các công ty stablecoin trả lãi giống ngân hàng cho người dùng gửi stablecoin, tăng nguồn lực điều tra tội phạm liên quan đến crypto và xác định tài sản crypto của khách hàng là tài sản riêng của họ trong trường hợp sàn giao dịch phá sản.

Khả năng thông qua dự luật hiện vẫn chưa chắc chắn. Sau khi có thông tin Nhà Trắng ủng hộ một số điều khoản đạo đức, xác suất dự luật được thông qua từng tăng lên khoảng 48%, nhưng sau đó giảm còn khoảng 39% do bất đồng giữa hai đảng, đặc biệt liên quan đến quyền điều tra và giám sát. Dù vậy, áp lực để thông qua dự luật đang đến từ nhiều phía, bao gồm ngành crypto, các tổ chức tài chính truyền thống và Phố Wall, vì họ cần sự rõ ràng pháp lý trước khi tăng đầu tư vào lĩnh vực này.

Về dài hạn, dù dự luật có được thông qua ngay hay không, xu hướng pháp lý đối với crypto tại Mỹ vẫn đang chuyển biến tích cực dưới chính quyền hiện tại. Việc xây dựng khung pháp lý rõ ràng được kỳ vọng sẽ thúc đẩy sự phát triển của stablecoin, token hóa tài sản thực và sự kết hợp giữa crypto với các công nghệ mới như AI.

Ngoài ra, Ủy viên SEC Hester Peirce cũng đưa ra quan điểm về “crypto vaults”. Bà cho rằng các giao thức DeFi phi tập trung, nơi người dùng tự quản lý tài sản thông qua smart contract, có thể không thuộc phạm vi chứng khoán. Tuy nhiên, nếu có một công ty tập trung quản lý tiền của người dùng, mô hình đó có thể chịu sự quản lý của SEC. Quan điểm này cho thấy cơ quan quản lý đang dần phân biệt rõ hơn giữa mô hình phi tập trung và mô hình tập trung trong lĩnh vực crypto.

Vĩ mô về địa chính trị, lạm phát và Fed

Tình hình chiến sự hiện tại vẫn tiếp tục căng thẳng khi Mỹ và Iran có những tuyên bố mang tính leo thang. Tổng thống Trump cho biết mỗi lần Iran tấn công tàu thuyền tại khu vực biển Hormuz, Mỹ có thể đáp trả bằng việc nhắm vào các cơ sở hạ tầng quan trọng như cầu hoặc nguồn cung năng lượng. Trong khi đó, lực lượng Houthi được Iran hậu thuẫn cũng tuyên bố có thể tấn công các tàu thuyền đi qua eo biển Bab el-Mandeb ở Biển Đỏ. Tuy nhiên, tác động chính mà thị trường quan tâm hiện nay là ảnh hưởng đến giá dầu.

Giá dầu đang tăng trở lại, làm dấy lên lo ngại về khả năng lạm phát quay trở lại. Dù vậy, hiện tại nhà đầu tư vẫn chưa thay đổi đáng kể kỳ vọng về chính sách của Fed. Thị trường vẫn cho rằng Fed có khả năng giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp gần nhất và có thể chỉ điều chỉnh vào các cuộc họp sau đó. Chỉ khi xuất hiện tín hiệu Fed tăng lãi suất sớm hơn dự kiến, thị trường mới có khả năng phản ứng mạnh.

Về thị trường nhà ở Mỹ, lãi suất vay thế chấp 30 năm tiếp tục tăng từ 6,65% lên 6,69%, nhưng nhu cầu mua nhà vẫn tăng khi số hợp đồng mua nhà mới tăng khoảng 6% so với tuần trước. Điều này cho thấy thị trường đang dần thích nghi với môi trường lãi suất cao. Thực tế trong những năm qua, dù Fed liên tục tăng lãi suất từ năm 2022, giá nhà tại nhiều khu vực của Mỹ vẫn tăng do nguồn cung hạn chế. Nhiều người kỳ vọng giá nhà sẽ giảm để chờ mua, nhưng việc chủ nhà không muốn bán vì đang giữ các khoản vay lãi suất thấp đã khiến lượng nhà trên thị trường giảm, từ đó hỗ trợ giá.

Hiện nay, khi kỳ vọng Fed sẽ duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn, nhiều người mua nhà có thể không tiếp tục chờ đợi lãi suất giảm mà bắt đầu tham gia thị trường. Điều này cho thấy thị trường thường không phản ứng với việc tốt hay xấu một cách tuyệt đối, mà phản ứng dựa trên việc thông tin đó có khác với kỳ vọng trước đó hay không.

Một thông tin đáng chú ý khác là Mỹ đã thu được khoảng 13 tỷ USD từ việc bán dầu của Venezuela sau những biến động chính trị tại quốc gia này. Khoản tiền này hiện được lưu giữ trong tài khoản của Bộ Tài chính Mỹ và được cho biết có thể sử dụng để mua hàng hóa từ Mỹ. Tuy nhiên, đây chủ yếu là thông tin bên lề và chưa tạo ảnh hưởng đáng kể đến thị trường.

Về chính sách thương mại, trong thời gian tới có khả năng Nhà Trắng sẽ áp dụng lại mức thuế 10% sau khi thời hạn của chính sách thuế hiện tại kết thúc. Đây không phải là một mức thuế mới mà là sự thay thế cho chính sách đang áp dụng, do đó nếu diễn ra theo kế hoạch thì tác động lên thị trường sẽ không quá lớn.

Ngoài ra, Mỹ cũng đang có kế hoạch liên quan đến thuế đối với thuốc generic. Thuốc generic là các loại thuốc được sản xuất sau khi bằng sáng chế của thuốc gốc hết hạn, thường có giá thấp hơn và phần lớn được sản xuất ngoài Mỹ. Chính sách mới cho phép các công ty sản xuất thuốc generic tại Mỹ không bị áp thuế, trong khi thuốc nhập khẩu có thể chịu mức thuế cao hơn trong những năm tới. Mục tiêu của chính sách này là khuyến khích các công ty chuyển hoạt động sản xuất về Mỹ, nhưng tác động chủ yếu chỉ giới hạn trong ngành dược phẩm.

Nhìn chung, các yếu tố hiện tại như chiến sự, giá dầu, lãi suất, thuế quan và chính sách sản xuất đều đang tạo ra sự bất ổn nhất định. Tuy nhiên, thị trường vẫn đang tập trung vào câu hỏi lớn hơn là liệu những thay đổi này có ảnh hưởng thực sự đến lạm phát, chính sách của Fed và triển vọng tăng trưởng trong thời gian tới hay không.

AI và Bitcoin, tranh luận về máy tính lượng tử ảnh hưởng đến BTC

Cuộc đua phát triển AI đang tiếp tục được thúc đẩy mạnh mẽ khi nhiều quốc gia và tổ chức lớn xem đây là lĩnh vực chiến lược. Mỹ đang có kế hoạch cải tổ hệ thống nghiên cứu khoa học bằng cách phân bổ hàng tỷ USD ngân sách để phát triển AI, đồng thời huy động 17 phòng thí nghiệm quốc gia sử dụng AI trên kho dữ liệu khoa học nhằm rút ngắn thời gian nghiên cứu từ nhiều năm xuống chỉ còn vài ngày. Chính phủ Nhật Bản, Hàn Quốc và nhiều quốc gia khác cũng đang tích cực đầu tư vào lĩnh vực này.

AI cũng có liên hệ trực tiếp với ngành crypto, đặc biệt là vấn đề an toàn của Bitcoin trước sự phát triển của máy tính lượng tử. Hiện nay, Bitcoin được xem là một mạng lưới có tính bảo mật cao, nhưng trong tương lai máy tính lượng tử đủ mạnh có thể tạo ra rủi ro khi giải mã khóa cá nhân từ khóa công khai. Một số chuyên gia cho rằng nguy cơ này có thể còn cách xa hàng chục năm, trong khi một số công ty công nghệ như Google dự báo khả năng xuất hiện máy tính lượng tử có khả năng gây ảnh hưởng có thể chỉ trong vài năm tới.

Galaxy Digital đã cam kết hỗ trợ 5 triệu USD cho các nhà phát triển nghiên cứu giải pháp bảo vệ Bitcoin trước nguy cơ lượng tử. Tuy nhiên, thách thức lớn nhất không nằm ở công nghệ mà nằm ở vấn đề đồng thuận của cộng đồng Bitcoin. Đối với các hệ thống tập trung, việc nâng cấp bảo mật có thể được thực hiện nhanh chóng, nhưng Bitcoin là mạng lưới phi tập trung nên mọi thay đổi đều cần sự thống nhất của cộng đồng.

Vấn đề phức tạp nhất liên quan đến những Bitcoin cũ, đặc biệt là các đồng coin từ giai đoạn đầu như những đồng được cho là thuộc về Satoshi Nakamoto. Một số Bitcoin này đã có khóa công khai bị lộ, khiến chúng có nguy cơ cao hơn khi công nghệ lượng tử phát triển. Cộng đồng Bitcoin sẽ phải đối mặt với câu hỏi khó là có nên yêu cầu di chuyển các đồng coin cũ sang ví chống lượng tử hay không, ai có quyền quyết định và xử lý thế nào với những Bitcoin mà chủ sở hữu đã mất khóa cá nhân hoặc không còn tồn tại.

Nếu không đạt được sự đồng thuận, Bitcoin có thể đối mặt với nguy cơ chia tách chuỗi tương tự những lần fork trước đây. Khi đó, người dùng, sàn giao dịch và các tổ chức lớn sẽ phải lựa chọn chuỗi nào là Bitcoin chính thống trong kỷ nguyên máy tính lượng tử. Đây có thể trở thành một trong những cuộc tranh luận lớn nhất trong lịch sử Bitcoin.

Các thông tin khác:

• Telegram đang chuẩn bị ra mắt ví crypto tích hợp trực tiếp trong ứng dụng. Khác với các wallet bot hiện tại vốn chỉ kết nối với ví bên ngoài, ví mới sẽ là ví native được xây dựng trực tiếp trong hệ sinh thái Telegram, giúp người dùng có thể tiếp cận crypto dễ dàng hơn ngay trên nền tảng này.