Bitcoin lại làm người ta khó chịu: Khi 83.000 USD vẫn chưa đủ

Chỉ cần vài phiên không như mong đợi, tâm lý trên mạng xã hội lại trở nên rất tiêu cực. Nhiều người bắt đầu đặt câu hỏi liệu Bitcoin còn tăng nữa hay không, thị trường đã tạo đỉnh chưa và có nên tiếp tục nắm giữ hay không.

Nhưng điều thú vị là cách đây bốn năm, Bitcoin chỉ ở khoảng 19.200 USD. Nếu lúc đó có ai nói rằng đến năm 2026, mức giá khiến nhiều người lo lắng sẽ là 83.000 USD, có lẽ phần lớn chúng ta cũng không tin.

Đó là sự khác biệt giữa việc nhìn thị trường trong vài ngày và nhìn lại cả một hành trình dài.

Thời gian vẫn trôi dù chúng ta có đầu tư hay không

Khi nói đến đầu tư dài hạn, nhiều người thường nghĩ một năm đã là rất lâu. Nhưng đầu tư dài hạn thực sự có thể là ba năm, năm năm, bảy năm hoặc mười năm.

Nghe đến việc phải chờ năm năm để nhìn thấy kết quả, nhiều người cảm thấy quá lâu. Nhưng sự thật là năm năm đó vẫn sẽ trôi qua, cho dù chúng ta có đầu tư hay không.

Điều tương tự cũng xảy ra với Bitcoin. Khi giá ở 19.200 USD, nhà đầu tư lo thị trường tiếp tục giảm. Khi giá lên 83.000 USD, nhà đầu tư lại khó chịu vì nó chưa lên 100.000 USD hoặc chưa trở lại mức đỉnh 126.000 USD.

Kỳ vọng luôn thay đổi theo giá. Một mức từng được xem là không tưởng có thể nhanh chóng trở thành mức khiến thị trường thất vọng.

Vì vậy, câu hỏi quan trọng không phải Bitcoin hôm nay ở 82.000 USD, 83.000 USD hay 85.000 USD. Câu hỏi là luận điểm đầu tư dài hạn có thay đổi hay không.

Nếu Bitcoin đột nhiên không còn nguồn cung giới hạn 21 triệu đồng, cơ chế đồng thuận gặp vấn đề hoặc mạng lưới không còn hoạt động như thiết kế, đó có thể là lý do để đánh giá lại luận điểm. Nhưng nếu nền tảng không thay đổi và thứ duy nhất giảm là giá, nhà đầu tư dài hạn chỉ đang được tiếp cận cùng một tài sản ở mức giá thấp hơn.

Thị trường giảm nhẹ, mạng xã hội phản ứng quá mức

Nasdaq giảm khoảng 0,92%, S&P 500 giảm 0,77% và Dow Jones giảm 0,67%. Đây là một phiên đỏ, nhưng các chỉ số vẫn nằm gần vùng đỉnh vừa được thiết lập.

Bitcoin giảm khoảng 1,6% và tiếp tục dao động trong vùng tích lũy sau đợt phục hồi từ khoảng 58.000 USD lên 87.000 USD. Ethereum vẫn ở gần 2.700 USD, trong khi Solana giao dịch quanh 118 USD.

Những mức điều chỉnh này không phải là nhỏ đối với người giao dịch sử dụng đòn bẩy, nhưng chưa đủ để thay đổi bức tranh rộng hơn. Phản ứng trên mạng xã hội thường mạnh hơn biến động thực tế vì những nội dung tiêu cực, giật gân luôn dễ thu hút sự chú ý.

Điểm cần theo dõi hiện nay không phải một phiên giảm chưa tới 1% của chứng khoán, mà là lợi suất trái phiếu có tiếp tục tăng hay không.

Lợi suất 5,23% tạo sức ép lên mọi tài sản

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên khoảng 5,23%. Khi một tài sản được xem là có rủi ro thấp như trái phiếu chính phủ mang lại lợi suất trên 5%, dòng tiền bắt đầu có thêm lựa chọn.

S&P 500 trong dài hạn thường mang lại lợi nhuận trung bình khoảng 8%–10% mỗi năm. Nhưng đó chỉ là mức trung bình và nhà đầu tư vẫn phải chịu những giai đoạn giảm mạnh. Nếu trái phiếu mang lại hơn 5%, cổ phiếu phải có triển vọng tăng trưởng cao hơn đáng kể mới đủ hấp dẫn.

Áp lực này đặc biệt lớn đối với những công ty cần vay vốn để mở rộng, bao gồm nhiều doanh nghiệp AI. Bank of America lưu ý rằng khoảng 41% vốn hóa thị trường chứng khoán Mỹ hiện tập trung vào những cổ phiếu có liên quan đến AI.

Lịch sử từng ghi nhận nhiều giai đoạn dòng tiền tập trung mạnh vào một nhóm tài sản, như Nifty Fifty trong thập niên 1970, bong bóng Nhật Bản năm 1989 hay dot-com vào cuối thập niên 1990. Trong nhiều trường hợp, lãi suất tăng là một trong những yếu tố làm thay đổi cuộc chơi.

Điều đó không có nghĩa AI sắp sụp đổ. Các công ty AI hiện nay có doanh thu, sản phẩm và giá trị thật, khác nhiều doanh nghiệp dot-com trước đây. Tuy nhiên, chúng ta cũng không thể bỏ qua chi phí vốn. Nếu lợi suất tiếp tục tăng, khả năng vay mượn và mức định giá của các công ty tăng trưởng cao sẽ chịu thêm áp lực.

Dầu vẫn cao nhưng đàm phán Iran có thêm hy vọng

Giá dầu tiếp tục dao động ở mức cao khi eo biển Hormuz chưa được mở lại. Mỹ đã bác bỏ đề nghị của Iran về việc mở tuyến hàng hải này trong vòng bảy ngày kèm theo một số điều kiện.

Tuy nhiên, xuất hiện thông tin cho rằng Iran có thể đồng ý tạm dừng làm giàu uranium để đổi lấy việc Mỹ nới lỏng trừng phạt và giải phóng một phần tài sản đang bị đóng băng.

Thông tin này chưa được xác nhận đầy đủ, nhưng cho thấy hai bên vẫn tìm kiếm khả năng đạt thỏa thuận thay vì tiếp tục leo thang xung đột quân sự.

Nếu có tiến triển liên quan đến Hormuz, giá dầu có thể giảm và giúp hạ bớt áp lực lạm phát. Đây sẽ là tín hiệu tích cực đối với thị trường, nhất là khi xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 10 đã lên khoảng 70%.

Tuần này, thị trường sẽ theo dõi chỉ số PCE, thước đo lạm phát được Fed ưu tiên, cùng với báo cáo việc làm. PCE tổng thể được kỳ vọng giữ quanh 3,7%, còn PCE lõi khoảng 3,3%. Nếu kết quả đúng dự báo, lạm phát vẫn dai dẳng nhưng không xấu hơn những gì thị trường đã định giá.

Khoảng cách tài sản ngày càng lớn

Một trong những dữ liệu đáng chú ý nhất là khoảng cách tăng trưởng tài sản giữa các nhóm hộ gia đình tại Mỹ.

Từ quý IV/2024 đến quý II/2026, tài sản trung bình của mỗi hộ thuộc nhóm 0,1% giàu nhất tăng khoảng 29,76 triệu USD. Với nhóm 1% giàu nhất, mức tăng trung bình khoảng 5,83 triệu USD. Trong khi đó, mỗi hộ thuộc nhóm 50% có ít tài sản nhất chỉ tăng khoảng 1.960 USD.

Khoảng cách này không đơn thuần xuất phát từ mức lương. Người có thu nhập và tài sản cao thường sở hữu cổ phiếu, bất động sản, doanh nghiệp, vàng hoặc những tài sản khác. Khi tiền mất giá và giá tài sản tăng, tài sản của họ tiếp tục mở rộng.

Ngược lại, phần lớn thu nhập của nhóm có ít tài sản phải được dùng cho thực phẩm, nhà ở, năng lượng và các nhu cầu thiết yếu. Khi giá cả tăng, họ càng khó tiết kiệm để đầu tư.

Lạm phát cũng có một đặc điểm thú vị: nó gây sốc khi mọi người còn nhớ mức giá cũ. Một gallon xăng giá 6 USD có thể cảm thấy rất đắt hôm nay, nhưng trong tương lai, nếu giá tăng lên 10 USD, mức 6 USD lại được nhớ như một thời kỳ rẻ.

Hệ thống hiện tại được xây dựng trên một đồng tiền mất sức mua theo thời gian. Vì vậy, sở hữu tài sản và có tư duy đầu tư dài hạn là một trong số ít cách để cải thiện vị thế tài chính cá nhân. Điều này không có nghĩa phải đặt toàn bộ tiền vào Bitcoin hay bất kỳ tài sản nào. Nó có nghĩa mỗi người cần tìm cách đưa một phần thu nhập vào các tài sản phù hợp với khả năng chịu rủi ro của mình.

Dòng tiền ETF không ngừng lại

Trong lúc Bitcoin giảm từ 87.000 USD về 83.000 USD, dòng tiền ETF vẫn rất mạnh. Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ thu hút khoảng 2,39 tỷ USD trong tuần, mức cao nhất kể từ giai đoạn Bitcoin lập đỉnh 126.000 USD.

Ethereum ETF ghi nhận khoảng 689 triệu USD dòng vốn, XRP có khoảng 75 triệu USD và Solana khoảng 188 triệu USD.

Đây là điểm đáng chú ý bởi giá đã hạ nhiệt vào cuối tuần nhưng dòng vốn vẫn tiếp tục đi vào. Bitcoin hiện chỉ thấp hơn khoảng 4,6% so với đầu năm. Nếu so với cùng giai đoạn năm 2022, khi Bitcoin đã giảm khoảng 60%, đây là một năm “downtrend” tương đối tốt.

Những gì xảy ra với giá trong vài ngày không quan trọng bằng việc dòng vốn dài hạn có tiếp tục ở lại hay không. Đến thời điểm này, dữ liệu ETF cho thấy nhu cầu của nhà đầu tư truyền thống vẫn còn.

“Big news”: Chứng khoán token hóa đang được mở đường

Một thông tin quan trọng khác đến từ SEC. Dù CLARITY Act chưa được thông qua, SEC đã đưa ra cơ chế miễn trừ trong năm năm cho các công ty phát triển chứng khoán token hóa.

Nhiều người lo sau năm năm, một SEC mới có thể đảo ngược chính sách. Tuy nhiên, đại diện bộ phận Giao dịch và Thị trường của SEC cho rằng năm năm là khoảng thời gian rất dài. Nếu chứng khoán token hóa phát triển đủ lớn, có nhiều sản phẩm và hàng triệu nhà đầu tư sử dụng, việc đảo ngược toàn bộ hệ thống sẽ trở nên rất khó khăn.

Khối lượng giao dịch cổ phiếu token hóa trên Base đã đạt khoảng 1,3 tỷ USD trong 30 ngày. Phần lớn sản phẩm hiện tại mới chỉ theo dõi giá hoặc mô phỏng quyền lợi kinh tế. Điều SEC đang hướng đến là cổ phiếu thật được token hóa, nơi người nắm giữ có quyền sở hữu, biểu quyết và nhận cổ tức như cổ đông truyền thống.

Nếu quá trình này thành công, ranh giới giữa thị trường chứng khoán và blockchain sẽ tiếp tục mờ đi. Nhà đầu tư có thể giao dịch tài sản gần như 24/7, chuyển quyền sở hữu nhanh hơn và tiếp cận thị trường toàn cầu dễ dàng hơn.

Các tổ chức vẫn tiếp tục tích lũy

Strategy thông báo mua thêm 1.665 Bitcoin và nâng tổng lượng nắm giữ lên hơn 847.000 BTC. Tuy nhiên, điều cần chú ý là nguồn tiền mua Bitcoin đến từ việc tiếp tục bán cổ phiếu. Công ty huy động khoảng 246 triệu USD, sử dụng 142 triệu USD mua Bitcoin và khoảng 103 triệu USD mua lại cổ phiếu ưu đãi STRC nhằm hỗ trợ giá.

Strive cũng mua thêm 1.107 Bitcoin, nâng tổng số nắm giữ lên 27.462 BTC. Capital B tích lũy thêm 13 Bitcoin và hiện sở hữu 3.538 BTC.

Đối với Ethereum, BitMine cho biết đã mua thêm hơn 17.000 ETH. Công ty đang tiến rất gần mục tiêu nắm giữ 5% nguồn cung Ethereum, với tổng tài sản được báo cáo khoảng 17,2 tỷ USD.

Dòng tiền của các tổ chức không bảo đảm giá sẽ tăng ngay lập tức, nhưng cho thấy những người mua dài hạn vẫn đang hoạt động trong lúc thị trường lo lắng vì một vài phiên điều chỉnh.

Bitget bắt đầu mở lại hoạt động rút tiền

Sau vụ tấn công ví nóng gần 400 triệu USD, Bitget đã công bố lộ trình khôi phục rút tiền theo từng giai đoạn. Hoạt động rút Bitcoin đã được mở lại trước, sau đó đến Ethereum và các mạng lưới EVM, rồi USDT trên nhiều blockchain. Những token còn lại, tiền pháp định và P2P dự kiến được khôi phục trong giai đoạn sau.

Theo Bitget, hacker không phá được ví lạnh mà khai thác một mắt xích bảo mật bên thứ ba để gửi các yêu cầu rút tiền trái phép. Lỗ hổng đã được vá và công ty khẳng định quỹ bảo vệ sẽ bù đắp thiệt hại cho người dùng.

Sự cố cho thấy bảo mật không chỉ phụ thuộc vào một sàn hay một chiếc ví. Toàn bộ chuỗi đối tác, nhà cung cấp phần mềm và dịch vụ bảo mật đều có thể trở thành điểm yếu.

Không có cách lưu trữ nào an toàn tuyệt đối. Cũng giống như vàng, việc phân tán tài sản giữa nhiều phương thức lưu trữ có thể hợp lý hơn đặt tất cả vào một nơi.

Bitcoin khó chịu, nhưng đó cũng là bản chất của thị trường

Bitcoin ở 83.000 USD khiến nhiều người thất vọng hôm nay, nhưng bốn năm trước đây lại là mức giá khó tưởng tượng. Tâm lý của chúng ta luôn thích nghi rất nhanh với những mức giá mới và tiếp tục đòi hỏi nhiều hơn.

Thị trường sẽ còn những phiên đỏ, lợi suất có thể tăng và các dự báo có thể liên tục thay đổi. Không ai biết chính xác Bitcoin sẽ ở đâu vào cuối năm.

Điều nhà đầu tư có thể kiểm soát là thời gian, mức phân bổ vốn và cách quản lý rủi ro. Nếu luận điểm đầu tư vẫn còn nguyên, biến động ngắn hạn không nhất thiết phải trở thành lý do khiến chúng ta thay đổi toàn bộ chiến lược.

Thời gian vẫn sẽ trôi. Vấn đề là khi nhìn lại sau ba năm, năm năm hoặc mười năm, chúng ta muốn mình đã sử dụng khoảng thời gian đó như thế nào.

Bài viết được tổng hợp từ transcript video 2573. Các số liệu phản ánh thời điểm ghi hình và có thể đã thay đổi. Nội dung chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin, không phải lời khuyên đầu tư.