Lợi suất lại tăng mạnh, thị trường điều chỉnh: Bitcoin có đáng lo?

Tuy nhiên, nếu nhìn vào mức giảm thực tế, thị trường hiện chưa có dấu hiệu nào quá đáng lo ngại. Nasdaq giảm khoảng 1,13% sau khi vừa lập đỉnh mới trong phiên trước đó. Dow Jones và S&P 500 điều chỉnh quanh 0,7% nhưng vẫn nằm rất gần vùng cao. Bitcoin giảm về khoảng 84.000 USD sau một giai đoạn tăng nhanh từ 62.000 USD lên gần 87.000 USD.

Nói cách khác, thị trường đang điều chỉnh sau một nhịp tăng mạnh. Đây là hoạt động bình thường và chưa đủ để kết luận xu hướng lớn đã thay đổi.

Giá dầu tăng trở lại, áp lực lạm phát chưa biến mất

Một trong những yếu tố được nhà đầu tư quan tâm nhiều nhất hiện nay vẫn là năng lượng. Giá dầu Brent tăng lên khoảng 103 USD/thùng, trong khi dầu WTI giao dịch quanh 92 USD/thùng.

Giá dầu đi lên sau khi Tổng thống Iran khẳng định nước này sẽ không đầu hàng. Tuyên bố này không mang lại thông tin hoàn toàn mới, nhưng tiếp tục củng cố quan điểm rằng căng thẳng địa chính trị chưa thể sớm được giải quyết.

Yếu tố quan trọng nhất vẫn là eo biển Hormuz. Chừng nào hoạt động vận chuyển tại khu vực này chưa trở lại bình thường, thị trường vẫn có lý do để duy trì phần bù rủi ro đối với dầu và các sản phẩm năng lượng.

Diesel đặc biệt đáng chú ý bởi đây là nhiên liệu quan trọng đối với xe tải, tàu thuyền và hoạt động vận chuyển hàng hóa. Khi giá diesel tăng, chi phí vận chuyển cũng tăng theo và cuối cùng có thể được chuyển sang người tiêu dùng.

Có thông tin cho rằng chính quyền Mỹ đang cân nhắc cấm xuất khẩu diesel trong 90 ngày nhằm tăng nguồn cung nội địa. Tuy nhiên, Bộ trưởng Năng lượng Mỹ Chris Wright đã bác bỏ thông tin này.

Thoạt nhìn, việc giữ diesel lại trong nước có thể giúp giá giảm. Nhưng hệ thống năng lượng không vận hành đơn giản như vậy. Quá trình lọc dầu tạo ra nhiều sản phẩm cùng lúc, bao gồm xăng, nhiên liệu máy bay và diesel. Nếu một sản phẩm không thể xuất khẩu, lượng tồn kho sẽ tăng và các nhà máy lọc dầu có thể phải giảm công suất vì thiếu nơi lưu trữ.

Khi đó, nguồn cung của những sản phẩm còn lại cũng có thể giảm và giá năng lượng nói chung thậm chí còn tăng cao hơn. Việc cấm xuất khẩu có thể mang lại tác động ngắn hạn, nhưng không giải quyết được nguyên nhân cốt lõi.

Giải pháp trực tiếp nhất vẫn là khôi phục hoạt động vận chuyển qua eo biển Hormuz. Tuy nhiên, đây lại là vấn đề phụ thuộc vào đàm phán giữa các bên, nên không thể giải quyết trong ngày một ngày hai.

Thị trường nâng khả năng Fed tăng lãi suất

Giá năng lượng duy trì ở mức cao đồng nghĩa với việc áp lực lạm phát chưa kết thúc. Một quan chức Fed cho rằng lạm phát vẫn dai dẳng và ngân hàng trung ương có thể cần hành động thêm để đưa lạm phát trở lại mục tiêu trong một khoảng thời gian hợp lý.

Sau thông điệp này, xác suất Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 10 đã tăng lên khoảng 68%. Trước đó, thị trường chủ yếu cho rằng Fed sẽ chờ đến tháng 12.

Dù vậy, việc thay đổi thời điểm tăng lãi suất từ tháng 12 sang tháng 10 không phải một cú sốc hoàn toàn mới. Thị trường trước đó đã định giá khả năng Fed cần tăng thêm ít nhất một lần trong năm. Câu hỏi hiện tại chủ yếu là đợt tăng đó sẽ đến sớm hay muộn.

Điều đáng chú ý hơn là lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên 5,10%. Đây là tín hiệu cho thấy nhà đầu tư trái phiếu vẫn lo ngại lạm phát sẽ kéo dài.

Khi mua trái phiếu dài hạn, nhà đầu tư khóa lợi nhuận trong nhiều năm. Nếu họ cho rằng sức mua của đồng USD sẽ tiếp tục suy giảm, mức lợi suất hiện tại trở nên kém hấp dẫn và họ sẽ yêu cầu lợi suất cao hơn để bù đắp rủi ro.

Vì sao Fed tăng lãi suất có thể khiến lợi suất dịu lại?

Nghe có vẻ mâu thuẫn khi Fed tăng lãi suất ngắn hạn nhưng lợi suất trái phiếu dài hạn lại có thể ổn định hoặc giảm. Tuy nhiên, điều này hoàn toàn có thể xảy ra.

Có thể hình dung một khu dân cư thường xuyên xảy ra trộm cắp. Vì rủi ro cao, công ty bảo hiểm sẽ tính phí bảo hiểm nhà ở mức cao. Nếu cư dân đồng ý bỏ thêm tiền thuê bảo vệ và xây hàng rào, họ phải chịu một khoản chi phí ngay lập tức, nhưng công ty bảo hiểm có thể giảm phí vì rủi ro dài hạn đã thấp hơn.

Fed tăng lãi suất cũng tương tự. Chi phí vay vốn trước mắt sẽ tăng, gây áp lực lên doanh nghiệp và người tiêu dùng. Nhưng nếu hành động đó khiến thị trường tin rằng lạm phát sẽ được kiểm soát, nhà đầu tư có thể không còn yêu cầu lợi suất trái phiếu dài hạn cao như trước.

Thị trường trái phiếu toàn cầu có quy mô khoảng 160 nghìn tỷ USD, thậm chí lớn hơn thị trường chứng khoán toàn cầu. Vì vậy, tín hiệu từ trái phiếu có ảnh hưởng rất lớn đến giá tài sản, chi phí vay mua nhà, mua xe và hoạt động huy động vốn của doanh nghiệp.

Bitcoin về 84.000 USD vẫn là điều chỉnh bình thường

Thị trường crypto giảm khoảng 2,21%, còn Bitcoin lùi về vùng 84.000 USD. Nhưng cần đặt mức giảm này trong bối cảnh rộng hơn.

Chỉ khoảng một tháng trước, Bitcoin còn ở gần 62.000 USD. Sau đó, giá tăng lên 74.000 USD, vượt 80.000 USD và có thời điểm tiến sát 87.000 USD. Trong suốt nhịp tăng này, Bitcoin chưa trải qua một đợt điều chỉnh thực sự đáng kể.

Vì vậy, việc giá giảm một vài phần trăm sau khi tăng hàng chục phần trăm không phải diễn biến bất thường. Ngay cả khi Bitcoin tiếp tục điều chỉnh, cấu trúc hiện tại cũng chưa nhất thiết thay đổi nếu giá vẫn giữ được những vùng hỗ trợ quan trọng, trong đó vùng đóng nến tuần quanh 82.300 USD đang được theo dõi.

Tâm lý thị trường hiện đã chuyển sang vùng “tham lam”. Đây là sự thay đổi lớn so với trạng thái sợ hãi trước đó. Tâm lý nhà đầu tư thường đi theo giá: khi Bitcoin giảm, nhiều người không thể hình dung điều gì sẽ khiến thị trường phục hồi; nhưng khi giá tăng, sự lạc quan cũng trở lại rất nhanh.

Điều quan trọng là đợt tăng vừa qua không chỉ đến từ hoạt động thanh lý các vị thế bán. Nếu chỉ là một cú short squeeze, giá thường tăng nhanh rồi xuất hiện những cây nến đỏ mạnh xóa phần lớn thành quả. Đến nay, thị trường vẫn giữ được vùng giá cao và cho thấy dấu hiệu tích lũy trở lại.

Dòng tiền ETF tiếp tục hỗ trợ Bitcoin

Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ ghi nhận khoảng 714 triệu USD dòng tiền dương trong phiên gần nhất, nối tiếp chuỗi nhiều ngày có dòng vốn tốt. Sau những tuần bị rút vốn mạnh, tổng dòng tiền từ đầu năm đã quay lại trạng thái dương, khoảng 320 triệu USD tại thời điểm video được ghi hình.

Con số này chưa lớn nếu so với những năm thị trường tăng trưởng mạnh, nhưng lại đáng chú ý trong bối cảnh nhiều người từng dự báo năm nay sẽ là năm giảm theo chu kỳ bốn năm.

Bitcoin hiện chỉ giảm một vài phần trăm so với đầu năm, trong khi dòng tiền ETF đã trở lại trạng thái dương. Đây chưa phải kết quả bùng nổ, nhưng cũng khác xa kịch bản bi quan mà thị trường từng lo ngại.

Dữ liệu được đề cập trong video cũng cho thấy ngay cả một nhà đầu tư bắt đầu trung bình giá 100 USD mỗi tuần từ vùng đỉnh khoảng 126.000 USD vào tháng 10/2025 vẫn đang có lợi nhuận khoảng 11% tại thời điểm hiện tại.

Điều này không có nghĩa trung bình giá luôn bảo đảm lợi nhuận. Nhưng nó cho thấy lợi ích của việc phân bổ vốn theo thời gian thay vì cố gắng đoán chính xác đỉnh và đáy.

Hạ tầng crypto tiếp tục mở rộng

Trong khi giá điều chỉnh ngắn hạn, quá trình chấp nhận crypto vẫn tiếp tục trên nhiều thị trường.

Pakistan tiếp tục thảo luận về khả năng thành lập quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược. BitMine được cho là đã mua thêm 12.500 ETH. Sàn chứng khoán New York ký biên bản ghi nhớ với Blockchain.com nhằm nghiên cứu khả năng đưa chứng khoán token hóa đến gần hơn với nhà đầu tư crypto.

Binance cũng đầu tư 100 triệu USD vào Circle và đạt thỏa thuận quảng bá USDC trên nền tảng trong nhiều năm. Tại Áo, Raiffeisen Bank chuẩn bị cho phép khoảng 18 triệu khách hàng tiếp cận giao dịch Bitcoin và crypto thông qua sự hợp tác với Bitpanda.

Nga đang hướng đến việc cấp phép cho sàn crypto đầu tiên trước cuối năm, còn sáu ngân hàng lớn tại Canada thử nghiệm tiền gửi được token hóa. Những diễn biến này cho thấy blockchain đang dần trở thành một phần của cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống.

Điều chỉnh không đồng nghĩa với đảo chiều

Lợi suất trái phiếu tăng, giá dầu duy trì ở mức cao và khả năng Fed tiếp tục thắt chặt chắc chắn là những yếu tố cần theo dõi. Chúng có thể khiến thị trường biến động mạnh hơn và gây áp lực lên các tài sản rủi ro.

Tuy nhiên, một phiên giảm sau khi Nasdaq lập đỉnh và Bitcoin tăng từ 62.000 USD lên gần 87.000 USD chưa phải tín hiệu cho thấy thị trường bước vào xu hướng giảm mới.

Trong ngắn hạn, giá có thể tăng hoặc giảm vì rất nhiều lý do. Về dài hạn, điều quan trọng hơn vẫn là cấu trúc thị trường, dòng vốn ETF, mức độ chấp nhận của các tổ chức và chiến lược quản lý vốn của mỗi nhà đầu tư.

Đừng để một phiên đỏ khiến chúng ta quên mất toàn bộ bức tranh lớn. Nhưng cũng đừng để những ngày tăng mạnh khiến chúng ta đánh giá thấp rủi ro. Thị trường luôn thay đổi và kỷ luật vẫn là yếu tố quan trọng nhất.

Bài viết được tổng hợp từ transcript video 2570. Các số liệu phản ánh thời điểm ghi hình và có thể đã thay đổi. Nội dung chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin, không phải lời khuyên đầu tư.