Bitcoin Đang Âm Thầm Bước Vào Một Giai Đoạn Lớn Hơn | Chuỗi BTC Bị Chia Tách

Tình hình thị trường

Bitcoin tiếp tục duy trì xu hướng tích cực khi bước vào cuối tuần. Giá Bitcoin hiện được đẩy lên mức khoảng 65.169 USD, trong khi tổng vốn hóa toàn thị trường crypto đạt khoảng 2.22 nghìn tỷ USD, tăng nhẹ so với một tuần trước đó. Xét trong tuần qua, Bitcoin ghi nhận mức tăng trưởng 2.88%, Ethereum tăng 2.34%, còn BNB có sự hồi phục mạnh hơn với mức tăng 4.75%. Nhìn chung, thị trường crypto đang cho thấy sự hồi phục trên diện rộng sau giai đoạn chịu áp lực bán.

Một điểm tích cực đáng chú ý là dòng tiền vào các quỹ Bitcoin ETF tại Mỹ đã quay trở lại. Trong tuần 32 năm 2026, các quỹ ETF crypto tại Mỹ tiếp tục ghi nhận dòng tiền tích cực. Bitcoin ETF dẫn đầu với dòng tiền vào đạt 853.54 triệu USD, cùng khối lượng giao dịch khoảng 79.5 tỷ USD. Ethereum ETF cũng duy trì xu hướng tích cực khi ghi nhận dòng tiền vào 244.94 triệu USD, với volume giao dịch đạt 10.74 tỷ USD. 

Bên cạnh đó, XRP ETF ghi nhận dòng tiền dương 1.01 triệu USD, với khối lượng giao dịch khoảng 953.19 triệu USD. Solana ETF cũng tiếp tục thu hút dòng vốn với 144.94 nghìn USD dòng tiền vào, trong khi volume đạt khoảng 869.97 triệu USD.

Trước đó, Bitcoin ETF từng trải qua khoảng 8 tuần liên tiếp bị rút vốn mạnh. Tuy nhiên, trong 4 tuần gần đây, lực bán đã giảm đáng kể và bắt đầu xuất hiện những tuần có dòng tiền dương. Đặc biệt, tuần vừa qua đánh dấu sự trở lại của dòng tiền vào Bitcoin ETF. Với Ethereum, xu hướng còn tích cực hơn khi đã có 5 tuần liên tiếp ghi nhận dòng tiền dương.

Matt Hougan dự báo dòng vốn tổ chức lớn vào Bitcoin

Đầu tiên là góc nhìn dài hạn về Bitcoin thông qua nhận định của Matt Hougan, Giám đốc đầu tư của Bitwise, về khả năng Bitcoin có thể đạt mức 1.2 đến 1.3 triệu USD vào năm 2035. Tuy nhiên, điều quan trọng không nằm ở con số cụ thể này mà nằm ở xu hướng lớn hơn, đó là khả năng một lượng vốn khổng lồ từ hệ thống tài chính truyền thống sẽ dần chảy vào Bitcoin trong vòng 10 năm tới. 

Bitwise là một công ty quản lý quỹ crypto nên những nhận định tích cực cần được nhìn nhận với sự thận trọng. Điểm đáng chú ý trong luận điểm của Matt Hougan là nguồn vốn khổng lồ từ các công ty tư vấn tài chính, family office, quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm và quỹ đầu tư quốc gia có thể dần tham gia vào Bitcoin. Những tổ chức này đang quản lý khoảng 100,000 đến 200,000 tỷ USD tài sản toàn cầu, và chỉ cần phân bổ một phần nhỏ khoảng 0,5% đến 1% vào Bitcoin cũng có thể tạo ra dòng vốn rất lớn trong dài hạn.

Sự xuất hiện của Bitcoin ETF đã giúp quá trình này trở nên thuận lợi hơn khi các tổ chức không cần trực tiếp lưu trữ Bitcoin mà có thể tiếp cận thông qua các sản phẩm đầu tư quen thuộc trên thị trường chứng khoán. Trong giai đoạn đầu, Strategy đóng vai trò quan trọng khi chứng minh một công ty đại chúng có thể tích lũy Bitcoin ở quy mô lớn. Tuy nhiên, tương lai của Bitcoin không cần phụ thuộc vào một tổ chức duy nhất, mà có thể đến từ sự tham gia dần dần của cá nhân, doanh nghiệp, quỹ ETF, công ty quản lý tài sản, quỹ hưu trí và các tổ chức lớn khác.

Vì vậy, luận điểm quan trọng nhất không phải là Bitcoin có đạt 1 triệu hay 1.3 triệu USD hay không, mà là liệu Bitcoin có tiếp tục được xem là một loại tài sản hợp pháp và được phân bổ trong hệ thống tài chính toàn cầu. Nếu Bitcoin chỉ chiếm một phần nhỏ trong danh mục của các tổ chức đang quản lý hàng nghìn tỷ USD, tác động đến thị trường cũng có thể rất lớn.

Tuy nhiên, những dự báo về giá chỉ nên được xem như kịch bản tham khảo. Nếu Bitcoin đạt 1.3 triệu USD, vốn hóa có thể lên khoảng 25,000 tỷ USD, tương đương quy mô vốn hóa vàng hiện nay. Nhưng cần nhớ rằng vốn hóa tài sản luôn thay đổi theo thời gian. Vàng từng chỉ có vốn hóa khoảng 7.5 nghìn tỷ USD vào năm 2016, tăng lên hơn 30,000 tỷ USD hiện nay, cho thấy quy mô thị trường có thể thay đổi đáng kể trong một thập kỷ.

Do đó, nhà đầu tư dài hạn không nên quá tập trung vào một mức giá cụ thể hay thời điểm chính xác Bitcoin đạt được mục tiêu nào đó. Điều quan trọng hơn là theo dõi quá trình chấp nhận Bitcoin của các tổ chức lớn. Quá trình này chắc chắn sẽ không diễn ra theo đường thẳng, thị trường vẫn sẽ có những giai đoạn tăng trưởng mạnh xen kẽ với các đợt điều chỉnh lớn.

Cuối cùng, điều quyết định thành công của nhà đầu tư không phải là dự đoán chính xác một con số, mà là hiểu rõ luận điểm đầu tư, duy trì niềm tin và đủ kiên trì trong hành trình dài hạn của Bitcoin.

Bitcoin tách chuỗi sau khi BIP-110 thất bại nhanh

Vấn đề được quan tâm nhiều gần đây là đề xuất BIP-110 đã được kích hoạt và dẫn đến việc một nhóm node tách khỏi mạng lưới Bitcoin. Tuy nhiên, đối với nhà đầu tư, sự kiện này về cơ bản đã kết thúc và không tạo ra ảnh hưởng lớn đến Bitcoin hiện tại. Điều đáng chú ý hơn là cách Bitcoin đạt được sự đồng thuận trong những vấn đề lớn như nâng cấp chống lại máy tính lượng tử trong tương lai.

BIP-110 là đề xuất nhằm hạn chế một số loại dữ liệu không liên quan trực tiếp đến giao dịch tài chính trên blockchain Bitcoin, như hình ảnh, văn bản hay inscription như Ordinals. Những người ủng hộ cho rằng Bitcoin nên tập trung vào chức năng chuyển giao giá trị, vì quá nhiều dữ liệu khác có thể gây tắc nghẽn mạng lưới và làm tăng phí giao dịch. Ngược lại, phe phản đối cho rằng nếu người dùng trả phí để sử dụng không gian block thì họ có quyền sử dụng mạng lưới theo quy tắc hiện tại.

Vì vậy, tranh luận cốt lõi của BIP-110 không chỉ nằm ở vấn đề kỹ thuật mà còn là câu hỏi ai có quyền quyết định Bitcoin được sử dụng như thế nào. Để trở thành quy tắc chung, đề xuất cần sự đồng thuận lớn từ cộng đồng, đặc biệt là thợ đào. Tuy nhiên, BIP-110 chỉ nhận được khoảng 2,53% tín hiệu ủng hộ từ thợ đào, trong khi phần lớn mạng lưới vẫn tiếp tục sử dụng quy tắc Bitcoin hiện tại.

Sau khi một nhóm node vẫn áp dụng quy tắc BIP-110 tại block 961.632, mạng lưới đã xảy ra chia chuỗi. Một bên tiếp tục là Bitcoin chính thống với sự hỗ trợ của phần lớn thợ đào và node, trong khi bên còn lại là nhánh BIP-110 với lượng người tham gia rất nhỏ.

Vấn đề lớn nhất của nhánh BIP-110 là độ khó đào vẫn giữ nguyên như mạng Bitcoin chính, nhưng số lượng thợ đào lại ít hơn rất nhiều. Điều này khiến tốc độ tạo block chậm hơn đáng kể. Trong khi Bitcoin chính vẫn tạo block khoảng 10 phút một lần, nhánh nhỏ hơn có thể mất nhiều giờ mới tạo được một block. Mặc dù về lý thuyết nhánh này vẫn có thể tồn tại nếu có người tiếp tục đào, nhưng để đạt đủ 2.016 block nhằm điều chỉnh độ khó có thể mất thời gian rất dài.

Ngay cả khi tồn tại, nhánh BIP-110 nhiều khả năng cũng chỉ trở thành một mạng lưới riêng biệt giống như Bitcoin Cash, Bitcoin SV hay Bitcoin Gold, với cộng đồng, thợ đào và hệ sinh thái riêng, thay vì trở thành Bitcoin chính thống.

Một rủi ro khác sau khi chia chuỗi là replay attack. Do hai mạng lưới có cùng lịch sử trước thời điểm tách, khóa cá nhân và dữ liệu giao dịch ban đầu có sự tương đồng. Vì vậy, người dùng không nên vội vàng giao dịch các đồng coin trên nhánh mới cho đến khi các biện pháp bảo vệ được đảm bảo.

Từ góc nhìn rộng hơn, BIP-110 cho thấy cách Bitcoin vận hành như một hệ thống phi tập trung. Bất kỳ ai cũng có thể đề xuất thay đổi, nhưng quyết định cuối cùng phụ thuộc vào sự lựa chọn của toàn bộ hệ sinh thái, bao gồm developer, thợ đào, node, người dùng, sàn giao dịch và các tổ chức sử dụng Bitcoin.

Khác với hệ thống tập trung có thể nhanh chóng nâng cấp theo quyết định của một tổ chức, Bitcoin cần sự đồng thuận từ nhiều bên. Điều này khiến quá trình thay đổi chậm hơn nhưng giúp duy trì tính phi tập trung. Trong tương lai, những vấn đề lớn hơn như nâng cấp chống máy tính lượng tử cũng sẽ trải qua quá trình tương tự.

Đối với nhà đầu tư, BIP-110 không tạo ra tác động đáng kể đến Bitcoin hiện tại. Nhà đầu tư không cần quá tập trung vào sự kiện này và có thể tiếp tục giao dịch Bitcoin bình thường. Điều quan trọng hơn là hiểu rằng Bitcoin vẫn hoạt động đúng theo thiết kế: cuối cùng, chuỗi nhận được sự ủng hộ lớn nhất từ cộng đồng sẽ trở thành mạng lưới chính.

Tình hình Mỹ - Iran và CPI tuần này

Cập nhật về tình hình Mỹ và Iran hiện có nhiều thông tin trái chiều khi một bên cho rằng không có đàm phán, trong khi bên khác cho rằng hai bên đang trao đổi. Thực tế có thể nằm ở giữa khi Mỹ và Iran vẫn đang liên lạc thông qua bên trung gian thay vì đàm phán trực tiếp. Dưới góc nhìn nhà đầu tư, điều quan trọng nhất không nằm ở yếu tố chính trị mà là tác động của tình hình này đến giá dầu, lạm phát và chính sách của Fed.

Hiện tại, Mỹ và Iran dường như đều muốn tìm cách hạ nhiệt xung đột, nhưng bất đồng lớn nhất liên quan đến việc mở lại hoàn toàn eo biển Hormuz. Iran cho biết có thể đạt thỏa thuận về một số tuyến đường với Oman, nhưng điều này chưa đồng nghĩa Hormuz được mở lại toàn bộ. Iran vẫn yêu cầu Mỹ dỡ bỏ trừng phạt, giải phóng tài sản bị đóng băng, bồi thường thiệt hại và giảm hiện diện quân sự trong khu vực.

Trong khi đó, Mỹ được cho là đang cân nhắc khả năng kết thúc chiến sự ngay cả khi chưa đạt được thỏa thuận hạt nhân, miễn là Hormuz được mở lại. Điều này cho thấy trọng tâm đàm phán đang chuyển từ vấn đề hạt nhân sang việc đảm bảo nguồn cung năng lượng và kiểm soát giá dầu.

Đối với thị trường tài chính, yếu tố quan trọng nhất không phải là xung đột kéo dài bao lâu mà là giá năng lượng có tăng mạnh hay không. Nếu hai bên đạt được thỏa thuận, Iran mở lại Hormuz và Mỹ đưa ra một số nhượng bộ, đây sẽ là kịch bản tích cực cho thị trường. Ngược lại, căng thẳng tại khu vực Trung Đông và Biển Đỏ vẫn có thể tạo áp lực lên giá dầu.

Về lạm phát, giá dầu tiếp tục là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến quyết định của Fed. Thị trường đang chờ dữ liệu CPI và PPI của Mỹ trong tuần này, với kỳ vọng lạm phát tiếp tục hạ nhiệt. CPI được dự báo giảm từ 3.5% xuống 3.4%, trong khi Core CPI có thể giảm từ 2.6% xuống 2.5%.

Dù giá dầu đã phục hồi từ vùng dưới 60 USD lên khoảng 78 đến 80 USD/thùng, mức hiện tại vẫn chưa quá cao. Nếu giá năng lượng tiếp tục được kiểm soát, kỳ vọng lạm phát giảm vẫn còn. Sau báo cáo việc làm yếu hơn dự kiến, khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng 9 đã giảm đáng kể, với xác suất giữ nguyên lãi suất hiện được dự báo khoảng 63 đến 64%.

Nhìn chung, thị trường hiện tập trung vào ba yếu tố chính: diễn biến đàm phán Mỹ và Iran, xu hướng giá dầu và dữ liệu lạm phát sắp tới. Đây sẽ là những yếu tố quan trọng quyết định kỳ vọng chính sách tiền tệ của Fed trong thời gian tới.

Các thông tin khác:

• Từ đầu năm 2027, Ngân hàng Trung ương Brazil sẽ yêu cầu các sàn giao dịch crypto tạm giữ tối đa 24 giờ đối với các lệnh chuyển tiền lớn ra nước ngoài hoặc sang ví cá nhân. Quy định áp dụng cho giao dịch từ 10.000 USD trở lên, bao gồm cả trường hợp chia nhỏ nhiều lần, và các giao dịch nhỏ hơn nếu có dấu hiệu đáng ngờ. Biện pháp này nhằm ngăn chặn việc lợi dụng crypto để nhanh chóng tẩu tán tiền lừa đảo. Nếu kiểm tra không phát hiện bất thường, sàn có thể xử lý sớm hơn nhưng phải thông báo cho khách hàng về việc giao dịch đang được xem xét.

• Trump Media và Crypto.com đã đồng thuận chấm dứt các kế hoạch hợp tác crypto, bao gồm kho dự trữ CRO trị giá hàng tỷ USD và thị trường dự đoán. Trump Media sẽ tập trung trở lại mảng truyền thông và thương vụ sáp nhập với TAE Technologies trong bối cảnh thị trường crypto suy yếu.

• Dưới thời CEO mới Greg Abel, Berkshire Hathaway đã bắt đầu giải ngân trở lại sau 14 quý liên tiếp bán ròng, với gần 20 tỷ USD mua ròng cổ phiếu trong quý II. Công ty đầu tư khoảng 10 tỷ USD vào Alphabet, đồng thời chi 4,5 tỷ USD để mua lại cổ phiếu Berkshire. Động thái này khiến lượng tiền mặt của Berkshire giảm từ mức kỷ lục 397 tỷ USD xuống còn 365 tỷ USD, cho thấy tập đoàn đang dần đưa vốn trở lại thị trường.

• Block của Jack Dorsey tiếp tục gia tăng lượng Bitcoin nắm giữ khi mua thêm 234 BTC với tổng giá trị khoảng 15,1 triệu USD. Sau giao dịch này, lượng Bitcoin mà công ty sở hữu tăng lên 9.117 BTC, tương đương giá trị khoảng 574 triệu USD.