Lãi Suất Có Thể Sắp Tăng, Tâm Lý Thị Trường Cực Kỳ Bi Quan - Đó Lại Là Tín Hiệu Lạc Quan

Tình hình thị trường

Thứ sáu, chứng khoán Hoa Kỳ kết thúc phiên (06/08-US) với ba chỉ số đều giảm, trong đó Dow Jones giảm nhiều nhất 0.85%. Vàng thì tăng lên 4313 USD/ounce. Dầu cũng tăng lên quanh 78 USD/thùng, BRENT tăng lên 83.51 USD/thùng.

Bitcoin vẫn giữ quanh 64,000 USD. Các altcoin lớn giảm nhẹ. Vốn hóa thị trường crypto giảm xuống 2.19 nghìn tỷ USD.

Dòng tiền vào các quỹ crypto spot ETF tại Mỹ ngày 6/8 ghi nhận xu hướng tích cực khi phần lớn tài sản có dòng vốn ròng vào. Bitcoin ETF dẫn đầu với dòng tiền đạt 128.69 triệu USD, tiếp theo là Ethereum ETF với 92.15 triệu USD. XRP ETF cũng ghi nhận dòng vốn dương 3.45 triệu USD, trong khi HYPE ETF thu hút thêm 2.84 triệu USD.

Ở chiều ngược lại, Solana ETF ghi nhận dòng tiền rút nhẹ 859.45 nghìn USD. Các ETF liên quan đến LINK, HBAR, AVAX, DOGE, DOT, LTC và BNB không ghi nhận biến động dòng tiền trong phiên này.

Đàm phán Mỹ - Iran và ảnh hưởng đến quyết định của Fed sắp tới

Tình hình Mỹ và Iran tiếp tục là một trong những yếu tố lớn được thị trường theo dõi, bên cạnh sự biến động của chứng khoán. Dù trước đó Tổng thống Trump, Ngoại trưởng Marco Rubio và Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent từng cho biết có thể sớm đạt được thỏa thuận vào đầu tuần, nhưng đến nay vẫn chưa có kết quả chính thức.

Một số thông tin rò rỉ cho thấy đang có hai đề xuất được thảo luận. Một đề xuất cho rằng Iran có thể mở lại Biển Hormuz nhưng không cho phép tàu thuyền liên quan đến Mỹ hoặc Israel đi qua, đồng thời áp dụng mức phạt đối với các trường hợp vi phạm. Một đề xuất khác cho rằng Iran muốn thu phí từ 5% đến 7% đối với tàu thuyền đi qua và tiếp tục kiểm soát tuyến đường di chuyển. Tuy nhiên, đây vẫn chỉ là thông tin chưa được xác nhận chính thức.

Vấn đề cốt lõi nằm ở sự khác biệt trong cách hiểu giữa Mỹ và Iran về việc mở lại Biển Hormuz. Mỹ muốn khu vực này được mở cửa để tàu thuyền lưu thông tự do, trong khi Iran muốn các phương tiện phải di chuyển theo tuyến đường và quy định do họ đưa ra. Đây từng là nguyên nhân dẫn đến căng thẳng và các cuộc tấn công qua lại giữa hai bên.

Hiện tại, Iran được cho là đang đàm phán thông qua các quốc gia trung gian như Oman thay vì trực tiếp với Mỹ. Những thông tin này đã khiến giá dầu tăng trở lại và đây cũng tiếp tục là yếu tố có thể tác động trực tiếp đến lạm phát và chính sách lãi suất của Fed.

Về cuộc họp Fed tháng 9, thị trường hiện đang chia đều hơn giữa hai khả năng: khoảng 56.7% kỳ vọng Fed tăng lãi suất và 43.3% kỳ vọng giữ nguyên. So với trước đây, khoảng cách này đã thu hẹp đáng kể, cho thấy sự không chắc chắn đang gia tăng. Quan điểm hiện tại nghiêng về khả năng Fed có thể tăng lãi suất thêm một lần vào cuối năm, và nếu Fed giữ nguyên lãi suất thì đó sẽ là một tín hiệu tích cực bất ngờ cho thị trường.

Tuy nhiên, các dự báo này cần được nhìn nhận thận trọng vì dưới thời Chủ tịch Fed hiện tại, các tín hiệu chính sách không còn rõ ràng như trước. Những dữ liệu thị trường hiện chỉ phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư tại thời điểm hiện tại, không đảm bảo chính xác cho quyết định trong tương lai.

Thống đốc Fed Lisa Cook cũng cho biết nếu tình hình kinh tế hiện tại kéo dài, bà có thể phải cân nhắc việc ủng hộ tăng lãi suất. Điều này phù hợp với kỳ vọng chung của thị trường rằng Fed có thể sẽ tiếp tục duy trì lập trường thắt chặt nếu lạm phát chưa hạ nhiệt.

Trong thời gian tới, dữ liệu việc làm của Mỹ sẽ được công bố nhưng khả năng tạo biến động lớn cho thị trường là không cao, trừ khi xuất hiện một kết quả bất ngờ. Hiện tại, yếu tố quan trọng nhất vẫn là diễn biến giá dầu và tác động của nó đến lạm phát, từ đó ảnh hưởng đến quyết định lãi suất của Fed.

Tâm lý nhà đầu tư crypto đang tiêu cực

Thị trường crypto hiện tại đang trải qua giai đoạn tâm lý suy yếu rõ rệt khi mức độ quan tâm, tương tác và hoạt động trên thị trường giảm mạnh. Lượng nội dung được tạo ra về crypto ít hơn, volume giao dịch trên các sàn cũng thấp hơn. Từ góc nhìn của những người làm nội dung, đây là dấu hiệu cho thấy nhiều nhà đầu tư đang mất dần sự quan tâm, thậm chí rời khỏi thị trường. Hiện tượng này không mới và từng xuất hiện trong các chu kỳ giảm trước đây như năm 2018 và 2022, khi tâm lý chán nản khiến nhiều người ngừng theo dõi hoặc từ bỏ thị trường.

Tuy nhiên, điểm khác biệt của giai đoạn hiện tại là tình hình vẫn chưa tiêu cực như những chu kỳ trước. Trước đây, khi thị trường suy yếu, nhiều công ty khai thác Bitcoin phải đóng cửa, thanh lý máy đào và rời khỏi ngành. Hiện nay, một số công ty bán Bitcoin để chuyển nguồn lực sang AI, phát triển trung tâm dữ liệu hoặc đa dạng hóa hoạt động kinh doanh. Dù đây vẫn là áp lực bán trên thị trường, nhưng nó phản ánh sự chuyển đổi chiến lược thay vì sự sụp đổ hoàn toàn của ngành. Dĩ nhiên, các dự án gặp khó khăn, các công ty crypto và những người làm nội dung cũng chịu ảnh hưởng khi lượng người xem, tài trợ và sự quan tâm giảm xuống.

Đối với những người vẫn còn theo dõi thị trường ở thời điểm này, điều đó cho thấy họ đã có niềm tin nhất định vào crypto và đang tiếp tục quan sát trong dài hạn. Lịch sử cho thấy tâm lý thị trường thường lặp lại qua các chu kỳ. Khi giá tăng mạnh, sự hưng phấn và FOMO xuất hiện, dòng tiền đổ vào nhanh chóng. Nhưng khi giá giảm, những người thiếu niềm tin sẽ rời đi, chỉ còn lại những nhà đầu tư thực sự tin tưởng vào giá trị dài hạn của tài sản.

Sự biến động mạnh hiện nay không chỉ xuất hiện trong crypto mà còn xảy ra ở nhiều thị trường khác. Bất kỳ tài sản nào tăng trưởng quá nhanh đều có thể trải qua những đợt điều chỉnh mạnh. Vàng từng có giai đoạn tăng nóng rồi điều chỉnh nhanh, và ngay cả các cổ phiếu vốn hóa lớn cũng chịu ảnh hưởng khi tâm lý FOMO suy giảm. Tuy nhiên, trong gần một thập kỷ qua, crypto là thị trường nổi bật nhất về mức độ biến động, khiến nhiều người cho rằng đây không phải là một tài sản đầu tư nghiêm túc. Thực tế cho thấy sự biến động mạnh là đặc điểm của nhiều loại tài sản khi dòng tiền đầu cơ xuất hiện.

Hiện tại, Bitcoin vẫn đang duy trì quanh vùng trung bình giá 200 tuần, khiến nhiều nhà đầu tư rơi vào trạng thái chờ đợi. Những người kỳ vọng giá giảm sâu hơn để mua chưa thấy tín hiệu rõ ràng, trong khi những người chờ Bitcoin phục hồi mạnh cũng chưa thấy động lực đủ lớn. Tuy nhiên, dòng tiền vào Bitcoin ETF trong tuần này đã có sự cải thiện, cho thấy lực bán mạnh đã phần nào giảm bớt. Sau giai đoạn điều chỉnh sâu, phần lớn tài sản trong các quỹ ETF vẫn được giữ lại, cho thấy một bộ phận nhà đầu tư mới đang tham gia với góc nhìn dài hạn.

Điểm quan trọng khi đánh giá Bitcoin không chỉ nằm ở mức đỉnh mới mà còn ở khả năng hình thành các vùng đáy cao hơn theo thời gian. Đỉnh giá thường bị ảnh hưởng bởi tâm lý FOMO, nhưng đáy phản ánh mức độ tin tưởng thực sự của cộng đồng. Khi thị trường giảm mạnh mà vẫn có lực mua xuất hiện, điều đó cho thấy những người tham gia hiện tại không chỉ là nhà đầu cơ ngắn hạn mà còn có những nhà đầu tư tin tưởng vào giá trị dài hạn của Bitcoin.

Về tổng thể thị trường crypto, vốn hóa hiện vẫn duy trì dưới mức 2.200 tỷ USD và chưa có sự thay đổi lớn. Một trong những thông tin đáng chú ý đến từ Kevin O’Leary, người từng có nhiều quan điểm trái chiều về crypto. Sau nhiều năm thay đổi góc nhìn, ông hiện cho rằng Bitcoin, Ethereum và stablecoin là ba nhóm tài sản có khả năng tồn tại lâu dài, đồng thời đã bán toàn bộ các altcoin mà ông từng nắm giữ.

Việc Kevin O’Leary rời khỏi nhiều altcoin không phải là điều quá bất ngờ. Trong các chu kỳ trước, nhiều nhân vật nổi tiếng từ thị trường tài chính truyền thống bước vào crypto khi thị trường tăng trưởng mạnh, đầu tư vào nhiều dự án khác nhau và tin vào các câu chuyện mới. Nhưng khi chu kỳ suy giảm xảy ra, họ thường thu hẹp danh mục và tập trung vào những tài sản có nền tảng mạnh hơn như Bitcoin và Ethereum.

Lịch sử thị trường crypto cho thấy danh sách những tài sản dẫn đầu luôn thay đổi theo từng chu kỳ. Những đồng coin từng nằm trong nhóm hàng đầu năm 2017 hay 2022 như IOTA, Dash, EOS, Terra Luna, Polygon hay nhiều dự án khác đã không còn giữ vị thế như trước. Sau mỗi giai đoạn suy giảm, thị trường thường xuất hiện những câu chuyện mới, dự án mới và dòng tiền mới. Điều này cho thấy bản chất của thị trường là sự luân chuyển liên tục của dòng vốn.

Trong tương lai, dòng tiền vẫn sẽ tiếp tục tìm kiếm những cơ hội mới dựa trên sự cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận. Tiền có thể dịch chuyển giữa vàng, bạc, AI, chứng khoán, bất động sản và crypto tùy theo câu chuyện nào đang hấp dẫn nhà đầu tư nhất. Hiện tại, AI đang là lĩnh vực thu hút phần lớn dòng tiền, trong khi Bitcoin dù đã điều chỉnh mạnh vẫn đang trở thành một lựa chọn hấp dẫn hơn đối với một số nhà đầu tư dài hạn.

Tuy nhiên, quyết định phân bổ vốn vẫn là bài toán khó khi nhiều tài sản khác cũng đang ở mức định giá cao. Chứng khoán AI có thể tiếp tục tăng nhưng cũng đối mặt với rủi ro định giá, vàng đã duy trì ở vùng giá cao, còn Bitcoin hấp dẫn hơn sau khi giảm sâu nhưng lại khiến nhà đầu tư phải cân nhắc mức độ tập trung tài sản vào crypto. Điều quan trọng là dòng tiền không biến mất sau khi rời khỏi một thị trường, mà thường sẽ tìm kiếm một câu chuyện mới để tiếp tục dịch chuyển. Lịch sử cho thấy miễn là thị trường còn tồn tại, những chu kỳ mới và những cơ hội mới sẽ tiếp tục xuất hiện.

Dòng tiền vẫn đang tập trung ở AI

Thị trường chứng khoán hôm nay có một số biến động đáng chú ý. Đầu tiên là việc hơn 911 triệu cổ phiếu SpaceX được mở khóa, tương đương khoảng 101 tỷ USD giá trị cổ phiếu, khiến lượng cổ phiếu lưu hành tăng từ 4.9% lên 11.8%. Đây là sự kiện đã được dự báo trước vì các công ty sau IPO thường có lịch mở khóa cổ phiếu trong vòng 180 ngày. Tuy nhiên, thay vì giảm mạnh, cổ phiếu SpaceX lại tăng khoảng 3% vì thị trường đã phần nào phản ánh thông tin này trước đó. Trong một tháng qua, cổ phiếu đã điều chỉnh khoảng 30%, khiến định giá hiện tại hấp dẫn hơn so với giai đoạn sau IPO khi giá từng vượt 200 USD.

Một trường hợp khác là công ty chip nhớ phục vụ AI Micron. Dù kết quả kinh doanh vẫn tích cực, công ty đưa ra dự báo doanh thu quý tới thấp hơn một chút so với kỳ vọng của thị trường, khiến cổ phiếu có lúc giảm hơn 12% và hiện giảm khoảng 5%. Điều này phản ánh đặc điểm của những cổ phiếu AI có định giá cao: chỉ cần kết quả không vượt kỳ vọng cũng có thể tạo ra biến động lớn. Từ đầu năm, cổ phiếu Micron đã tăng hơn 300%, vì vậy để tiếp tục tăng trưởng, doanh nghiệp cần những thông tin tích cực vượt xa kỳ vọng hiện tại.

Ở lĩnh vực crypto, cổ phiếu Circle tiếp tục nhận được sự hỗ trợ nhờ nhu cầu sử dụng stablecoin USDC ngày càng tăng. Dù lợi nhuận chưa đạt kỳ vọng, cổ phiếu vẫn tăng hơn 1% nhờ triển vọng mở rộng nguồn cung USDC, giúp công ty có thêm lượng tiền dự trữ để đầu tư vào trái phiếu chính phủ và hưởng lợi từ lãi suất.

Bên cạnh đó, quỹ đầu tư AI của Cathie Wood đã có tháng 7 tăng trưởng mạnh nhất trong lịch sử với mức tăng 14.2%, nhờ mua được nhiều cổ phiếu AI ở vùng giá thấp sau các đợt điều chỉnh. Từ đầu năm đến nay, quỹ này tăng khoảng 27%. Tuy nhiên, thị trường AI đang bước vào giai đoạn cạnh tranh mạnh hơn khi nhiều công ty chip mới xuất hiện, còn các công ty AI lớn như Anthropic cũng muốn phát triển chip riêng để giảm phụ thuộc vào Nvidia.

Trong bối cảnh định giá AI ngày càng cao, Jamie Dimon, CEO của JPMorgan Chase, nhận định thị trường chứng khoán hiện đang ở mức định giá rất cao và có thể sẽ xảy ra một sự cố điều chỉnh. Tuy nhiên, ông cho rằng rủi ro lần này không giống cuộc khủng hoảng năm 2008 vì hệ thống tài chính hiện có sự khác biệt. Điểm khác biệt là hiện nay các khoản vay chủ yếu được đảm bảo bằng cổ phiếu công nghệ, và ngân hàng có thể yêu cầu bán tài sản khi giá giảm để giảm rủi ro. Tuy nhiên, việc các ngân hàng siết chặt tín dụng cũng có thể khiến dòng tiền vào lĩnh vực AI chậm lại trong tương lai.

Nhìn rộng hơn, dòng tiền hiện đang tập trung mạnh vào cổ phiếu AI trong khi Bitcoin vẫn đang ở vùng giá thấp. Tuy nhiên, nếu định giá cổ phiếu tiếp tục tăng cao và rủi ro ngày càng lớn, một phần dòng tiền có thể quay trở lại Bitcoin. Xu hướng dài hạn vẫn là dòng tiền liên tục dịch chuyển giữa các tài sản khác nhau, từ vàng, bạc, AI cho đến crypto. Khi xuất hiện những câu chuyện mới với tỷ lệ rủi ro và lợi nhuận hấp dẫn, dòng tiền sẽ tiếp tục tìm đến những thị trường đó.

Các thông tin khác:

• CertiK cho biết hacker vụ Coldcard đã chuyển 64 BTC và 200 ETH (khoảng 380,000 USD) vào các dịch vụ trộn tiền (crypto mixer) nhằm che giấu dấu vết và tìm cách rút tiền. Theo CertiK thì đây có thể chỉ là một trong nhiều nhóm hacker tham gia vụ tấn công. Sau đợt tấn công ban đầu, nhiều khả năng đã xuất hiện thêm các nhóm bắt chước khai thác lỗ hổng này.

• Nga chính thức ban hành khung pháp lý đầu tiên cho thị trường crypto sau khi Tổng thống Putin ký đạo luật quản lý tài sản số. Luật cho phép nhà đầu tư cá nhân mua các loại crypto có thanh khoản cao với hạn mức 300,000 rúp mỗi năm, trong khi nhà đầu tư chuyên nghiệp được giao dịch không giới hạn. Các sàn giao dịch crypto phải đăng ký hoạt động và đáp ứng yêu cầu vốn tối thiểu 15 triệu rúp. Crypto vẫn bị cấm sử dụng để thanh toán hàng hóa trong nước, nhưng được phép phục vụ các giao dịch thương mại xuyên biên giới. Quy định mới sẽ chính thức có hiệu lực từ ngày 1/9/2026.

• Trung Quốc đáp trả các lệnh hạn chế công nghệ của Mỹ bằng cách siết kiểm soát xuất khẩu drone và đưa 6 tổ chức Mỹ vào danh sách đen. Động thái diễn ra sau khi Mỹ tiếp tục siết công nghệ Trung Quốc, cấm nhập khẩu robot hình người và đưa thêm 43 công ty Trung Quốc vào danh sách bị cáo buộc sử dụng lao động cưỡng bức.

• OKX cho biết lượng tiền gửi vào sàn đã tăng lên mức kỷ lục khi nhiều người chuyển Bitcoin từ ví tự lưu ký lên sàn sau sự cố bảo mật của ví cứng Coldcard.