Bất Chấp Hỗn Loạn, Xung Đột Leo Thang Và Rủi Ro Thuế Quan, Nhu Cầu Btc Trên Phố Wall Cao

Tình hình thị trường

Chứng khoán Hoa Kỳ thứ năm (12/03-US) kết thúc phiên cả ba chỉ số giảm đang kể, với mức giảm cao nhất là 1.78% của Nasdaq. Hợp đồng vàng và bạc đều giảm nhẹ xuống lần lượt quanh 5117 USD/ounce và 84.74 USD/ounce. Dầu tăng mạnh sau đó chiều chỉnh quanh 95.34 USD/thùng.

Bitcoin đã tăng lên quanh 71,000 USD. Các altcoin cũng tăng đáng kể. Vốn hóa thị trường crypto tăng lên 2.44 nghìn tỷ USD.

Trong phiên giao dịch ngày 12/03, các quỹ Spot ETF tiền điện tử tại Mỹ ghi nhận dòng tiền vào chủ yếu ở Bitcoin và Ethereum. Cụ thể, BTC ETF thu hút 53.87 triệu USD, trong khi ETH ETF ghi nhận 72.37 triệu USD dòng vốn ròng. Ở nhóm altcoin, SOL ETF có 3.92 triệu USD dòng tiền vào, LINK ETF thu hút 328.29 nghìn USD, và DOT ETF ghi nhận 544.48 nghìn USD. Ngược lại, XRP ETF bị rút ròng 6.08 triệu USD. Các quỹ ETF của DOGE, LTC, AVAX và HBAR không ghi nhận thay đổi dòng tiền trong phiên.

Tin tốt về crypto ETF là BlackRock trong thứ năm đã ra mắt ETF Ethereum có staking với mã ETHB. Quỹ có phí quản lý 0.25%, giống ETHA, nhưng sẽ được giảm xuống 0.12% trong năm đầu tiên hoặc cho đến khi đạt 2.5 tỷ USD tài sản, tùy điều kiện nào đến trước. Khoảng 70% đến 90% lượng ETH trong quỹ sẽ được đem đi staking để tạo lợi suất. Phần thưởng staking dự kiến được chia khoảng 82% cho nhà đầu tư và 18% cho BlackRock cùng các đối tác vận hành.

Giao dịch hợp đồng dầu tăng mạnh

Giá dầu hiện quanh 96 USD/thùng, sau khi từng tăng lên 116–119 USD rồi giảm mạnh xuống khoảng 77 USD và sau đó phục hồi trở lại. Dù United States dự kiến xả 172 triệu thùng dầu và International Energy Agency cùng 32 quốc gia có thể tung thêm 400 triệu thùng, nguồn cung này sẽ được đưa ra từ từ, nên tác động thực tế lên thị trường không quá lớn. Bên cạnh đó, phần lớn thông tin này đã được thị trường kỳ vọng từ trước, trong khi yếu tố khiến giá dầu biến động mạnh hơn vẫn là bất định về diễn biến chiến sự và rủi ro nguồn cung trong tương lai.

Sự biến động mạnh của giá dầu cũng khiến hoạt động giao dịch tăng vọt trên nền tảng Hyperliquid. Tại đây, hợp đồng dầu CL-USDC được giao dịch bằng stablecoin USDC đã ghi nhận khối lượng giao dịch hơn 1.2 tỷ USD trong 24 giờ, tăng mạnh so với mức khoảng 21 triệu USD trước đó. Chỉ riêng đợt tăng giá gần đây đã khiến khoảng 75 triệu USD vị thế bị thanh lý, phản ánh mức biến động rất lớn của thị trường.

Việc giá dầu biến động mạnh, có những ngày dao động tới 10% và tăng khoảng 35% trong tuần, đã thu hút nhiều trader crypto chuyển sang giao dịch dầu trên Hyperliquid. Lý do là nền tảng này cho phép tiếp cận thị trường dầu toàn cầu 24/7, giao dịch bằng stablecoin và sử dụng đòn bẩy mà không cần mở tài khoản theo mô hình tài chính truyền thống, khiến thị trường dầu trở thành điểm nóng mới đối với các nhà giao dịch trong giai đoạn hiện tại.

Đa số BTC đang lỗ nhưng vẫn thu hút nhà đầu tư

Gần đây, MicroStrategy đã nộp hồ sơ lên SEC để được phép giao dịch ngoài giờ, nhằm mở rộng khả năng huy động vốn. Nhờ phát hành cổ phiếu ưu đãi, công ty có thể tiếp tục mua thêm khoảng 3,200 BTC. Dù phần lớn các công ty nắm giữ Bitcoin hiện đang thua lỗ (khoảng 77.4%), MicroStrategy vẫn kiên định với chiến lược tích lũy dài hạn. Với giá mua trung bình khoảng 75,000 USD/BTC, công ty hiện tạm thời lỗ nhẹ nhưng Michael Saylor vẫn tin vào tiềm năng dài hạn của Bitcoin.

Cổ phiếu MicroStrategy có mức biến động cao vì công ty sử dụng đòn bẩy để mua BTC. Trong 6 tháng qua cổ phiếu giảm gần 60%, nhưng khối lượng giao dịch vẫn rất lớn, thậm chí vượt Bank of America và nằm trong nhóm cổ phiếu được giao dịch nhiều nhất tại Mỹ, cho thấy dòng tiền vẫn quan tâm đến các tài sản liên quan Bitcoin.

Tại Nhật Bản, Metaplanet tiếp tục mở rộng chiến lược bằng cách lập hai công ty con: Metaplanet Ventures để đầu tư khoảng 25 triệu USD vào startup hạ tầng Bitcoin tại Nhật, và Metaplanet Asset Management đặt tại Miami nhằm phát triển sản phẩm đầu tư Bitcoin và kết nối dòng vốn giữa châu Á và Mỹ. Chỉ trong khoảng một năm, công ty đã tích lũy khoảng 35.102 BTC, tương đương gần 2 tỷ USD.

Ở mảng sàn giao dịch, Bullish đã vươn lên trở thành sàn spot lớn thứ ba thế giới, vượt Coinbase với khối lượng giao dịch khoảng 76 tỷ USD, chiếm 5.06% thị phần. Tuy vậy, Binance vẫn giữ vị trí dẫn đầu với khoảng 22% thị phần. Bullish chủ yếu phục vụ các tổ chức đầu tư lớn, cho thấy dù nhà đầu tư nhỏ lẻ có phần rút lui, dòng tiền tổ chức vẫn đang tiếp tục tham gia mạnh vào thị trường crypto.

Tranh cãi dự luật Clarity và tiến triển luật crypto ở Mỹ

Tiến trình của dự luật Clarity liên quan đến khung pháp lý crypto tại Mỹ hiện vẫn đang bị đình trệ. Nguyên nhân chính đến từ sự vận động mạnh mẽ của ngành ngân hàng, khi American Bankers Association tiếp tục gây áp lực để cấm stablecoin trả lãi. Các ngân hàng cho rằng nếu stablecoin được trả lãi, dòng tiền gửi có thể rời khỏi hệ thống ngân hàng, ảnh hưởng đến hoạt động cho vay và kinh doanh của họ. Tuy nhiên, phía ủng hộ crypto phản bác rằng stablecoin khác với tiền gửi ngân hàng vì theo quy định hiện hành phải được bảo chứng 100% theo tỷ lệ 1:1, không hoạt động theo mô hình dự trữ một phần như ngân hàng.

Tranh luận này phản ánh cuộc cạnh tranh lợi ích giữa các ngân hàng truyền thống và các công ty crypto. Một số tổ chức muốn siết chặt quy định để ngăn stablecoin trả lãi, trong khi nhiều công ty crypto và một số nền tảng giao dịch lại muốn duy trì cơ chế thưởng hoặc chia sẻ lợi nhuận cho người nắm giữ stablecoin. Ngay cả trong nội bộ ngành ngân hàng cũng không có sự đồng thuận hoàn toàn, vì các ngân hàng nhỏ có thể vẫn cung cấp lãi suất tiền gửi, trong khi các ngân hàng lớn thường không trả lãi đáng kể cho người gửi tiền. Tổng thống Donald Trump cũng từng chỉ trích các ngân hàng lớn vì sử dụng tiền gửi của người dân để đầu tư nhưng lại không chia sẻ lợi nhuận tương xứng cho khách hàng.

Sự giằng co này khiến dự luật Clarity khó tiến triển, đặc biệt khi Mỹ đang tiến gần tới chu kỳ bầu cử. Trong giai đoạn vận động chính trị, các nghị sĩ thường tập trung vào chiến dịch tranh cử hơn là thúc đẩy các dự luật phức tạp. Nếu sau bầu cử Quốc hội rơi vào tình trạng chia rẽ giữa hai đảng, quá trình thông qua luật có thể tiếp tục bị trì hoãn. Điều này tạo ra sự không chắc chắn pháp lý, khiến nhiều công ty crypto ngần ngại đầu tư mạnh tại thị trường Mỹ.

Dù vậy, vẫn có một tín hiệu tích cực khi SEC và CFTC đã ký một thỏa thuận hợp tác lịch sử nhằm phối hợp quản lý tài sản số. Mục tiêu của thỏa thuận là giảm chồng chéo trong quy định, làm rõ ranh giới giữa tài sản kỹ thuật số được xem là hàng hóa và chứng khoán, đồng thời đơn giản hóa quy trình đăng ký cho các công ty hoạt động trong lĩnh vực crypto và phái sinh. Đây được xem là bước đi nhằm hiện đại hóa hệ thống quản lý tài chính và giữ các công ty crypto tiếp tục hoạt động tại Mỹ thay vì chuyển ra nước ngoài.

Tuy nhiên, rủi ro chính sách vẫn còn tồn tại vì các cơ quan quản lý như SEC hay CFTC phụ thuộc nhiều vào lãnh đạo được bổ nhiệm theo từng chính quyền. Nếu chính quyền thay đổi, quan điểm quản lý crypto cũng có thể thay đổi theo. Vì vậy, dù có một số tiến triển trong phối hợp giám sát, thị trường crypto vẫn đang chờ đợi một khung pháp lý rõ ràng và ổn định hơn để tạo nền tảng cho sự phát triển lâu dài.

Cập nhật căng thẳng Trung Đông - Iran

Căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông đang dần lấn át các cuộc thảo luận trước đây về chiến tranh thương mại và trở thành yếu tố chính tác động đến thị trường năng lượng. Phía Iran vừa phát đi thông điệp qua truyền hình rằng eo biển Hormuz sẽ tiếp tục bị phong tỏa nhằm gây áp lực lên các quốc gia phụ thuộc vào nguồn cung dầu, đặc biệt là Hoa Kỳ và các đồng minh. Thông điệp này không được đọc trực tiếp bởi lãnh tụ tối cao mới của Iran dù từ khi nhậm chức vẫn chưa xuất hiện trước công chúng, làm dấy lên nhiều đồn đoán về tình trạng sức khỏe của ông.

Trong khi đó, Tổng thống Mỹ khẳng định Hoa Kỳ là quốc gia sản xuất dầu lớn nhất thế giới, do đó giá dầu tăng cũng mang lại lợi ích nhất định cho nền kinh tế Mỹ. Tuy nhiên, Washington vẫn duy trì áp lực lên Iran vì lo ngại chương trình hạt nhân của nước này đe dọa an ninh Trung Đông và toàn cầu. Giá dầu trở thành vấn đề nhạy cảm về chính trị khi Mỹ đang tiến gần đến kỳ bầu cử, bởi mức giá năng lượng cao có thể gây bất lợi cho các chính trị gia ủng hộ chính quyền đương nhiệm.

Các thông tin an ninh tại eo biển Hormuz tiếp tục làm gia tăng lo ngại trên thị trường. Ban đầu Nhà Trắng cho biết chưa có bằng chứng Iran đặt thủy lôi tại khu vực này, nhưng sau đó các báo cáo mới đã xác nhận nguy cơ đó. Việc Mỹ và các nước tuyên bố tung thêm dầu từ kho dự trữ chỉ mang tính giải pháp ngắn hạn, bởi yếu tố cốt lõi vẫn là việc khôi phục lưu thông an toàn tại eo biển Hormuz. Hiện tại, quân đội Mỹ chưa triển khai hoạt động hộ tống tàu thương mại qua khu vực này; ưu tiên trước mắt được cho là rà phá thủy lôi và giảm căng thẳng quân sự trước khi tính đến các biện pháp bảo vệ tuyến vận tải.

Trong bối cảnh đó, Tổng thống Iran đã phát tín hiệu trên mạng xã hội về khả năng xem xét một thỏa thuận ngừng bắn, dù trước đó Tehran từng bác bỏ ý tưởng này. Iran cho biết sẵn sàng đàm phán nếu Mỹ và Israel công nhận chủ quyền của nước này, bồi thường thiệt hại chiến tranh và cam kết không tái diễn các hành động quân sự tương tự trong tương lai. Tuy nhiên, đến nay phía Mỹ vẫn chưa đưa ra phản hồi chính thức, khiến căng thẳng khu vực tiếp tục kéo dài và duy trì áp lực lên thị trường dầu mỏ cũng như các thị trường tài chính toàn cầu.

Các thông tin khác:

• Thâm hụt ngân sách của United States đã đạt 1,004 nghìn tỷ USD trong năm tài khóa tính đến tháng 2, nhưng giảm 12% so với cùng kỳ năm trước nhờ nguồn thu chính phủ tăng nhanh hơn chi tiêu. Doanh thu từ thuế nhập khẩu tăng mạnh lên 151 tỷ USD, tăng 113 tỷ USD (+294%) so với năm trước và lần hiếm hoi vượt cả nguồn thu thuế doanh nghiệp. Tuy nhiên, chi phí trả lãi cho khoản nợ quốc gia khoảng 39 nghìn tỷ USD vẫn rất lớn, riêng tháng 2 đã lên tới 79 tỷ USD. Trong năm tài khóa 2025, Mỹ chi khoảng 1.2 nghìn tỷ USD tiền lãi nợ, tương đương 3.2% GDP, trở thành khoản chi lớn thứ ba của chính phủ, chỉ sau các chương trình an sinh xã hội và y tế.

• Chính quyền của Donald Trump đã khởi động các cuộc điều tra thương mại theo Điều khoản 301 đối với nhiều đối tác, bao gồm China, Mexico, European Union, Japan, India, Vietnam và một số nền kinh tế khác. Động thái này nhằm thay thế cơ chế áp thuế dựa trên IEEPA, sau khi cách sử dụng luật này bị Tòa án tối cao Mỹ phán quyết là không hợp pháp. Hiện chưa rõ liệu chính quyền có thể tiếp tục sử dụng mức thuế tạm thời 15% theo Điều khoản 122 mà không cần Quốc hội phê chuẩn hay không. Tuy nhiên, Scott Bessent kỳ vọng mức thuế của Mỹ có thể quay trở lại trạng thái trước phán quyết của tòa vào khoảng tháng 8, khi các cơ chế pháp lý mới được triển khai.