Lệnh Ngừng Bắn Đã Kết Thúc Và Thị Trường Chìm Trong Sắc Đỏ |Dầu Tăng FED phải Thận Trọng

Tình hình thị trường

Chứng khoán Hoa Kỳ thứ tư (09/07-US) kết thúc phiên Dow Jones và S&P 500 đều giảm lần lượt 1.09% và 0.28%, còn Nasdaq tăng nhẹ 0.2%. Hợp đồng của vàng và bạc đều giảm về lần lượt 4069 USD/ounce và 58.15 USD/ounce. Còn dầu tăng lên 74.35 USD/thùng.

Bitcoin giảm về quanh 62,000 USD. Các altcoin một số tăng nhẹ, một số lại giảm. Vốn hóa thị trường crypto giảm về quanh 2.15 nghìn tỷ USD.

Phiên giao dịch ngày 08/07 ghi nhận sự phân hóa rõ rệt giữa các quỹ ETF crypto. Bitcoin ETF đảo chiều với dòng tiền rời khỏi là 84.86 triệu USD, trong khi Ethereum ETF tiếp tục thu hút 70.48 triệu USD vốn vào. Ở các altcoin, XRP ETF ghi nhận dòng vốn rút ròng 7.29 triệu USD, Solana ETF rút ròng 8.65 triệu USD, còn Chainlink ETF hút ròng nhẹ 74.26 nghìn USD. Các ETF của HYPE, HBAR, AVAX, DOGE, DOT, LTC và BNB không ghi nhận biến động dòng tiền trong phiên.

Mỹ tiếp tục cấm vận Iran sau vụ tấn công tàu chở dầu

Cuối tuần qua, căng thẳng tại biển Hormuz gia tăng sau thông tin ít nhất hai tàu chở hàng bị tấn công, sau đó khoảng 10 tàu bị yêu cầu quay đầu và không được đi qua khu vực này làm dấy lên lo ngại về tác động của tình hình địa chính trị lên giá năng lượng.

Mỹ cáo buộc Iran vi phạm thỏa thuận 60 ngày về việc không tấn công tàu thuyền qua lại Hormuz để tiếp tục đàm phán. Sau đó, Tổng thống Trump tuyên bố Mỹ rút lại quyền bán dầu của Iran, khiến khả năng Iran tiếp tục chịu ảnh hưởng từ các lệnh cấm vận trở lại. Trước đó, thỏa thuận tạm thời cho phép Iran bán dầu thuận lợi hơn thay vì phải chịu mức giá thấp do các hạn chế thương mại.

Tuy nhiên, hiện chưa có xác nhận chính thức rằng thỏa thuận Mỹ và Iran đã chấm dứt hoàn toàn. Những thông tin hiện tại chủ yếu đến từ phát biểu của Tổng thống Trump, trong khi thỏa thuận trước đó có sự tham gia của nhiều bên trung gian. Vì vậy, cần thêm thông tin để xác định đây là động thái gây áp lực trong đàm phán hay dấu hiệu của một giai đoạn leo thang mới.

Tổng thống Trump cũng đề cập khả năng tiếp tục tấn công các cơ sở năng lượng của Iran và đóng lại eo biển Hormuz, nhưng chưa có quyết định cụ thể về hành động quân sự. Phía Iran cũng đưa ra các tuyên bố đáp trả mạnh mẽ nếu bị tấn công. Dù căng thẳng hiện nay cao hơn trước, vẫn chưa thể khẳng định xung đột sẽ bùng nổ trở lại vì đây có thể là chiến thuật gây sức ép từ cả hai phía.

Bên cạnh đó, Tổng thống Trump tiếp tục gây chú ý khi tuyên bố muốn chấm dứt quan hệ thương mại với Tây Ban Nha do bất đồng về chính sách đối với Iran và chi tiêu quốc phòng của châu Âu. Tuy nhiên, tuyên bố này chủ yếu mang tính chính trị bởi Tây Ban Nha là thành viên của EU, trong khi các thỏa thuận thương mại được Mỹ đàm phán với toàn khối châu Âu chứ không phải từng quốc gia riêng lẻ. Vì vậy, hiện đây được xem là thông điệp gây sức ép hơn là một chính sách có thể triển khai ngay. 

Giá dầu tăng và Fed phải thận trọng hơn

Giá dầu tăng trở lại do căng thẳng địa chính trị khiến Fed đối mặt với bài toán khó hơn trong việc điều hành chính sách tiền tệ. Giá năng lượng tăng có thể khiến lạm phát duy trì ở mức cao, buộc Fed phải thận trọng hơn trước khi đưa ra các quyết định về lãi suất.

Biên bản cuộc họp mới nhất của Fed cho thấy các quan chức vẫn chia rẽ quan điểm, nhưng đa số đều thống nhất rằng cần chờ thêm dữ liệu, đặc biệt là lạm phát và thị trường lao động. Trong khi tỷ lệ thất nghiệp vẫn ổn định quanh 4.2 đến 4.3%, lạm phát mới là yếu tố quyết định hướng đi của chính sách tiền tệ. Theo các dự báo hiện tại, nhiều thành viên Fed nghiêng về khả năng tăng lãi suất thêm một lần trước khi bắt đầu chu kỳ giảm trong các năm tiếp theo, dù tân Chủ tịch Fed nhấn mạnh rằng các dự báo này chỉ phản ánh quan điểm tại thời điểm hiện tại và có thể thay đổi khi xuất hiện dữ liệu mới.

Cựu Chủ tịch Fed khu vực James Bullard cũng lưu ý rằng lịch sử cho thấy Fed hiếm khi chỉ tăng hoặc giảm lãi suất một lần. Khi chu kỳ điều chỉnh bắt đầu, Fed thường duy trì nhiều đợt liên tiếp cho đến khi mục tiêu chính sách đạt được. Vì vậy, nếu Fed thực sự phải tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát, khả năng xuất hiện nhiều đợt tăng sẽ cao hơn kịch bản chỉ điều chỉnh một lần.

Hiện thị trường vẫn nghiêng về khả năng Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp cuối tháng, nhưng xác suất tăng lãi suất đã tăng lên khoảng 33%. Đến cuối năm, kỳ vọng về ít nhất một đợt tăng lãi suất cũng đang chiếm ưu thế. Tuy nhiên, đây chỉ là dự báo dựa trên dữ liệu hiện tại và có thể thay đổi nhanh nếu giá dầu hạ nhiệt hoặc lạm phát giảm trở lại.

Strategy có thể tiếp tục bán BTC, Bitmine mua thêm ETH

Matthew Sigel của VanEck cho biết sau khi xem hồ sơ Strategy nộp lên SEC, đợt bán khoảng 3,800 BTC trị giá hơn 120 triệu USD tuần trước không nằm trong hạn mức bán 1,25 tỷ USD đã được hội đồng quản trị phê duyệt. Khoản Bitcoin này được bán để chi trả cổ tức, đồng nghĩa hạn mức 1,25 tỷ USD vẫn còn nguyên và công ty vẫn có thể tiếp tục bán Bitcoin trong tương lai tùy mục đích sử dụng vốn.

Dù vậy, điểm tích cực là thị trường đang dần quen với khả năng Strategy bán Bitcoin. Thay vì lo ngại về một đợt xả quy mô lớn, nhà đầu tư nhận thấy công ty chủ yếu bán theo từng đợt nhỏ vài trăm triệu USD. Khi rủi ro đã trở thành hiện thực và có quy mô kiểm soát được, áp lực tâm lý giảm đáng kể. Nhiều tổ chức cũng nhận định đây là tín hiệu tích cực vì thị trường đã vượt qua một trong những mối lo lớn nhất liên quan đến Strategy.

Trong khi đó, nhiều doanh nghiệp vẫn tiếp tục tích lũy Bitcoin. HyperScale AI mua thêm 50 BTC, còn CleanSpark bổ sung 454 BTC, nâng lượng nắm giữ lên gần 14.000 BTC. Điều này cho thấy mô hình sử dụng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh để tích lũy Bitcoin được đánh giá bền vững hơn so với mô hình sử dụng đòn bẩy tài chính.

Đối với Ethereum, BitMine tiếp tục mua thêm khoảng 73 triệu USD ETH, nâng lượng nắm giữ lên khoảng 5,7 triệu ETH, tương đương gần 10 tỷ USD. Việc công ty vẫn còn lượng tiền mặt lớn giúp họ tận dụng giai đoạn giá thấp để giảm giá vốn bình quân. Điều này cũng phản ánh rằng giá giảm không hẳn là tiêu cực, mà còn là cơ hội tích lũy đối với những nhà đầu tư và doanh nghiệp có nguồn vốn dài hạn.

Ngoài ra, SpaceX, doanh nghiệp đang nắm giữ khoảng 18.000 BTC, lần đầu ghi nhận giao dịch on-chain sau thời gian dài. Tuy nhiên, tổng giá trị giao dịch chỉ khoảng 130 USD và chủ yếu là chuyển tài sản giữa các ví, nên nhiều khả năng chỉ là hoạt động thử nghiệm hoặc thay đổi phương thức lưu ký, chưa có bằng chứng cho thấy công ty đang chuẩn bị bán Bitcoin. Hiện thị trường vẫn cần theo dõi thêm để đánh giá ý nghĩa của động thái này.

Sự tiến triển các dự luật ở Mỹ

Mặc dù thị trường còn nhiều biến động, triển vọng dài hạn của crypto vẫn được đánh giá tích cực khi các tổ chức tiếp tục tích lũy và môi trường pháp lý tại Mỹ ngày càng cởi mở. Trong chương trình nghị sự năm 2026, SEC đề xuất nhiều chính sách thân thiện hơn với crypto như cơ chế miễn trừ tạm thời cho dự án mới, làm rõ quy định về lưu ký và giao dịch tài sản số, mở rộng sản phẩm crypto tại Mỹ, phối hợp với CFTC và đơn giản hóa thủ tục để khuyến khích doanh nghiệp niêm yết. Đây được xem là bước tiến hướng tới mục tiêu đưa Mỹ trở thành trung tâm crypto toàn cầu.

Tại New Hampshire, bang đang xem xét phát hành trái phiếu trị giá 100 triệu USD được bảo đảm bằng Bitcoin, với CleanSpark dùng Bitcoin làm tài sản thế chấp để huy động vốn. Nếu được thông qua, đây sẽ là mô hình đầu tiên tại Mỹ, giúp doanh nghiệp sở hữu Bitcoin tiếp cận vốn dễ hơn và tạo thêm động lực cho hệ sinh thái.

Thị trường cũng tiếp tục kỳ vọng vào dự luật Clarity. Chủ tịch CFTC cho rằng dự luật đang tiến rất gần đến giai đoạn thông qua, nhưng rào cản lớn nhất vẫn là điều khoản về xung đột lợi ích, đòi hỏi sự thỏa hiệp giữa hai đảng. Thời gian không còn nhiều, song cơ hội vẫn còn nếu đạt được đồng thuận chính trị.

Song song với đó, các chủ đề như quỹ dự trữ Bitcoin của chính phủ Mỹ hay việc không phát hành CBDC dưới chính quyền hiện tại tiếp tục được nhắc đến nhằm củng cố kỳ vọng của nhà đầu tư. Dù Fed chưa có kế hoạch phát hành CBDC cho người dân, khả năng ứng dụng CBDC trong hệ thống thanh toán giữa các tổ chức tài chính vẫn được để ngỏ. Nhìn chung, thị trường vẫn đang chờ đợi các chất xúc tác lớn như dự luật Clarity cùng kỳ vọng dòng tiền từ lĩnh vực AI có thể dần dịch chuyển sang các nhóm tài sản khác, trong đó có crypto. 

Bitcoin chu kỳ 4 năm và tranh cãi về sự khan hiếm của BTC

Một khảo sát cho thấy khoảng hai phần ba nhà đầu tư vẫn tin vào chu kỳ 4 năm của Bitcoin. Sau khi giá đã điều chỉnh mạnh, niềm tin vào chu kỳ này thậm chí còn tăng lên so với vài tháng trước. Nhiều tổ chức cũng lựa chọn chờ tín hiệu tạo đáy rõ ràng rồi mới giải ngân thay vì cố bắt đáy. Tuy nhiên, niềm tin vào chu kỳ 4 năm chỉ nên được xem là một tham chiếu, không phải yếu tố đảm bảo thị trường sẽ lặp lại như quá khứ.

Theo góc nhìn của Lyn Alden, không có sự kiện hay "phép màu" nào sẽ cứu Bitcoin. Dù thị trường đang kỳ vọng vào các yếu tố như dự luật Clarity, quỹ dự trữ Bitcoin của Mỹ, Fed hạ lãi suất hay dòng tiền từ AI, giá Bitcoin cuối cùng vẫn phụ thuộc vào cung cầu và tương quan giữa rủi ro với lợi nhuận. Khi lực bán dần cạn và mức định giá trở nên hấp dẫn hơn, dòng tiền sẽ tự quay lại, tạo động lực cho chu kỳ tăng trưởng mới.

Một chủ đề khác gây tranh luận là đề xuất thay đổi giới hạn nguồn cung 21 triệu Bitcoin bằng cách bổ sung mức lạm phát cố định hằng năm để tăng lượng Bitcoin lưu hành.

Z Cash co-founder gây tranh cãi khi nói nguồn cung Bitcoin không nên bị giới hạn ở 21 triệu BTC. Lý do là theo thời gian, private key sẽ bị mất, nghĩa là một phần BTC sẽ biến mất vĩnh viễn khỏi lưu thông. Eli ủng hộ một chính sách tiền tệ có giới hạn rõ ràng trong tương lai, nhưng đề xuất Bitcoin nên có mức lạm phát mỗi năm, ví dụ 4%

Quan điểm này vấp phải nhiều phản đối vì nguồn cung hữu hạn chính là giá trị cốt lõi tạo nên sự khan hiếm của Bitcoin. Thực tế, mã nguồn Bitcoin là mã nguồn mở và bất kỳ ai cũng có thể tạo một phiên bản mới với quy tắc khác. Tuy nhiên, giá trị của Bitcoin nằm ở sự đồng thuận của cộng đồng. Lịch sử đã cho thấy những phiên bản tách chuỗi như Bitcoin Cash không thể thay thế Bitcoin gốc, qua đó khẳng định sức mạnh của mạng lưới và sự đồng thuận hơn là bản thân mã nguồn.