Mỹ Và Trung Quốc Đang Reset Thương Mại, Iran Mở Cửa Lại Thị Trường|Strategy Mua Thêm BTC

Tình hình thị trường

Bitcoin đã có thời điểm giảm xuống 76,000 USD. Các altcoin lớn cũng đồng loạt giảm. Vốn hóa thị trường crypto giảm còn 2.55 nghìn tỷ USD.

Dòng tiền ETF crypto tại Mỹ trong tuần 20/2026 ghi nhận áp lực rút vốn mạnh ở Bitcoin và Ethereum. Các quỹ Bitcoin ETF bị rút ròng khoảng 1 tỷ USD với tổng khối lượng giao dịch đạt 104.29 tỷ USD. Trong khi đó, Ethereum ETF ghi nhận dòng tiền âm 255.11 triệu USD, đi kèm khối lượng giao dịch khoảng 12.93 tỷ USD.

Ở chiều ngược lại, XRP và Solana tiếp tục thu hút dòng tiền tích cực. XRP ETF ghi nhận dòng vốn vào khoảng 60.5 triệu USD với volume 1.18 tỷ USD, còn Solana ETF thu hút thêm 58.12 triệu USD với tổng khối lượng giao dịch đạt 1.01 tỷ USD.

Mỹ và Trung Quốc đạt thỏa thuận sơ bộ giảm thuế quan

Sau chuyến thăm Bắc Kinh của Tổng thống Trump và cuộc gặp với Chủ tịch Tập Cận Bình, Mỹ và Trung Quốc đã đạt được một thỏa thuận sơ bộ tập trung vào thương mại. Trung Quốc đồng ý tăng nhập khẩu nông sản Mỹ và xác nhận có thỏa thuận mua thêm máy bay từ Mỹ, dù chưa công bố số lượng cụ thể. Đổi lại, phía Mỹ sẽ xem xét giảm một phần thuế quan đối với hàng hóa Trung Quốc. Hai bên cũng dự kiến thành lập hội đồng thương mại và đầu tư để đề xuất các mặt hàng nên giảm thuế hoặc tăng nhập khẩu trong thời gian tới.

Diễn biến này giúp thị trường bớt lo ngại về nguy cơ căng thẳng thương mại leo thang, dù vấn đề lớn nhất hiện tại vẫn là eo biển Hormuz và giá dầu. Các nước G7 chuẩn bị họp tại Paris để thảo luận giải pháp khôi phục hoạt động hàng hải tại khu vực này. Trung Quốc tuyên bố phản đối việc quân sự hóa eo biển và không đồng tình với việc Iran thu phí, nhưng chưa có hành động cụ thể.

Ở chiều khác, Iran thông báo sẽ mở cửa lại thị trường chứng khoán sau 80 ngày đóng cửa vì xung đột, cho thấy kỳ vọng tình hình có thể dần ổn định hơn. Tuy nhiên, căng thẳng vẫn chưa hạ nhiệt khi tiếp tục xuất hiện thông tin về các vụ tấn công nhằm vào cơ sở năng lượng tại Abu Dhabi.

Đàm phán Mỹ - Iran hiện vẫn bế tắc. Theo thông tin rò rỉ, Mỹ yêu cầu Iran giảm lượng uranium làm giàu cao, chỉ duy trì một cơ sở hạt nhân hoạt động và tiếp tục đóng băng tài sản của Tehran. Phía Iran được cho là đã bác bỏ các đề xuất này. Vì vậy, vấn đề hạt nhân vẫn là yếu tố quan trọng nhất mà thị trường tiếp tục theo dõi trong tuần này.

Strategy tiếp tục ra tín hiệu mua BTC

Liên quan đến Strategy của Michael Saylor, công ty tiếp tục phát tín hiệu sẽ mua thêm Bitcoin với quy mô lớn sau khi huy động được lượng vốn đáng kể từ cổ phiếu ưu đãi STRC. Dù gần đây xuất hiện tranh cãi khi Strategy thay đổi thông điệp từ “never sell” sang ưu tiên mua nhiều hơn bán, xu hướng chính của công ty vẫn là tiếp tục tích lũy Bitcoin, dù trong tương lai có thể bán một phần tài sản để xử lý nghĩa vụ tài chính.

Hiện Strategy đang nắm khoảng 2 tỷ USD tiền mặt và dự định dùng một phần để mua lại các khoản nợ chuyển đổi đáo hạn năm 2029. Trước đây, công ty huy động vốn chủ yếu bằng phát hành cổ phiếu MSTR hoặc trái phiếu chuyển đổi 0%, nhưng các hình thức này gây lo ngại pha loãng cổ phiếu hoặc tạo áp lực nợ dài hạn. Vì vậy, Strategy hiện chuyển sang tập trung vào cổ phiếu ưu đãi STRC với mức cổ tức khoảng 11,6%, được xem là hấp dẫn trong bối cảnh lợi suất trái phiếu tăng cao và dòng tiền đang tìm kiếm tài sản có thu nhập ổn định hơn.

Công ty cũng đang dùng tiền mặt để mua lại một phần nợ cũ với mức chiết khấu, qua đó giảm áp lực nợ và hạn chế rủi ro liên quan đến trái phiếu chuyển đổi. Dù cổ tức STRC không được đảm bảo cố định và công ty có quyền điều chỉnh hoặc tạm ngừng chi trả, thị trường cho rằng Strategy sẽ cố duy trì thanh toán để bảo vệ niềm tin nhà đầu tư và tiếp tục huy động vốn mua Bitcoin trong tương lai.

Xu hướng này cũng đang được các công ty khác học theo. Strive đã phát hành cổ phiếu ưu đãi trả cổ tức hàng ngày với lợi suất khoảng 13%, đồng thời lên kế hoạch mua lại trái phiếu chuyển đổi tương tự Strategy. Trong khi đó, một quỹ hưu trí chính phủ Thụy Sĩ cũng vừa mua thêm gần 14 triệu USD cổ phiếu Strategy, cho thấy nhiều tổ chức vẫn xem đây là cách gián tiếp tiếp cận Bitcoin khi không thể mua trực tiếp BTC hoặc ETF.

Tâm lý trong thị trường crypto ảm đạm 

Trong thời gian qua, một số quỹ đại học tại Mỹ đã có động thái điều chỉnh vị thế liên quan đến Bitcoin ETF. Harvard University đã thoái toàn bộ vị thế trong quỹ Bitcoin ETF của BlackRock, giảm khoảng 43% lượng nắm giữ trước đó. Ngược lại, nhiều trường khác vẫn duy trì hoặc tái cơ cấu danh mục thay vì rút lui hoàn toàn. Brown University tiếp tục giữ nguyên vị thế trong các quỹ blockchain ETF, trong khi một số quỹ chuyển từ spot ETF sang staking ETF để tạo thêm lợi nhuận từ staking.

Diễn biến hiện tại cho thấy phần lớn hoạt động mua bán của các quỹ mang tính chiến lược dài hạn hơn là phản ứng hoảng loạn. Giai đoạn bán tháo mạnh khi Bitcoin giảm từ khoảng 126,000 USD xuống gần 60,000 USD trong vài tháng đã qua đi. Dù giá hiện đã hồi phục lên vùng 78,000 đến 80,000 USD, tâm lý thị trường vẫn rất ảm đạm. Lượng quan tâm trên các kênh crypto và mạng xã hội giảm mạnh, phản ánh sự chán nản và rời bỏ thị trường của nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Theo phân tích trong nội dung gốc, trạng thái tâm lý hiện tại thậm chí còn tiêu cực hơn giai đoạn 2022, thời điểm thị trường trải qua hàng loạt cú sập lớn như Terra Luna hay FTX. Tuy nhiên, khác với giai đoạn hoảng loạn trước đây, tâm lý hiện nay nghiêng nhiều hơn về sự mất hứng thú và kiệt sức với thị trường. Đây cũng là hiện tượng từng xuất hiện trong chu kỳ 2018.

Việc xác định đáy hay đỉnh thị trường gần như chỉ có thể biết sau khi mọi thứ đã xảy ra. Trong quá khứ, nhiều nhà đầu tư rời bỏ thị trường vì Bitcoin không đạt 100,000 USD vào năm 2021, nhưng vài năm sau mức giá đó cuối cùng vẫn xuất hiện. Điều này cho thấy biến động ngắn hạn rất khó dự đoán, trong khi xu hướng dài hạn vẫn là yếu tố quan trọng hơn đối với nhiều nhà đầu tư.

Chiến lược được của Thuận vẫn là trung bình giá nhằm quản lý rủi ro thay vì tối ưu lợi nhuận. Khi giá giảm, tiếp tục mua từng phần giúp hạ giá vốn. Khi giá tăng mạnh, bán dần để chốt lời từng phần cũng là cách quản lý rủi ro. Tuy nhiên, khó khăn lớn nhất không nằm ở kỹ thuật đầu tư mà ở yếu tố tâm lý, đặc biệt trong giai đoạn thị trường ảm đạm khi niềm tin và sự quan tâm suy giảm mạnh.

Nhìn chung, tâm lý thị trường crypto, bối cảnh hiện tại được đánh giá là tiêu cực, thậm chí yếu hơn cả nhiều giai đoạn trước đây. Dù giá đã phục hồi so với đáy gần đây, tâm lý nhà đầu tư vẫn suy yếu rõ rệt, thể hiện qua việc giảm tương tác, giảm quan tâm truyền thông và dòng người rời thị trường. Điều này tạo ra một nghịch lý quen thuộc: giá có thể chưa ở đáy, nhưng tâm lý lại đang ở vùng rất thấp, tương tự các giai đoạn downtrend trước.

Thị trường chờ đợi chủ tịch Fed mới

Tuần này nhìn chung không có nhiều sự kiện lớn, thị trường chủ yếu tập trung chờ biên bản cuộc họp Fed công bố vào thứ Tư. Dù vậy, yếu tố này không còn mang tính quyết định mạnh như trước, vì thị trường đang chú ý nhiều hơn đến định hướng của chủ tịch Fed mới Kevin Warsh trong giai đoạn đầu nhiệm kỳ, đặc biệt là quan điểm về lãi suất và cải tổ chính sách tiền tệ.

Hiện tại, thị trường vẫn nghiêng về kịch bản giữ nguyên lãi suất trong các cuộc họp gần tới, nhưng các xác suất kỳ vọng đã bắt đầu dịch chuyển. Đáng chú ý là khả năng tăng lãi suất về cuối năm đang được định giá lại, với tỷ lệ tăng dần theo từng mốc thời gian, phản ánh việc thị trường không còn tin chắc vào một chu kỳ nới lỏng kéo dài. Tuy nhiên, các dữ liệu này thay đổi liên tục theo kỳ vọng, nên chỉ mang tính tham khảo ngắn hạn hơn là tín hiệu chắc chắn.

Một điểm quan trọng được nhấn mạnh là việc thị trường thường phản ứng sai khi cố dự đoán quá xa chính sách Fed. Những phát ngôn trong quá khứ như “lạm phát chỉ là tạm thời” hay “chưa nghĩ đến tăng lãi suất” cho thấy độ khó trong việc định hướng chính sách, khiến các kỳ vọng dài hạn thường không ổn định và dễ bị đảo chiều nhanh.

Song song đó, quan điểm cá nhân được đưa ra là Fed trong tương lai có thể chịu ảnh hưởng từ áp lực nợ công Mỹ, và điều này khiến việc lựa chọn chủ tịch Fed mới có thể gắn với kỳ vọng về xu hướng lãi suất. Dù vậy, môi trường hiện tại vẫn rất khó dự đoán do các tín hiệu chính sách đang mang tính hai chiều và chưa rõ ràng.