Thị Trường Phớt Lờ Rủi Ro Chiến Tranh & Cổ Phiếu Gần Đỉnh Cao|Mối Đe Dọa Lượng Tử Với BTC

Tình hình thị trường

Chứng khoán Hoa Kỳ thứ hai (27/04-US) cuối phiên có Dow Jones giảm nhẹ, còn S&P 500 và Nasdaq tăng nhẹ lần lượt 0.15% và 0.21%. Hợp đồng vàng và bạc giảm về quanh 4696 USD/ounce và 75.49 USD/ounce. Dầu tăng lên quanh 96.28 USD/thùng.

Bitcoin đã có nhịp điều chỉnh đáng kể xuống quanh 76,600 USD/ Các altcoin lớn đồng loạt giảm nhẹ. Vốn hóa thị trường crypto giảm xuống 2.56 nghìn tỷ USD.

Trong phiên giao dịch ngày 27/04 tại Mỹ, dòng tiền vào các quỹ Crypto Spot ETF ghi nhận xu hướng rút ròng chiếm ưu thế. Cụ thể, Bitcoin Spot ETF ghi nhận mức rút ròng 263.18 triệu USD, trong khi Ethereum Spot ETF cũng ghi nhận dòng tiền rút ròng 50.48 triệu USD. Ở chiều ngược lại, AVAX Spot ETF là điểm sáng hiếm hoi trong ngày khi thu hút dòng tiền vào ròng 8.75 triệu USD. Đối với các quỹ Spot ETF khác bao gồm XRP, SOL, DOGE, LINK, LTC, HBAR và DOT, dòng tiền trong ngày không ghi nhận biến động.

Cập nhật tình hình đàm phán Mỹ - Iran

Điểm đáng chú ý thời gian gần đây là dù không xuất hiện thông tin tích cực rõ ràng liên quan đến eo biển Hormuz hay tiến trình đàm phán giữa Mỹ và Iran, áp lực từ yếu tố dầu mỏ vẫn tiếp tục tồn tại và được phản ánh qua diễn biến giá dầu. Tuy nhiên, trái ngược với bối cảnh địa chính trị chưa có tiến triển, thị trường chứng khoán toàn cầu, đặc biệt tại châu Á, lại ghi nhận diễn biến tích cực khi các chỉ số lớn như Nikkei của Nhật Bản và Kospi của Hàn Quốc đều thiết lập các mức đỉnh mới trong thời điểm chưa có tin tức lạc quan về tình hình tại eo biển Hormuz.

Liên quan đến tiến trình đàm phán, cuối tuần vừa qua không diễn ra cuộc gặp chính thức giữa Mỹ và Iran như kỳ vọng. Tình hình hiện tại có thể nhìn nhận theo hai chiều hướng. Ở góc độ tích cực, chưa xuất hiện dấu hiệu leo thang căng thẳng mới. Tuy nhiên, ở góc độ tiêu cực, cũng chưa có tiến triển nào đáng kể, cho thấy bức tranh tổng thể vẫn giữ nguyên trạng thái cũ và chưa có thay đổi đáng kể.

Thông tin cập nhật gần đây cho thấy Iran được cho là đã gửi một đề xuất mới tới Mỹ, trong đó bày tỏ sẵn sàng dỡ bỏ lệnh phong tỏa tại eo biển Hormuz nhằm khôi phục hoạt động lưu thông thương mại, trong khi các vấn đề liên quan đến chương trình hạt nhân sẽ được thảo luận ở giai đoạn sau. Nhà Trắng đã xác nhận Tổng thống Donald Trump cùng các quan chức đã thảo luận về đề xuất này, cho thấy đề xuất là có thật, nhưng chi tiết cụ thể vẫn chưa được công bố và chưa có lập trường chính thức cuối cùng.

Bên cạnh đó, Ngoại trưởng Marco Rubio bày tỏ sự không đồng thuận với đề xuất của Iran. Theo quan điểm của ông, dù Iran tuyên bố mở lại eo biển Hormuz, nhưng vẫn giữ quyền kiểm soát lưu thông tàu thuyền, bao gồm việc hướng dẫn lộ trình và khả năng thu phí, khiến tình hình về bản chất không khác biệt đáng kể so với hiện tại. Tuy nhiên, đây mới là quan điểm cá nhân từ phía Ngoại trưởng, trong khi lập trường chính thức từ Nhà Trắng vẫn chưa rõ ràng. Ở thời điểm hiện tại, eo biển Hormuz vẫn đang đóng cửa và tiếp tục là yếu tố quan trọng cần theo dõi.

Làn sóng đầu tư AI tiếp tục bùng nổ 

Dòng tiền hiện tại vẫn tiếp tục đổ vào thị trường chứng khoán trong bối cảnh các kênh đầu tư thay thế không mang lại nhiều lựa chọn hấp dẫn. Việc giữ tiền trong tài khoản tiết kiệm với mức lãi suất thấp khiến giá trị tài sản bị bào mòn bởi lạm phát, khiến nhà đầu tư buộc phải tìm đến các kênh có khả năng sinh lợi cao hơn. Điều này lý giải vì sao thị trường chứng khoán vẫn duy trì đà tăng trưởng, ngay cả trong bối cảnh xuất hiện nhiều yếu tố bất ổn như chiến sự, lạm phát có dấu hiệu quay trở lại và căng thẳng địa chính trị gia tăng. Yếu tố cốt lõi đứng sau diễn biến này vẫn là dòng tiền, khi nhà đầu tư không có nhiều lựa chọn thay thế đủ hấp dẫn, đặc biệt trong bối cảnh thị trường trái phiếu cũng không còn là điểm tựa đáng tin cậy như trước.

Một điểm đáng chú ý khác là sự tham gia của nhóm nhà đầu tư lớn tuổi vào thị trường chứng khoán. Dữ liệu từ Fed cho thấy một tỷ lệ rất lớn cổ phiếu tại Mỹ đang được nắm giữ bởi những người trên 70 tuổi, ước tính chiếm khoảng từ hơn 30% đến gần 40% tổng lượng cổ phiếu. Điều này phản ánh thực tế rằng ngay cả những người đã đến tuổi nghỉ hưu cũng buộc phải duy trì đầu tư vào cổ phiếu để đảm bảo khả năng tài chính trong dài hạn, dù đây là kênh có mức độ rủi ro cao hơn.

Song song với yếu tố dòng tiền, công nghệ trí tuệ nhân tạo tiếp tục là động lực quan trọng thúc đẩy tăng trưởng của thị trường. Dù có nhiều ý kiến cho rằng AI đang hình thành bong bóng định giá, điều này không phủ nhận vai trò của AI như một xu hướng công nghệ cốt lõi trong tương lai, tương tự như cách Internet từng được nhìn nhận trong quá khứ. Thực tế cho thấy dòng vốn đầu tư vào AI vẫn tiếp tục gia tăng, thể hiện qua việc một nhóm nhân sự từ Google DeepMind thành lập công ty mới mang tên Ineffable Intelligence và nhanh chóng huy động được 1.1 tỷ USD nguồn vốn đến từ từ nhiều tổ chức lớn như Lightspeed, Nvidia và Google, với mức định giá ban đầu lên tới khoảng 5.1 tỷ USD dù chỉ mới thành lập.

Cuộc cạnh tranh trong lĩnh vực AI cũng đang trở nên ngày càng rõ rệt giữa các quốc gia và các tập đoàn công nghệ lớn. Một ví dụ tiêu biểu là việc Meta, công ty mẹ của Facebook, có kế hoạch mua lại một công ty chuyên phát triển AI agent có nguồn gốc từ Trung Quốc và đặt trụ sở tại Singapore. Tuy nhiên, phía Trung Quốc đã ngăn chặn thương vụ này, cho thấy yếu tố công nghệ ngày càng gắn chặt với cạnh tranh chiến lược quốc gia. Xu hướng này phản ánh bối cảnh toàn cầu hóa đang có dấu hiệu phân mảnh, khi các quốc gia ngày càng tập trung vào việc bảo vệ lợi ích nội địa, gia tăng rào cản thương mại và hình thành các nhóm liên minh nhỏ hơn thay vì phụ thuộc vào các tổ chức đa phương quy mô lớn như trước đây.

Trong bối cảnh cạnh tranh công nghệ ngày càng gay gắt, việc phát triển AI gần như không thể dừng lại, ngay cả khi xuất hiện nhiều cảnh báo về rủi ro đối với thị trường lao động và xã hội. Tốc độ phát triển quá nhanh có thể tạo ra những hệ quả chưa lường trước, nhưng nếu một quốc gia chậm lại, các quốc gia khác sẽ tiếp tục tiến lên và tạo ra khoảng cách lớn về năng lực công nghệ. Điều này khiến cuộc đua AI trở thành xu hướng tất yếu và khó đảo ngược.

Bên cạnh cạnh tranh công nghệ, xu hướng tích lũy tài sản chiến lược cũng đang gia tăng trên phạm vi toàn cầu. Trong vài năm gần đây, nhiều quốc gia liên tục gia tăng dự trữ vàng và có xu hướng quan tâm nhiều hơn đến Bitcoin như một dạng tài sản dự trữ trong tương lai. Đồng thời, nhu cầu đối với chip và hạ tầng công nghệ tiếp tục tăng mạnh, đặc biệt từ các công ty AI và các trung tâm dữ liệu. Điều này được phản ánh qua tăng trưởng công nghiệp tại Trung Quốc, khi sản xuất liên quan đến AI và chip ghi nhận mức tăng trưởng 15.8% trong tháng 3, bất chấp chi phí sản xuất và vận chuyển gia tăng.

Ngoài ra, mối quan hệ hợp tác giữa các tập đoàn công nghệ lớn cũng đang thay đổi để thích ứng với bối cảnh mới. Hợp đồng hợp tác giữa OpenAI và Microsoft đã được điều chỉnh, trong đó OpenAI vẫn tiếp tục trả phí cho Microsoft để sử dụng hạ tầng điện toán đám mây, nhưng Microsoft không còn chia sẻ doanh thu ngược lại như trước. Đồng thời, thỏa thuận này cũng không còn mang tính độc quyền, mở ra khả năng OpenAI hợp tác với các đối tác khác trong tương lai. Những thay đổi này cho thấy cấu trúc hợp tác trong lĩnh vực AI đang dần linh hoạt hơn, phản ánh mức độ cạnh tranh ngày càng cao.

Rủi ro stagflation và sự thay đổi của Fed sắp tới

Thị trường vẫn đang kỳ vọng rằng chiến sự có thể hạ nhiệt và dòng chảy dầu qua eo biển Hormuz được khôi phục, nhưng đây không phải kịch bản chắc chắn. Ngay cả khi giao thông hàng hải mở lại, thị trường vẫn có thể đối mặt với tình trạng thiếu hụt tạm thời do chuỗi cung ứng bị gián đoạn trước đó. Vấn đề không nằm ở nguồn dầu, mà ở việc tồn kho và lưu thông bị nghẽn, khiến sản xuất bị chậm lại. Khi hoạt động vận chuyển trở lại, nhu cầu có thể tăng nhanh trong khi nguồn cung cần thời gian phục hồi, tạo áp lực khiến giá dầu duy trì cao trong ngắn hạn.

Ngược lại, cũng có quan điểm cho rằng giá dầu phản ánh kỳ vọng tương lai, nên chỉ cần thị trường tin xung đột sẽ sớm được giải quyết, giá có thể giảm trước khi nguồn cung thực sự ổn định. Hai góc nhìn này cho thấy mức độ bất định hiện tại. Tuy vậy, thị trường đang tạm thời bỏ qua rủi ro địa chính trị và tập trung vào động lực AI, với niềm tin rằng các vấn đề hiện tại rồi sẽ được giải quyết, dầu được lưu thông trở lại, lạm phát hạ nhiệt và Fed có thể giảm lãi suất.

Niềm tin này cũng được củng cố bởi áp lực kinh tế và chính trị đang gia tăng đối với các bên liên quan. Việc kiểm soát eo biển không chỉ làm gián đoạn nguồn cung dầu toàn cầu mà còn gây thiệt hại trực tiếp cho các quốc gia xuất khẩu, đặc biệt là Iran khi nguồn thu từ dầu bị ảnh hưởng nghiêm trọng. Bên cạnh đó, việc tiến gần đến kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ cũng tạo thêm áp lực chính trị, làm gia tăng kỳ vọng rằng các bên sẽ sớm đạt được một thỏa thuận nhằm giảm thiểu tác động kinh tế và ổn định tình hình.

Tuy nhiên, một rủi ro lớn được nhắc đến là Ray Dalio cảnh báo khả năng nền kinh tế rơi vào trạng thái stagflation, tức lạm phát duy trì ở mức cao trong khi tăng trưởng kinh tế suy yếu và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng. Đây là kịch bản mà các nhà hoạch định chính sách tiền tệ đặc biệt lo ngại, bởi trong bối cảnh này việc tăng hay giảm lãi suất đều tiềm ẩn rủi ro lớn. Nếu cắt giảm lãi suất quá sớm để kích thích kinh tế, lạm phát có thể tăng trở lại và mất kiểm soát, buộc phải nâng lãi suất mạnh sau đó, điều từng gây ra những cú sốc lớn cho nền kinh tế trong quá khứ.

Song song với các rủi ro kinh tế, thị trường cũng đang chú ý đến khả năng thay đổi trong định hướng hoạt động của Fed nếu có sự chuyển giao lãnh đạo trong tương lai. Một số quan điểm cho rằng Fed đã can thiệp quá nhiều vào thị trường trong những năm gần đây và cần được cải tổ theo hướng giảm mức độ can thiệp. Điều này có thể bao gồm thay đổi cách tiếp cận với truyền thông, giảm tần suất phát biểu hoặc cung cấp tín hiệu định hướng chính sách như hiện nay. Tuy nhiên, điều này cũng đặt ra rủi ro về tính minh bạch, bởi nếu Fed giảm giao tiếp với thị trường, nhà đầu tư có thể thiếu thông tin cần thiết để chuẩn bị cho các quyết định chính sách.

Ngoài ra, còn xuất hiện ý tưởng về việc Fed có thể thay đổi cách đo lường lạm phát, thay vì phụ thuộc hoàn toàn vào các chỉ số quen thuộc như hiện tại. Nếu điều này xảy ra, thị trường sẽ phải thích nghi với một hệ thống đánh giá mới, làm gia tăng mức độ bất định trong giai đoạn đầu. Tất cả những yếu tố này cho thấy nền kinh tế toàn cầu có thể đang bước vào một giai đoạn chuyển đổi lớn với nhiều thay đổi về chính sách và cách vận hành.

Dù tồn tại nhiều bất định trong ngắn hạn, quan điểm dài hạn vẫn cho rằng xu hướng chung sẽ hướng đến việc nới lỏng dòng tiền và giảm lãi suất theo thời gian. Điều này đồng nghĩa với việc áp lực lạm phát và chính sách tiền tệ nới lỏng có thể tiếp tục trong tương lai.

Tranh cãi về giải pháp Quantum cho BTC

Máy tính lượng tử đang trở thành một chủ đề đáng chú ý khi xuất hiện thông tin về việc một nhóm nghiên cứu bảo mật thuộc Project Eleven đã trao thưởng cho nhà nghiên cứu Giancarlo Lelli sau khi người này sử dụng máy tính lượng tử để phá thành công mật mã 15 bit, sử dụng một biến thể của thuật toán Shor. Dù con số 15 bit vẫn còn rất nhỏ so với chuẩn bảo mật của Bitcoin là 256 bit, nhưng  Project Eleven cảnh báo rằng khả năng tấn công của máy tính lượng tử tiến bộ nhanh kể từ 2025 và không còn mang tính lý thuyết.

Tuy nhiên, khoảng cách từ 15 bit đến 256 bit vẫn là rất lớn và chưa có sự thống nhất về thời điểm có thể phá được chuẩn mã hóa của Bitcoin. Một số dự báo lạc quan cho rằng điều này có thể xảy ra sớm nhất vào khoảng năm 2029, trong khi nhiều ý kiến khác cho rằng cần thêm 5 đến 10 năm hoặc lâu hơn, do tốc độ tiến bộ công nghệ không tuyến tính và càng về sau càng chậm lại.

Trong bối cảnh đó, cộng đồng Bitcoin đã bắt đầu thảo luận nhiều giải pháp nhằm đối phó với rủi ro từ máy tính lượng tử. Các đề xuất này được chia thành nhiều hướng khác nhau, tập trung vào ba vấn đề chính gồm tương lai, hiện tại và quá khứ của các giao dịch. Một số giải pháp hướng đến việc nâng cấp chữ ký số để bảo vệ giao dịch từ thời điểm nâng cấp trở đi, trong khi các giao dịch cũ và ví cũ vẫn có thể đối mặt rủi ro. Một số hướng tiếp cận khác đề xuất xây dựng cơ chế giao dịch an toàn ngay từ đầu mà không cần thay đổi quá nhiều hệ thống hiện tại, hoặc thiết kế các lớp bảo vệ như “két sắt số” cho tài sản lưu trữ dài hạn, tách biệt với tài sản dùng giao dịch thường xuyên.

Ngoài ra, cũng có các đề xuất mang tính khẩn cấp hơn, cho phép người dùng chứng minh quyền sở hữu ví thông qua cơ chế phục hồi đặc biệt trong trường hợp cần thiết, đặc biệt nếu máy tính lượng tử phát triển nhanh hơn dự kiến. Tuy nhiên, các giải pháp này đều đối mặt với những đánh đổi nhất định, như tăng độ phức tạp hệ thống, giảm hiệu suất mạng hoặc làm thay đổi trải nghiệm sử dụng.

Một vấn đề lớn hơn nằm ở các ví cũ, đặc biệt là những ví không còn chủ sở hữu hoặc đã bị mất khóa từ lâu. Những ví này có thể trở thành mục tiêu tấn công tiềm năng nếu máy tính lượng tử đủ mạnh, làm dấy lên tranh luận về việc có nên di chuyển hoặc xử lý các tài sản này trong tương lai hay không. Điều này dẫn đến nhiều tranh cãi trong cộng đồng, bởi bất kỳ thay đổi nào cũng có thể ảnh hưởng đến tính bất biến vốn là nền tảng của Bitcoin.

Dù tồn tại nhiều quan điểm khác nhau, điểm chung được nhấn mạnh là máy tính lượng tử chắc chắn sẽ trở thành một vấn đề cần giải quyết, chỉ là thời điểm và cách thức xử lý vẫn chưa rõ ràng. Song song với đó, hệ sinh thái Bitcoin và các tổ chức lớn như MicroStrategy, các ETF và thậm chí cả các quốc gia đều đang nắm giữ lượng Bitcoin rất lớn, khiến vấn đề bảo mật này không chỉ mang tính kỹ thuật mà còn có ý nghĩa tài chính và chiến lược toàn cầu.

Nhìn chung, tổng thể cho rằng rủi ro từ máy tính lượng tử không đồng nghĩa với việc Bitcoin sẽ bị phá hủy, mà là một quá trình tiến hóa song song giữa công nghệ tấn công và công nghệ phòng thủ. Giống như các hệ thống bảo mật trong quá khứ, các giải pháp mới sẽ liên tục được phát triển để thích ứng. Trong trường hợp xấu nhất, nếu xảy ra xung đột giữa các tiêu chuẩn, Bitcoin cũng có thể trải qua các giai đoạn chia tách chuỗi như trong lịch sử và thị trường sẽ tự định hình đâu là phiên bản được chấp nhận rộng rãi. Máy tính lượng tử không phải là rủi ro mang tính hủy diệt tức thời, nhưng là một yếu tố dài hạn buộc Bitcoin và toàn bộ hệ sinh thái phải liên tục nâng cấp để duy trì tính an toàn trong tương lai.

Các thông tin khác:

• Strive ($ASST) vừa công bố tiếp tục mở rộng danh mục Bitcoin với việc mua thêm 789 BTC, qua đó nâng tổng lượng nắm giữ lên 14,557 BTC. 

• Capital B vừa tiếp tục gia tăng vị thế Bitcoin khi mua thêm 6 BTC, qua đó nâng tổng lượng nắm giữ lên 2,943 BTC.

• MicroStrategy vừa tiếp tục mở rộng vị thế Bitcoin với việc mua thêm 3,273 BTC, tương đương khoảng 255 triệu USD, ở mức giá trung bình khoảng 77,900 USD mỗi BTC. Sau giao dịch này, tổng lượng Bitcoin mà công ty nắm giữ đã tăng lên 818,334 BTC, với giá vốn trung bình khoảng 75,500 USD mỗi BTC.

• Một nghiên cứu từ London Business School và Đại học Yale dựa trên dữ liệu Polymarket (2023–2025) cho thấy prediction market không phản ánh “trí tuệ đám đông” như kỳ vọng, mà chủ yếu được dẫn dắt bởi một nhóm thiểu số rất nhỏ. Cụ thể, chỉ khoảng 3.5% nhà giao dịch, gồm market makers và những người có kỹ năng cao, tạo ra phần lớn độ chính xác của thị trường và chiếm hơn 30% tổng lợi nhuận, trong khi đa số người dùng còn lại thua lỗ. Điều này cho thấy prediction market thực chất là sân chơi của một nhóm am hiểu hơn là cơ chế tổng hợp ý kiến số đông. Nghiên cứu cũng nhấn mạnh rủi ro từ tính ẩn danh, có thể tạo điều kiện cho giao dịch nội gián, đặc biệt khi lĩnh vực này ngày càng thu hút sự chú ý từ cơ quan quản lý.

• Western Union sẽ ra mắt stablecoin USDPT neo theo USD vào tháng 5/2026, xây dựng trên blockchain Solana và được phát hành bởi Anchorage Digital Bank. USDPT sẽ đóng vai trò trung tâm trong chiến lược tài sản số của công ty, tích hợp trực tiếp vào mạng lưới thanh toán toàn cầu với hơn 360.000 điểm giao dịch, đồng thời mở rộng sang thẻ stable card và hệ sinh thái ví crypto quy mô lớn. Động thái này phản ánh xu hướng các tổ chức tài chính truyền thống ngày càng tham gia sâu vào thị trường stablecoin. Hiện quy mô thị trường stablecoin đạt khoảng 320 tỷ USD, trong đó USDT dẫn đầu với khoảng 189,7 tỷ USD và USDC đứng thứ hai với khoảng 77,7 tỷ USD.