Warren Buffett Đang Giữ $400 Tỷ Tiền Mặt Khi Cổ Phiếu Lập ATH Và BTC Phục Hồi

Tình hình thị trường

Bitcoin cuối tuần duy trì trạng thái tích cực khi giá tiến lên khoảng 80,000 USD trong ngày qua. Các altcoin lớn cũng tăng nhẹ. Vốn hóa thị trường crypto tăng lên 2.65 nghìn tỷ USD.

Tuần này, trọng tâm của thị trường là các dữ liệu lao động tại Mỹ, trải dài từ đầu tuần đến cuối tuần. Các chỉ số ban đầu như số lượng việc làm đang tuyển dụng và báo cáo từ khu vực tư nhân cho thấy tín hiệu tương đối ổn định hoặc cải thiện nhẹ. Tuy nhiên, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lại có xu hướng tăng, phản ánh một phần áp lực trong thị trường lao động.

Điểm quan trọng nhất nằm ở báo cáo việc làm chính thức vào thứ Sáu, dự kiến cho thấy số việc làm mới giảm mạnh so với tháng trước trong khi tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức 4.3%. Sự khác biệt giữa các nguồn dữ liệu xuất phát từ phương pháp và thời điểm thu thập khác nhau, nhưng nhìn chung cho thấy bức tranh lao động không rõ xu hướng, không xấu đi đáng kể nhưng cũng chưa cải thiện rõ ràng.

Do đó, Fed nhiều khả năng tiếp tục giữ nguyên lãi suất do lạm phát vẫn cao trong khi thị trường lao động chưa đủ yếu để buộc phải nới lỏng. Dù vậy, vẫn tồn tại khả năng giảm lãi suất trong tương lai, đặc biệt nếu cách tiếp cận đo lường lạm phát được điều chỉnh theo hướng “mềm” hơn. Hiện tại, kỳ vọng thị trường khá thận trọng, với xác suất cao là không có đợt giảm lãi suất đáng kể trong năm. 

Chiến lược “Sell in May” liệu có hiệu quả?

Thị trường Bitcoin cuối tuần duy trì trạng thái tích cực khi giá tiến lên quanh 80,000 USD, dù chưa thể phá ngưỡng này nhưng đây được xem là tín hiệu đáng chú ý trong bối cảnh nhiều kỳ vọng trước đó cho rằng tháng 4 có thể điều chỉnh. Nhất là khi khi môi trường vĩ mô vẫn còn áp lực từ lãi suất cao và căng thẳng địa chính trị chưa rõ ràng, qua đó phần nào củng cố lại niềm tin thị trường. 

Dòng thông tin hiện tại tập trung vào nhiều yếu tố như căng thẳng Mỹ–Iran, các cuộc họp cổ đông lớn, hoạt động mua bán của doanh nghiệp trong lĩnh vực crypto và tiến triển của các dự luật liên quan. Đồng thời, thị trường bước vào tháng 5, thời điểm gắn với câu nói phổ biến “sell in May and go away”, hàm ý giảm tỷ trọng đầu tư trong mùa hè và quay lại vào cuối năm.

Về bản chất, chiến lược này xuất phát từ dữ liệu lịch sử của chỉ số S&P 500, cho thấy giai đoạn từ tháng 5 đến tháng 10 có mức tăng trung bình thấp hơn đáng kể so với giai đoạn từ tháng 11 đến tháng 4. Tuy nhiên, điểm quan trọng là giai đoạn mùa hè vẫn có tăng trưởng dương, không phải suy giảm. Điều này đồng nghĩa nhà đầu tư dài hạn nếu rút khỏi thị trường có thể bỏ lỡ phần lợi nhuận tích lũy theo thời gian. Ngoài ra, yếu tố thuế khi bán tài sản cũng cần được tính đến, làm giảm hiệu quả thực tế của chiến lược này.

Tính trung bình chỉ phản ánh xu hướng tổng thể chứ không đại diện cho từng năm cụ thể. Thực tế cho thấy nhiều năm thị trường vẫn tăng mạnh trong mùa hè, thậm chí có những tháng riêng lẻ như tháng 7 ghi nhận hiệu suất tích cực, bù đắp cho các giai đoạn điều chỉnh. Điều này khiến việc cố gắng “timing market” trở nên rủi ro, đặc biệt với nhà đầu tư dài hạn khi bỏ lỡ các giai đoạn tăng trưởng có thể ảnh hưởng lớn đến hiệu quả lãi kép.

So sánh hai chiến lược dài hạn cho thấy buy and hold có xu hướng tạo ra mức lợi nhuận vượt trội so với việc áp dụng sell in May hàng năm, do không bỏ lỡ các giai đoạn tăng trưởng trung bình của thị trường. Dù số liệu cụ thể có thể khác nhau tùy phương pháp tính, xu hướng chung vẫn cho thấy việc duy trì vị thế mang lại lợi thế tích lũy tốt hơn.

Đối với Bitcoin, xu hướng gần đây cho thấy sự tương quan ngày càng rõ với thị trường chứng khoán, đặc biệt trong bối cảnh dòng tiền đầu cơ ngắn hạn gia tăng. Giá tăng không nhất thiết gắn với một tin tức cụ thể mà phản ánh tâm lý lạc quan lan tỏa từ thị trường truyền thống. Dù dữ liệu lịch sử cho thấy mùa hè thường là giai đoạn kém sôi động với Bitcoin, điều này không mang tính tuyệt đối. Thực tế có những năm mùa hè vẫn ghi nhận mức tăng đáng kể, trong khi giai đoạn cuối năm lại xuất hiện điều chỉnh.

Nhìn chung, việc dựa hoàn toàn vào các quy luật mang tính mùa vụ hoặc giá trị trung bình có thể dẫn đến quyết định sai lệch. Với nhà đầu tư dài hạn, yếu tố quan trọng vẫn là duy trì chiến lược nhất quán và tận dụng hiệu ứng lãi kép, thay vì cố gắng dự đoán biến động ngắn hạn theo chu kỳ không ổn định.

Căng thẳng địa chính trị: Iran thiệt hại và Mỹ hưởng lợi từ dầu

Tình hình giữa Mỹ và Iran hiện tại nhìn chung chưa có bước tiến rõ ràng về mặt giải quyết xung đột, dù vẫn xuất hiện một số tín hiệu mang tính tích cực ở khía cạnh ngoại giao. Iran đã liên tiếp gửi các đề xuất mới cho phía Mỹ, trong đó phiên bản cập nhật gần nhất đưa ra lộ trình hai giai đoạn. Giai đoạn đầu là ngừng chiến trong một tháng để tạo điều kiện đàm phán việc mở lại eo biển Hormuz, chỉ khi đạt được thỏa thuận này mới chuyển sang giai đoạn tiếp theo là tiếp tục đàm phán thêm một tháng về chương trình hạt nhân.

Phản hồi từ phía Mỹ cho thấy lập trường vẫn còn cứng rắn. Tổng thống Donald Trump ghi nhận có tín hiệu tiến triển nhưng chưa hài lòng và chưa chấp nhận đề xuất hiện tại. Quan điểm của Mỹ là áp lực kinh tế đã đủ lớn để gây sức ép lên Iran, đặc biệt khi việc phong tỏa eo biển khiến Iran mất nguồn thu xuất khẩu dầu đáng kể, ước tính thiệt hại hàng tỷ USD. Đồng nội tệ của Iran cũng suy yếu mạnh so với USD, phản ánh rõ tác động tiêu cực từ các biện pháp này. Tuy vậy, Mỹ vẫn để ngỏ khả năng gia tăng hành động quân sự nếu Iran vượt qua các giới hạn đã đặt ra, cho thấy căng thẳng chưa thực sự hạ nhiệt.

Trong khi xung đột hiện chưa leo thang thêm nhưng cũng chưa có dấu hiệu giảm nhiệt rõ ràng. Điểm đáng chú ý là áp lực kinh tế đang trở thành yếu tố trung tâm, có thể đóng vai trò thúc đẩy các bên quay lại bàn đàm phán, dù kết quả vẫn còn bỏ ngỏ và cần tiếp tục theo dõi.

Song song đó, diễn biến này đang tạo ra tác động đáng kể đến thị trường năng lượng toàn cầu, đặc biệt có lợi cho các công ty dầu khí Mỹ. Việc gián đoạn nguồn cung từ Trung Đông khiến nhiều quốc gia, nhất là tại châu Á, chuyển sang nhập khẩu dầu từ Mỹ. Kết quả là sản lượng xuất khẩu dầu của Mỹ tăng mạnh, đạt mức kỷ lục khoảng 5.2 triệu thùng mỗi ngày trong tháng 4, tăng khoảng 30% so với trước khi xung đột xảy ra. Không chỉ khối lượng tăng, giá bán cũng ở mức cao hơn, giúp các doanh nghiệp trong ngành ghi nhận lợi nhuận vượt trội.

Dù xung đột chưa có bước ngoặt rõ ràng, các yếu tố kinh tế và thị trường đang phản ánh những hệ quả trực tiếp. Áp lực lên Iran ngày càng lớn, trong khi một số bên khác, đặc biệt là ngành năng lượng Mỹ, lại hưởng lợi đáng kể từ bối cảnh này.

Các doanh nghiệp vẫn tích lũy BTC

Công ty Strategy có khả năng sẽ đẩy mạnh phát hành cổ phiếu ưu đãi STRC trong thời gian tới. Trong cuộc phỏng vấn với Patrick McCormack, Michael Saylor thể hiện sự tin tưởng mạnh mẽ vào mô hình này và sẵn sàng quảng bá cho cả người thân, bạn bè.

STRC hấp dẫn nhờ mức cổ tức khoảng 11.5%, cao hơn mức trung bình 8 đến 10% của thị trường chứng khoán Mỹ. Cách vận hành dựa trên việc huy động vốn với chi phí thấp và đầu tư vào Bitcoin với kỳ vọng tăng trưởng dài hạn khoảng trên 30% mỗi năm, từ đó hưởng phần chênh lệch. Mô hình này về bản chất là chuyển rủi ro biến động cao của Bitcoin thành lợi suất ổn định hơn cho nhà đầu tư cổ tức.

Tuy nhiên, rủi ro là đáng kể. Nếu Bitcoin không tăng trưởng như kỳ vọng hoặc công ty không huy động được vốn mới, họ có thể phải ngừng trả cổ tức hoặc buộc bán Bitcoin để duy trì dòng tiền, điều này có thể làm suy giảm niềm tin và gây áp lực giảm giá thị trường.

Trong bối cảnh Bitcoin tăng giá, cổ phiếu liên quan cũng phản ứng mạnh, điển hình là cổ phiếu Strategy tăng khoảng 38%. Dù mức độ quan tâm chung của thị trường giảm, dòng tiền tổ chức vẫn hiện diện, đặc biệt từ các quỹ hoặc công ty không thể mua Bitcoin trực tiếp nên lựa chọn đầu tư gián tiếp qua cổ phiếu, như Alberta Investment Management Corporation với khoảng 219 triệu USD cổ phần Strategy.

Hoạt động tích lũy Bitcoin từ doanh nghiệp vẫn tiếp diễn. Tether đã mua thêm 63 BTC, nâng tổng dự trữ lên 97,204 BTC, củng cố niềm tin về khả năng đảm bảo tài sản. Công ty Nhật Bản Remixpoint mua thêm 20.3 BTC, nâng tổng lên 1,491.3 BTC. Điều này cho thấy các tổ chức có niềm tin dài hạn vẫn tiếp tục tích lũy, dù không còn làn sóng doanh nghiệp mới tham gia như trước.

Tổng thể, thị trường đang trong giai đoạn sàng lọc khi sự quan tâm của nhà đầu tư cá nhân giảm mạnh. Tuy nhiên, đà tăng giá gần đây không đến từ tâm lý đám đông mà chủ yếu từ nhóm nhà đầu tư có niềm tin, phản ánh đặc trưng quen thuộc của chu kỳ khi dòng tiền yếu rời đi và dòng tiền bền vững ở lại.

Berkshire Hathaway nắm giữ lượng lớn tiền mặt

Cuộc họp cổ đông mới đây của Berkshire Hathaway đã được tổ chức dưới sự lãnh đạo của CEO mới là Greg Abel, sau khi Warren Buffett chính thức lùi khỏi vai trò điều hành. Dưới sự lãnh đạo mới, định hướng đầu tư về cơ bản không thay đổi, vẫn giữ nguyên nguyên tắc chỉ đầu tư vào những gì hiểu rõ. Điểm khác biệt là Greg Abel cởi mở hơn với công nghệ và AI, nhưng vẫn giữ kỷ luật, không chạy theo xu hướng nếu không đáp ứng tiêu chí giá trị.

Một thay đổi đáng chú ý nằm ở cách tiếp cận phân bổ vốn. Nếu trước đây tập trung vào lựa chọn tài sản, thì hiện tại mở rộng sang việc đầu tư cải thiện hiệu quả hoạt động trong chính các công ty đang nắm giữ, bao gồm cả ứng dụng công nghệ. Tuy nhiên, đây là sự điều chỉnh mang tính tiến hóa, không phải thay đổi chiến lược cốt lõi.

Công ty Berkshire Hathaway hiện nắm giữ lượng tiền và tài sản thanh khoản rất lớn, gần 400 tỷ USD, trong đó phần lớn được phân bổ vào trái phiếu chính phủ ngắn hạn với lợi suất khoảng 5%. Điều này cho thấy dòng tiền không bị “đứng yên” mà vẫn sinh lời ổn định trong bối cảnh lãi suất cao. Việc duy trì tỷ trọng tiền lớn phản ánh chiến lược phòng thủ và chờ đợi cơ hội, đồng thời cũng là hệ quả của quá trình chốt lời dần khi thị trường tăng trưởng kéo dài.

Thực tế, Berkshire Hathaway đã liên tục bán ròng cổ phiếu trong nhiều quý gần đây, thể hiện cách tiếp cận quản trị rủi ro và tái cân bằng danh mục theo thời gian. Khi thị trường tăng, công ty giảm tỷ trọng; khi xuất hiện điều chỉnh đủ hấp dẫn, họ có thể quay lại mua vào. Chiến lược này không phụ thuộc vào dự đoán thời điểm thị trường mà dựa trên định giá tương đối.

Về quan điểm thị trường, Warren Buffett tiếp tục cảnh báo dấu hiệu đầu cơ gia tăng, đặc biệt qua hoạt động quyền chọn và các tài sản mang tính đầu cơ cao. Tuy nhiên, hiện tượng này không chỉ xuất phát từ tâm lý cá nhân mà còn phản ánh áp lực hệ thống, khi lạm phát và chi phí sinh hoạt khiến nhiều nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận nhanh hơn. Tổng thể, công ty duy trì cách tiếp cận thận trọng, ưu tiên bảo toàn vốn, linh hoạt phân bổ và chờ đợi cơ hội rõ ràng hơn trong tương lai.